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我国上市公司战略因素与绩效关系研究 　　 (1. 天津大学 管理学院, 天津 300072; 2. 东北大学 文法学院, 辽宁沈阳 110004) 　　 　　摘 要: 运用AHP法选定了影响公司绩效的11个战略因素,并联系我国食品 饮料业上市公司的实际,采用快速聚类分析法对58家食品饮料业上市公司的绩效水平进行了 分类,在此基础上,运用多因素方差分析法,对确定的11个重要战略因素与公司绩效的关系进 行了实证分析。 分析结果表明:总资产、固定资产、净资产、股权结构、主营业务收入、市 场占有率6个因素与公司绩效成正比;资产负债率与公司绩效成反比。 　　 　　关 键 词: 上市公司;战略因素;公司绩效 　　中图分类号: F 234.3文献标识码: A文章编号: 1008-3758(2009)01-0047-04 　　 　　 目前,对于影响公司战略因素的研究,国外先后出现了资源学派、能力学派和以波特为代表 的行业结构学派(五力模型),后来又延伸出权力学派、学习学派、企业学派、环境学派等。 资源学派的主要观点是:企业经营战略的核心是资源配置的方式。企业资源是实现公司战略 目标的各种要素组合。能力学派的观点是:企业战略的目标就是识别和开发竞争对手难以模 仿的核心能力,以保证企业在产品制造和销售方面的独特优势。行业结构学派强调:企业竞争 优势来源于企业外部,企业的发展依赖于所处的行业环境。沃纳#8226;菲尔特的自由基础理论则 强调公司战略的核心是获得竞争优势,竞争优势来源于公司内部,资源和能力是制定战略的基 础,是保持战略灵活性的关键,是公司获取利润的源泉,是重要的战略因素。沃?┠?#8226;菲尔特 在 《公司资源学说》一文中提出:企业要通过内部资源来形成有别于对手的竞争优势,从而获得 有利的市场地位和超额利润。战略资源学派构造了“资源―战略―绩效”的基本分析框架, 提出了资源是制定战略的基础,是影响绩效的关键因素。上述各学派研究的共同之处在于:他 们都一致认为资源、能力是重要的战略因素,它们决定企业的竞争优势、战略目标、超额利 润,直接影响企业的战略绩效。对于公司绩效评价的研究,国外学术界先后出现了基于会计、 财务数据的公司整体绩效评价方法及相应的评价体系,如霍尔的“四尺度”法,卡普兰和诺顿 的平衡计分法,EVA评价法及REVA评价法等。国内的研究成果也不断涌现,有代表性的是国家 相关部门联合颁布的《企业绩效评价操作细则(修订)》,其中涵盖了28项指标［1-2］ 。 　　国内外关于战略因素与公司绩效关系的研究多是定性方面的分析研究,定量分析很少。国内 已有的少数定量分析也是分别针对绩效的单一指标进行独立的分析,没有针对绩效总体水平 进行定量分析。本文旨在基于已有研究成果,运用定量分析方法,对上市公司战略因素与绩 效的关系进行实证分析。 　　 　　一、 公司战略因素与绩效 　　评价指标的选择 　　1. 公司战略因素的选择 　　本文基于资源学派、能力学派和行业结构学派的理论,从资源型因素、能力型因素和环境因 素方面近百个因素中,在征询有关专家意见的基础上,筛选了20个比较重要的战 略因素(见图1),接着运用AHP法确定各自的权重(见表1)。 　　 　　根据权重的大小,最终选定11个权重较大的关键因素作为本文研究的对象,即总资产、固定资 产、净资产、资产负债率、员工学历水平、股权结构、全员劳动生产率、主营业务收入、应 收账款周转率、流动比率、市场占有率［3］。 　　2. 公司绩效评价指标的确定 　　综合已有研究成果,经专家投票筛选,初步选定了8个绩效评价指标:净资产收益率、总资产报 酬率、主营业务利润率、净利润增长率、净资产增长率、主营业务收入增长率、成本费用利 润率、资本积累率。 　　根据权重大小,最终选定4个关键性指标作为本文研究的对象,即:净资产收益率、净资产增长 率、净利润增长率和主营业务收入增长率［4］。 　　 　　二、 我国食品饮料业上市公司战略 　　因素与绩效关系的实证分 析 　　 　　1. 食品饮料业上市公司绩效水平的划分 　　本文收集了食品饮料业上市公司2001至2007年的统计数据, 借助SPSS(12.0)统计软件,按照 反 映公司绩效的4个指标,对食品饮料业58家上市公司的绩效进行分类,共分成三类:绩优公司、 中等绩效公司、绩差公司。其中有两个公司的数据异常偏离其他样本值,依据异常值的检验 法则,将其删除。其余的56家上市公司的分类结果是:绩优公司37家,中等绩效公司13家,绩差 公司6家。 　　2. 食品饮料业上市公司战略因素与绩效关系的确定 　　本文采用多因素方差分析法,借助SPSS软件,得出食品饮料业的11个战略因素与企业绩效之间 的多因素方差分析结果,详