轨交行业专题报告（二）：拨开迷雾，探讨高铁板块的真驱动因素.docxVIP

正文目录 TOC \o 1-2 \h \z \u HYPERLINK \l _bookmark0 一、 引言 5 HYPERLINK \l _bookmark11 二、 什么与高铁板块业绩关联度最强？ 8 HYPERLINK \l _bookmark12 新开工到开通运营一般需要 3-5 年时间 8 HYPERLINK \l _bookmark15 通车里程数与高铁板块业绩关联度最强 9 HYPERLINK \l _bookmark19 三、 2019 年铁路板块的业绩表现将会如何？ 10 HYPERLINK \l _bookmark20 2019 年高铁通车里程有望超过 3800 公里 10 HYPERLINK \l _bookmark23 动力集中动车组招标、铁路货运增量、高铁新开工加速利好铁路板块 12 HYPERLINK \l _bookmark29 四、 高铁行业成长性如何？ 15 HYPERLINK \l _bookmark30 长期空间——“八纵八横”尚有 40%的计划通车里程 15 HYPERLINK \l _bookmark37 短期空间——“十三五”规划 59%的重点建成项目于 2019-2020 年完成 17 HYPERLINK \l _bookmark41 五、 投资建议 19 HYPERLINK \l _bookmark42 六、 风险提示 19 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark1 图表 1 两次经济下滑周期基建增速大幅反弹 5 HYPERLINK \l _bookmark2 图表 2 2018 年 10 月基建增速底部企稳 5 HYPERLINK \l _bookmark3 图表 3 2018 年下半年铁路固定资产投资加速 5 HYPERLINK \l _bookmark4 图表 4 预计 2020 年高铁营业里程将突破 3 万公里 5 HYPERLINK \l _bookmark5 图表 5 中国中车股价图 6 HYPERLINK \l _bookmark6 图表 6 中国中车相对申万机械的超额收益 6 HYPERLINK \l _bookmark7 图表 7 2009-2014 年中国南车股价变化图 6 HYPERLINK \l _bookmark8 图表 8 2016-2018 年中国中车股价变化图 6 HYPERLINK \l _bookmark9 图表 9 2016 年以来 4 季度招标量占比最高 7 HYPERLINK \l _bookmark10 图表 10 2015-2017 年 4 季度通车线路表 7 HYPERLINK \l _bookmark13 图表 11 高铁建设流程及计划时间 8 HYPERLINK \l _bookmark14 图表 12 高铁自开工建设到开通运营一般需要 3-5 年时间 9 HYPERLINK \l _bookmark16 图表 13 高铁车辆招标量与高铁通车里程有所关联 9 HYPERLINK \l _bookmark17 图表 14 中国中车动车组收入与招标相关性不强 10 HYPERLINK \l _bookmark18 图表 15 中国中车动车组收入与当年通车里程高度相关 10 HYPERLINK \l _bookmark21 图表 16 2018-2020 年计划通车线路及里程数 10 HYPERLINK \l _bookmark22 图表 17 预计 2019 年-2020 年分别通车 3800 公里和 3100 公里 12 HYPERLINK \l _bookmark24 图表 18 近几年 25T 型客车招标量（辆） 13 HYPERLINK \l _bookmark25 图表 19 铁总三年货运增量行动计划 13 HYPERLINK \l _bookmark26 图表 20 2019 年-2020 年中国中车货车收入大增 14 HYPERLINK \l _bookmark27 图表 21 2019-2020 年中国中车机车收入大增 14 HYPERLINK \l _bookmark28 图表 22 近期已实施和计划开工的高铁线路 14 HYPERLINK \l _bookmark31 图表 23 我国铁路里程及增速 16 HYPERLINK \l _bookmark32 图表 24 我国高铁里程及占铁路里程的比重 16 HYPERLINK \l _bookmark33 图表 25 我国动车组拥有量及增速 16 HYPERLINK \l _bookmark34 图表 26 我国高铁动车组密度逐年上升 1