股票投资和财务分析简议.docVIP

股票投资和财务分析简议 　　摘要：文章试着用财务管理的理论知识来分析上市公司的财务报表，以此作为窥探其运营状况的一条参考途径，从而评估其股票的投资价值，为初入股市的证券投资者提供一些参考分析方法。主要对资产负债表、利润表、现金流量表进行大致分析，并选用一些关键的财务指标来进行评析。 　　关键词：财务报表；财务指标；飞马国际；股票投资价值 　　一、对财务报表进行分析的原由 　　首先，我们需要通过财务报表大致了解上市公司的运行状况.对任何一个投资者来说，我们无法随时随地掌握企业的每个具体行为；其次，上市公司往往出于一些目的会用盈余管理，进行财务包装，粉饰其财务报表.前人已总结出来了其原因和表现。 　　二、为什么选飞马 　　飞马是我随机选出来的，做为分析的一个例子，这篇文章绝无攻击飞马国际的目的，只是写论文的时候碰巧偶然翻到飞马国际的财报，单单从财报角度作简单分析，完成论文。为了避开故意攻击或宣传的嫌疑，笔者所选的报表是2011年以前的财务报表，对最新状况的的具体股票投资并没有直接的参考意义。 　　三、对飞马财报进行分析 　　本人只选取一些最重要的财务数据来做分析，其他一下数据可能对分析单个企业的实际意义不大，本人认为不能看出重要问题来。 　　（一）对资产负债表的分析 　　对资产负债表中资产类科目的分析 　　1.应收款项。在2010年9月的资产负债表中显示的大笔应收账款中，飞马国际虽无三年以上的款项，但是此时（2010年9月30日），两年以上的大额应收账款有两笔：164，142，000+88，634，700=252，776，700不是个小数目，值得注意。一般应收账款在三年时间内将会全部计提为坏账准备。 　　2.预付账款。飞马财报的预付账款显示如表1所示。该账户同应收账款一样是用来核算企业间的购销业务的。这也是一种信用行为，一旦接受预付款方经营恶化，缺少资金支持正常业务，那么付款方的这笔货物也就无法取得，其科目所体现的资产也就不可能实现，从而出现虚增资产的现象。因此大额的预付账款也是值得注意的。 　　3.其他应收款如表2所示。主要核算企业发生的非购销活动的应收债权，如企业发生的各种赔款、存出保证金、备用金以及应向职工收取的各种垫付款等。但在实际工作中，并非这么简单。如大股东或关联企业往往将占用上市公司的资金挂在其他应收款下，形成难以解释和收回的资产，这样就形成了虚增资产。如果存在其他应收款较大的情况，便值得进一步研究。 　　4.待摊费用和递延资产如表3所示。待摊费用和递延资产并无实质上的重大区别，它们均为本期公司已经支出，但其摊销期不同。“待摊费用”的摊销期在一年以内，而“递延资产”的摊销期超过一年。从严格意义上讲，待摊费用和递延资产并不符合资产的定义，但它们似乎又同未来的经济利益相联系，而且在会计实务中，不少人也习惯于把已发生的成本描绘为资产。 　　（二）对资产负债表中负债类科目的分析 　　主要关注其偿债能力通过以下几个指标分析： 　　1.短期偿债能力分析 　　第一，流动比率。从2009年9月30号到2010年9月30号的几期财报中，该指标保持在1.1的水平.对于公司和股东，流动比率不能太低但也不是越高越好，需要根据实际情况具体分析。因为，流动资产还包括应收账款和存货，尤其是由于应收账款和存货余额大而引起的流动比率过大，会加大企业短期偿债风险。在对短期偿债能力进行分析的时候，我们结合存货及已提到的应收账款状况况进行判断： 　　从表4中可以发现，考虑应收账款和存货的话，企业的短期偿债能力实际上是不强的。 　　第二，速动比率。该指标剔除了应收账款及存货对短期偿债能力的影响.我们发现该指标从2009年9月30号到2010年9月30号的几期财报中，均基本保持在1∶1的水平，说明速动资产和流动负债基本持平，因此流动负债的安全性还算是较有保障的。即使公司资金周转发生困难，也不致影响其即时偿债能力。投资者做短线投资还是不存在担忧。 　　2.长期偿债能力分析 　　第一，分析资产负债率、权益比率、负债与所有者权益比率如表5所示。 　　从报表数据可以发现该企业的负债远远大于所有者权益，一旦企业破产清算，债权人得到的保障程度是比较低的.并且我认为该企业的长期偿债能力也是相对弱的.投资者做长期投资还需要继续考察和观望。 　　第二，分析长期资产与长期资金比率。 　　再看飞马的长期资产与长期资金比率如表6所示。 　　飞马国际将长期资产与长期资金比率稳定在40%以下，说明在融资组合上是属于保守的融资组合.资金利用率会比较低，同时有利息的浪费。 　　（三）对利润表的分析 　　由于篇幅的缘故，本文不再贴出利润表，读者可以找到2010年的飞国际的利润表，从上面的数据来看，飞马的利润主要来自于主营业务，营业外收入