区域产业结构调整投融资机理分析.docVIP

区域产业结构调整投融资机理分析 　　摘要：金融发展理论以及大量的实证研究成果已经论证了金融发展对经济增长的正相关关系，但是，对于金融如何作用于经济的机理分析尚有待于进一步深入。本文从投融资与产业结构调整的角度阐释金融与经济的关系，揭示投融资活动在区域产业结构调整中的作用机理。 　　关键词：区域；产业结构调整；投融资 　　中图分类号：F830.59 　　文献标识码：A 　　文章编号：1009―6116(2009)05―0012―05 　　 　　一、投融资与区域产业结构调整的一般关系分析 　　 　　金融是推动经济发展的主要因素，现代经济的良性运行和发展在一定程度上取决于虚拟范畴的金融与实体经济发展的适度匹配。金融发展理论以及大量的实证研究成果已经论证了金融发展对经济增长的正相关关系，但是，对于金融如何作用于经济的机理分析尚有待于进一步深入。本文从投融资与产业结构调整的角度阐释金融与经济的关系，同时揭示投融资活动在区域产业结构调整中的作用。 　　如图1的框架，经济发展取决于金融发展和经济增长。首先，金融与经济具有相互依存、相互支撑的关系，金融依存于实体经济而存在，并为实体经济服务，实体经济发展成为金融发展的基础；反过来，金融的发展又是推动实体经济增长的主要动力。金融与实体经济良性匹配才能推动经济健康发展。一个国家经济增长在很大程度上取决于经济结构的优化升级，经济结构的优化升级又主要依赖于产业结构的调整与升级。资金是产业结构调整、产业结构转换的直接推动力，无论是改善产业间的比例，还是提高产业结构的质量，无论是产业发展的增量投入，还是产业资源配置的存量调整，都离不开资金，而资金的筹措和运用需要通过投融资活动来实现。任何现有的产业结构都是由过去的投资形成的，而未来的产业结构又是由现在的投资结构所决定的，产业结构的合理化、高级化离不开产业投资结构的优化和调整。 　　对于疆域面积广阔的大国来说，产业结构调整建立在区域产业结构调整的基础之上。空间的差异带来自然环境、资源禀赋、经济条件以及市场发达程度等方面的差异，从而产生物质资源的区域化运行与配置规律，而区域物质资源的运行与配置是通过各产业的发展和调整来实现的，区域产业结构的调整与升级构成区域经济发展的主要动力。空间差异导致的另一个结果是金融资源的供给和需求在空间分布上具有非均衡性特征，发达地区凭借其良好的经济环境，能够较为充分地调动金融资源而得以迅速发展，而欠发达地区、不发达地区金融资源的利用效率低，潜在的经济发展要素就难以启动，经济发展受阻。金融在区域经济发展中的作用不仅表现在区域资本形成中金融有其特殊的联合功能，从而发挥第一推动力的作用，还在于金融与经济具有显著的结构调整功能，并通过这种调整产生经济结构重组的直接推动力。区域产业结构调整需要区域金融为之服务和与之匹配，投融资活动是区域金融与区域产业结构调整之间实现联系的主要渠道和方式，通过投融资活动，实现区域内货币资金和金融服务向产业调整部门的输送，从而推动区域产业结构调整与升级；区域产业结构的调整、升级以及经济发展又会产生更大量、更复杂的金融需求，从而带动区域金融的深化和发展。 　　综合来看，区域产业结构调整是经济结构调整的基础，区域金融通过投融资活动传递对区域产业结构的影响，投融资活动是金融对产业结构、经济结构、经济发展实施影响的具体方式和传递渠道。 　　 　　二、投融资对区域产业结构调整的宏观作用机理及作用模式 　　 　　投融资是一项金融活动的两个方面，投资是资金供给行为，融资是资金需求行为，借助于金融市场，投资和融资两种行为对接，统一为一种金融活动。区域产业结构调整的投融资活动也是通过金融市场进行的。如图2，资金供给者根据国家区域产业政策、金融市场的资金需求信息以及区域产业市场发展的前景预测等进行产业投资活动，投资包括直接投资和间接投资，在现代信用经济条件下，无论直接投资还是间接投资，都离不开金融中介的支持，都需要通过金融市场的运行机制动员储蓄并将其转化为产业投资，要么通过银行等金融中介完成储蓄动员向产业投资转化，要么通过资本市场中介组织完成资金筹措和投资转化活动，金融市场多种金融工具的存在为产业投资提供了多种投资方式，投资主体可以根据需要选择不同的产业投资方式。借助于金融市场，产业投资结构、投资总量发生变化，并最终通过对企业的投融资行为在产业层面发生作用，从而推动产业结构调整。同样从产业结构调整的资金需求角度看，从事不同产业的企业主体根据国家产业政策、金融政策、金融制度安排和金融市场发达情况，以及企业自身的融资成本、融资结构和资本安排策略等因素，选择不同的融资方式，借助于金融市场实现企业扩展和发展的资金需要，在产业层面反映出产业发展的资金需求结构和需求总量的调整，通过金融市场将资金需求的信息传递给