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中国在拉丁美洲直接投资的国家风险研究 　　[摘 要]本文分析了中国企业在拉丁美洲投资遇到的国家风险类型与特征,包括政局动荡风险、社会治安问题风险、工会斗争风险、国有化风险、外债偿还和金融体制脆弱风险等。为了防范中国在拉丁美洲直接投资的国家风险,一方面政府要积极参与多边合作、加强信息服务和政策咨询服务、完善投资保险机制;另一方面企业投资前要做好国家风险的翔实评估,并积极实行“当地化”策略。 　　[关键词]国家风险;对外直接投资;拉丁美洲 　　[中图分类号]F830 [文献标识码]A [文章编号]1005-6432(2010)28-0052-03 　　 　　1 中国在拉丁美洲直接投资的国家风险分析 　　 　　对外直接投资领域的国家风险是指基于国家主权行为及一切不受当事人控制的全球经济因素,而导致外国投资者营业收入和投资回报发生损失的不确定性。中国在拉美地区直接投资遭遇的国家风险主要包括:政局动荡风险、社会治安问题风险、工会斗争风险、国有化风险、外债偿还和金融体制脆弱等风险。 　　政局动荡风险指由于党派争夺、宗教冲突、战争、政府领导频繁变动造成的对投资者营业收入和投资回报的损失。在拉美的部分国家,民主政治体制无法正常运转,总统竞选并不是在有序的框架下进行。例如,最近几年出现了总统因民众发动大规模的抗议活动而被迫下台的事件。在厄瓜多尔,20世纪90年代后期以来已更换了6个总统,平均每一任总统的任职时间仅为一年半左右(江时学,2006)。海地、玻利维亚等国都出现了不正常的政权更迭;委内瑞拉和秘鲁的形势持续动荡;哥伦比亚反政府武装仍不断在挑战政府。频繁的政府领导权的更换会造成社会的动荡,投资者的利润回报率会因此而减低,甚至造成严重的损失。政局的动荡也会造成经济政策的不断变化。每任政府都会根据自身的利益对经济政策进行调整,有时甚至会对外来的直接投资进行严格的管制,实施歧视性的经济政策以获得利益,保护本国产业的发展。经济政策的改变,会对投资者的投资预期和长期经营造成不稳定的经济影响,导致损失也是不可避免的。 　　社会治安问题风险主要指社会是否稳定,犯罪率是否过高等问题,通常与政治相联系。虽然世界上大多数国家的犯罪率都在增加,但拉美和非洲是世界上犯罪率上升最快的两个地区。在许多拉美国家,外国投资者和商人成了犯罪分子抢劫、敲诈勒索和绑架的对象。中石油在拉美地区多个国家投资兴建油田,由于一些国家的社会治安不佳,会时常发生当地居民围攻和殴打中方的工作人员,对企业造成严重的精神和物质损害。当中方企业求助于政府机构时,当地政府往往出于缓解矛盾和保护本国居民的原因,惩治不力,导致这种恶劣的抢劫、砸抢行为屡禁不止。 　　工会斗争风险是目前在拉美地区常见的国家风险之一。拉美国家的工会率很高,斗争性很强。拉美的工人经常为了提高工资或者改善工作条件等问题向投资方提出各种各样的条件。如果他们的条件得不到满足就会举行罢工。首钢在秘鲁投资遇到的最大问题就是罢工。自1996年以来,首钢秘铁公司的生产接连不断地遭受各种名目的罢工示威的困扰,每次问题解决后又面临下一拨威胁。秘鲁的法律规定矿业企业每年通过谈判为职工增加工资福利,谈不拢就罢工,最后由秘鲁劳工部仲裁决定增资水平。工会的斗争引起的投资者和企业的损失,应引起我们的充分重视。 　　国有化是指政府接管企业的资产并给予一定补偿(政府的补偿通常不足以反映企业的现行市场价值)的行为。“国有化”风险在拉美地区由来已久,在20世纪六七十年代,拉美地区的许多国家都对本国的自然资源实行国有化,尤其是石油产业和矿产开发业。目前,虽然“国有化”风险在减小,但是我们仍然不能忽视这种风险,例如,厄瓜多尔新总统科雷亚上任之后,宣布“所有矿产资源都是国家的财富”,改变了石油领域的分成协议。以往中石油中石化开采一桶石油只需向厄瓜多尔支付20美元的成本,而现在科雷亚要求获得99%的利润。这是“国有化”风险的一种变化,一旦投资者不按照政府的要求进行“缴税”,政府可能就会实行“国有化”。 　　外债偿还和金融体系的脆弱风险是近年来拉美地区的又一常见风险。自20世纪80年代以来,拉丁美洲地区先后爆发了4次金融危机:分别是1982―1983年的拉丁美洲区域性危机、1994―1995 年墨西哥金融危机、1999―2000年巴西金融危机、2001―2002年阿根廷金融危机,爆发金融危机的频率之高前所未有,给拉丁美洲地区的经济发展造成了极大的冲击。目前,拉美地区主要国家的外债偿还能力和金融体系有所改进,但是这种风险仍然存在。以阿根廷为例,阿根廷自2001年爆发金融危机以来,债务负担仍然沉重,通货膨胀形势严峻,对外偿付能力仍相当有限,金融体系仍然不是很稳定。 　　 　　2 防范拉美地区国家风险的对策 　　 　　2.1 国家层面的防范对策