新型烟草行业专题报告：潜在市场空间巨大，需多方面共同推进.docxVIP

目 录 HYPERLINK \l _bookmark0 核心要点 5 HYPERLINK \l _bookmark1 全球控烟限制传统烟草发展，新型烟草顺势崛起 6 HYPERLINK \l _bookmark2 全球控烟趋势愈严，传统烟草遭遇发展瓶颈 6 HYPERLINK \l _bookmark3 传统烟草继续降焦潜力有限，新型烟草突出重围应运而生 7 HYPERLINK \l _bookmark4 电子烟：电子加热烟油传送尼古丁，美英为主要消费市场 10 HYPERLINK \l _bookmark5 加热不燃烧烟草：更似卷烟引领风潮，日本市场占比超九成 12 HYPERLINK \l _bookmark6 供给、需求及监管等多因素共振推动新型烟草快速发展 14 HYPERLINK \l _bookmark7 兼顾健康与使用体验的新型烟草供给是行业发展的前提 15 HYPERLINK \l _bookmark8 吸烟偏好和消费能力是新型烟草推广中的关键因素 16 HYPERLINK \l _bookmark9 政府及行业监管界定是新型烟草发展的客观基础 18 HYPERLINK \l _bookmark10 国内新型烟草市场潜力巨大，静待监管政策明确 22 HYPERLINK \l _bookmark11 发展新型烟草为行业重要战略，后续监管政策有望明朗 22 HYPERLINK \l _bookmark12 中国新型烟草发展前景广阔，市场培育渗透仍需时间 25 HYPERLINK \l _bookmark13 国内新型烟草研发尚在起步，企业与中烟公司协同发展 30 HYPERLINK \l _bookmark14 推荐标的 34 HYPERLINK \l _bookmark15 劲嘉股份：烟标业务有所回暖，新型烟草积极布局顺势而起 34 HYPERLINK \l _bookmark16 受益标的：东风股份 35 HYPERLINK \l _bookmark17 受益标的：集友股份 36 HYPERLINK \l _bookmark18 风险提示 37 HYPERLINK \l _bookmark19 7. 附录 37 HYPERLINK \l _bookmark20 电子烟：从戒烟替代品到 Vape 文化 37 HYPERLINK \l _bookmark21 电子烟：Juul 电子烟新秀统领美国市场 39 HYPERLINK \l _bookmark22 加热不燃烧烟草：加热真实烟草口感更贴近卷烟 41 HYPERLINK \l _bookmark23 加热不燃烧烟草：烟草龙头菲莫国际 IQOS 引领行业风潮 43 HYPERLINK \l _bookmark24 政府及行业监管：管控分为烟草制品、药品及普通消费品 48 HYPERLINK \l _bookmark25 中烟公司：新型烟草新产品上市进程加速 52 图表目录 图 1：新型烟草以电子烟与加热不燃烧烟草为主 8 图 2：全球 2017 年电子烟销售额超过 120 亿美元 9 图 3：全球 2017 年加热烟草销售额超 50 亿美元 9 图 4：美国市场电子烟销售额超 47 亿美元 10 图 5：美国电子烟消费人群占总吸烟人口比例近三成 10 图 6：英国电子烟销售规模同比增速超过 28% 11 图 7：Juul 上市三年已占据美国电子烟 72%份额 11 图 8：Juul 电子烟外表小巧精致便于携带 11 图 9：日本加热不燃烧烟草销售额超 45 亿美元 12 图 10：日本使用加热不燃烧烟草人数超 290 万人 12 图 11：加热不燃烧烟草产品造型各异 13 图 12：日烟国际Ploom-Tech 采用独特烟草胶囊 13 图 13：IQOS 外观设计简洁精致为商务人士首选 14 图 14：日本 IQOS 销售模式主要为直营旗舰店 14 图 15：IQOS 市占率在日本市场处于绝对优势地位 14 图 16：美国消费者选择电子烟最大理由为社交形象 18 图 17：中国消费者选择电子烟首要原因为健康因素 18 图 18：卷烟产量自 2015 年起增速显著下滑 23 图 19：卷烟销量 2017 年有所回暖 23 图 20：中国市场电子烟销售额超 40 亿元 25 图 21：中国电子烟消费人数超过 730 万人 25 图 22：2017 年创新产品新品类型集中于高档烟 26 图 23：创新产品销售量快速增长 26 图 24：2015 年中国人群吸烟率达到 27.7% 27 图 25：多数吸烟者每日吸烟数量在 10 根以上 27 图 26：超七成吸烟者将香烟作为特色送礼 30 图 27：香烟社交作用和行业利