论构建和谐股市政策措施.docVIP

论构建和谐股市政策措施 　　一、当前股票市场不和谐的主要表现 　　 　　和谐股市是指公平、公正、公开的市场环境，不必讳言，眼下深沪股市离“和谐”的差距较远。目前股票市场不和谐主要表现是： 　　 　　1、内幕交易 　　即以知道内幕消息为契机，进行证券交易，从而获取暴力的行为。其实内幕交易在全国的证券公司里都有不同程度的存在。其中典型的就是2007年7月的杭萧钢构内幕交易案。 　　 　　2、虚假信息 　　就是利用虚假财务信息来骗取上市资格或制造企业虚假盈利状况。这类公司在我国上市公司中还有许多，存在这大量的财务违法现象。例如PT红光、ST科龙等。 　　 　　3、违规欺诈、虚幻的资产重组 　　众所周知利润应该从经营中获得。而很多上市公司则是利用自己几个下属子公司之间的内部倒卖，产生巨大的虚假利润。这样的“利润”支撑起来的股价只不过是海市蜃楼，受损的只是小股民。例如曾经的鞍山合成。 　　 　　4、庄家操纵市场。指数和个股价格的大起大落。 　　我国上市公司好多流通股比例偏低或股本不足，盘面不大，因此许多掌握大量资金的“大户”利用各种手段打破股票的供需平衡，从中牟取超额利润。 　　 　　5、股东权益与雇员福利的冲突 　　中国股市的分红总体看少的可怜，董事会委员虽然是代表股东利益。但在时空的距离上却与上市公司雇员尤其是高管有天然的优势，甚至有的企业董事会成员即可以拿股东的权益又可以拿企业职工的福利，导致企业大肆分配企业税前利润。很多上市公司股票红利低甚至不分红，进一步对股票投机推波助谰。如中国平安12个高管年薪2.57亿元，而每股的现金红利却只有5角钱。 　　 　　6、一二级市场差价过大 　　一个标准的新股定价方式应该是以同期二级市场的平均市盈率或同质股票的平均市盈率为参照系，并以低于二级市场15％--30％的“市盈率”标准来确定新股发行价格。由于中国股市新股发行市盈率偏低、利益太大，大量机构利用政策规定在一级市场大量囤积垄断新股，有的通过各种途径获得巨额资金进入一级市场，包括一些不合法途径，而散户的新股中签率却奇低，造成二级市场新股股价的巨大波动。 　　 　　二、构建和谐股市的政策措施 　　 　　1、加强资本市场建设 　　继续抓紧落实《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》加强资本市场基础建设，建立健全资本市场发展的各项制度，切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益，营造资本市场稳定和健康发展的良好环境。根本性的措施不是说引人多少资金、出台一些政策文件来托市，而是真正要把股市建成一个比较好的投资场所。所谓好，不是说保证每个人进去就挣钱，但是一定要按规则来。决策者对大的原则一定作出决断，加强执行力。 　　建立一个监管体系，提高证券监管机构的监管能力，建议证监会将工作重心由审核转到维护证券市场透明和公平上来。目前在监管市场信息披露方面，监管机构投入的人力和精力比不上“实质审核”的人力和精力。而市场监管机构无法监管上市公司进行合规经营，很难准确地定性上市公司各种经营行为的合法和合理性。 　　市场监管最基本的理念，特别是保护中小投资者的合法权益。这个问题的复杂性在于如何落实监管。监管的思路有两种：一种是强制信息披露，证券市场是一个信息不对称的市场。要通过强制信息披露，让中小投资者得到信息，然后作出决策，并且对这个决策负责；一种是实质性审批，审批者认为你这个公司不够上市资格、上市价格太高就不行。 　　 　　2、政府应加大对股票市场的管理和引导 　　目前的证券市场中，政府既是市场规则的制定者和执法者。政府的行为是否规范、合理，政府是否作为或作为过当，都直接关系到股市的和谐与否。政府如何调控股市需要认真研究，慎重行事。调控力度不到，没有效果，调控力度过大，则可能出现大的波动，影响股市稳定健康发展。 　　就当前的市场状况而言，对投资者来说，宏观因素的不确定性是最大的风险。因此，市场表现出的疑虑情绪，需要各方共同努力加以疏导。应该说，在目前情况下，最有效的疏导工作，恐怕还在于解除投资者因不确定性而带来的担忧，解除因担忧而带来的投资行为上的恐慌和失控。 　　目前中国股市最突出的问题之一就是优质的、可供投资的上市公司不足，因此应当提高效率，加快速度，不断增加市场中优质股票的供应。做好新股发行工作，增加股票供给，不仅有利于维持股市的供求平衡，减缓股指上涨的速度，保证股市稳定发展，而且也给投资者提供了新的投资机会。 　　加强市场基础性制度建设，针对市场中暴露的这些问题，监管部门应及时做出反应，果断采取措施，坚决打击违规、严厉惩处犯罪行为的积极措施，以此净化股市环境，增强监管的有效性，夯实市场基础，为市场下一步的健康前行提供动力。 　　 　　3、强化对上市公司规范和监管 　　目