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资本市场对实体经济发展推动问题的研究 　　［摘要］ 中国的资本市场已经发展了20多年，我们认识到资本市场是推动实体经济发展的核心动力。中国资本市场在发展的过程中为中国的经济作出了突出的贡献。因此在党的十八大报告中，提出了“深化金融体制改革，健全促进宏观经济稳定、支持实体经济发展的现代金融体系”，特别明确提出了发展多层次资本市场。 　　［关键词］ 资本市场；实体经济 　　doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2014 . 14. 051 　　［中图分类号］F832.5［文献标识码］A［文章编号］1673 - 0194（2014）14- 0080- 031资本市场可有效推动实体经济发展 　　1.1 资本市场是推动现代金融体系发展的重要组成部分 　　经济增长是国家发展的命脉。现代的金融体系能够为经济发展提供有效的资金。企业作为经济的重要参与者，提高自己的实力和地位有两种渠道：一是通过银行信贷获得资本金；二是通过资本市场购买股权或债券。第一种渠道的特点决定了银行要承担大部分风险，一旦银行出现了资金问题，经济增长就会受到严重的影响。很明显的例子就是２０１３年６月份银行出现了罕见的资金流短缺而引发经济下滑，这给我们带来了深刻的警示。发展资本市场，通过让投资人直接持有证券，分散整个市场的风险，从而建成一个健康的现代金融体系。发展资本市场可以支持实体经济发展，我国经济领域中绝大多优秀企业都已上市，上市公司已成为各行业的领军企业，这些企业成为推动国民经济发展的主力。发展资本市场可以为这些优秀的上市公司提供更广阔的平台，这可以使生产要素和丰富的资源更加集中到这些优秀上市企业。 　　1.2 资本市场是解决中小微企业融资难的重要渠道 　　中小微企业是国民经济发展的希望。但中小微企业融资难的问题一直都是亟待解决的问题。“企业多，融资难”的矛盾在一定程度上已经成为制约中国经济发展的因素之一。要缓解这个问题，必然需要银行将贷款投放至中小微企业，由于中小微企业所具有的规模小、风险高等特点，决定了银行对其有所戒备。这样一来，就决定了中小微企业依靠银行不能很好地解决贷款问题，所以可以尝试依靠资本市场，通过各种形式的风险投资、股权基金等风险偏好型资金来获得金融支持，为本企业的资金缺口提供资金来源。 　　1.3 资本市场是解决养老金缺口的重要途径 　　中国的养老金问题现在已经成为大街小巷热议的话题。报告称截止到２０１３年中国的养老金缺口达到了１８．３万亿。到２０２０年，我国６５岁以上的人口将占到全体人口的１２％，根据经合组织统计，２０１４年各国养老基金资产占ＧＤＰ的比例中英国、韩国、荷兰分别达到９０％、３３％、１９％，而我国才７％。我国养老金现在的资金缺口比较大，对于未来年轻一代的养老，承担着很大的压力。更为严峻的是，我国的社保资金、企业年金等长期资金受到世界经济的影响面临着保值增值的压力。在此方面，美国２０世纪８０年代以来对全国养老金进行集中管理的尝试，可以看出以专业团队来集中管理养老金使其增值保值是必要可行的。中国现在养老金上市已经在深圳着手进行，效果拭目以待。 　　2当今我国资本市场发展面临的主要问题 　　２０１３年６月，中国的股市从２００７年的６ ０００多点跌到了１ ８８７点，由此可见，中国的Ａ股市场并没有体现出经济的“晴雨表”的作用。这让许多投资者感到困惑。在理论中，资本市场是应该具有经济前瞻性这一功能。深入研究其原因就会发现中国股市的诞生具有一定的历史原因。上海、深圳证券交易所，自建立以来就有着浓厚的政府主义的色彩。即政府干预股市。股市本身的一个特点就是自发性，政府的干预会破坏这种内在作用。无效性与无序性由此产生。政府也发现了其中的弊端，这种政府主导的模式虽然经过多年改制，政府对证券市场的干预逐渐减少，但是资本市场的行政化色彩依然浓厚，无效性与无序性问题严重。 　　资本市场自身结构不平衡。我国资本市场体系还不完善，股票市场发展的规模要比证券市场的规模大。资本市场自身结构不平衡主要体现在以下3个方面。①市场结构不平衡，体现在中国的股市在上海和深证上市的主要是国企和大型企业，这些公司的资本雄厚，在上市中占有很大的优势。然而，一些中小微企业和一些科技企业却不能进入市场进行融资。但是，对于中国的经济来说，中小微企业是中国经济重要的支撑力量，他们有着强大的生命力。②投融资结构失衡。新股扩容，熊市行情中的扩容让二级市场的投资者感到很大的压力。截至目前，排队候审的拟上市公司数达到８００多家，达到了Ａ股史上最高水平。但是现在的ＩＰＯ已经进入到了封冻期，这些公司什么时候上市还不确定。值得思考的是，一大批中小企业和科技企业需要扶持，他们需要进入股市融资，但是却未能上市。而在资本市场内部，一些产能过剩