电子行业：2019年投资策略.docxVIP

2投资要点 2 1、消费电子领域明年策略性看多三星及ODM厂商等，重视5G时代电池容量带来的手机形态变化。基站方面预计5G发展初期诺基亚、爱立信等海外厂商有望抢占更多海外市场，长期战略性看好华为在基带和基站的协同优势和云服务优势。明年重点跟踪AR 创新和5G带来新的云服务机会。 2、汽车零组件万亿市场，中国厂商仅6家进全球百强，看好手机供应链厂商进入。 3、LED预计明年出现价格拐点，建议持续跟踪，看好上游龙头厂商规模效应和新技术突破。 4、半导体行业周期属性显现，汽车功率半导体成长属性。 5、面板明年出现韩国厂商产能切换供给收缩，预计价格有望回暖，看好大屏社交属性 带来的大尺寸面板销售。 6、PCB行业平稳，若价格趋势下行，龙头财务质量优质公司抗周期能力突出，看好 5G和FPC等成长子领域。 7、被动元件整体价格上涨周期结束，看好5G射频带来成长需求的电感领域。 8、安防竞争格局加剧，预计明年国内需求复苏好于今年，长期看好大数据处理能力。重点关注：闻泰科技、欣旺达、立讯精密、中石科技、顺络电子、大华股份、三安光电、纳思达、三利谱、汇顶科技、信维通信、歌尔股份、欧菲科技等 风险提示：宏观经济下行带来消费需求减弱，创新缓慢，上游涨价周期结束 我们预计明年手机市场份额很难继续集中，诺基亚、摩托罗拉、爱立信时代有通信制式的技术壁垒，iOS和 Android时代，系统差异逐渐变小，各厂商销售和产品策略类似，供应链相同，5G时代都获得高通授权， 海外运营商市场降低华为需求，我们预计明年苹果因5G滞后份额下降至13-14%，看好三星因贸易摩擦因素提升海外市场份额，国内厂商在印度、东南亚、南美市场渗透完成，份额预计变化小。 2020年才能看出5G基带对于终端销售的实际影响 其他, 244, 17% 三星, 297.4, 20% TCL, 23.3, 2% 传音, 40.2, 3% 联想, 46.6, 3% LG, 47, 3% Vivo, 103.7, 7% OPPO, 115, 8% 小米, 121.1, 8%  苹果, 221, 15% 华为, 200, 14% HYPERLINK / 费电子：等待5G切换，竞争格局 HYPERLINK / 费电子：等待5G切换，竞争格局 资料来源：TrendForce、搜狐、新浪、 3 摄像头 无线充电3D Touch 双摄 反向互冲 — 三摄，+超大广角 三摄，+超大广角 反向互冲 反向互冲 气压传感器 气压传感器 MLB 后 盖 扬声器 防水/防尘 天线 — — — — 下天线x2 PI 整合到Dock Flex Bonded+New small MLB 整合主要电源管理电路 玻璃毛化 声音更大，音质提升 IP68, 水下六米摄影 上天线：增加UWB天线，三合一下天线：x1 PI，整合到Dock排线 Bonded+New small MLB 整合主要电源管理电路 玻璃毛化 声音更大，音质提升IP68, 水下六米摄影 上天线：增加UWB天线，三合一下天线：x1 PI，整合到Dock排线 HYPERLINK / 费电子：19年的苹果预计无法带动创资料来源：微波射频网、天风证券研究所4 HYPERLINK / 费电子：19年的苹果预计无法带动创 资料来源：微波射频网、天风证券研究所 4 UWB的应用：1) 基于脉冲技术的精准定位系统、RFID、传感器; 2) VR/AR; 3）未来取消有线接口；4） 避免碰撞和安全气囊激活的汽车雷达系统（工作频率：22-29GHz） 屏下指纹可能是明年唯一的行业性增量市场，关 注汇顶科技。 双摄向三摄渗透，但竞争加剧利润率下降，推荐欧菲科技。 声学增量市场在于TWS无线耳机，关注立讯精 密、共达电声、瀛通通讯。 5G通讯下，同样电量使用时间减少30%，折叠手机不仅仅是形态的变化，极大增加电池容量。预计华为在MWC上推出折叠手机，推荐欣旺达。 PI和LCP天线设计将在国产机型中开始采用，看 品好牌 立讯精具体密、信维通信。 尺寸 价格 发布 柔宇 向外折FlexPai（柔派） 7.8英寸 6G+128G版本8999元； 8G+256G版本9998元； 8G+512G版本12999元 第一批预定201811月1号至11月11；第二批预定11月12日至12月12日；第三批预定待定 三星 Infinity Flex Display内外折 折叠后4.5英寸，展开7.3英寸 美国开发者大会亮相，2019年华为 折叠5G手机 8英寸 预计2000美元 2019 LG 两个显示器通过两个铰链连接 - 一个在顶部， 另一个在底部。可以两个人使用，两个主机都包含自己的电池以及相机模块。 苹果 研发，铰链/磁性结构 联想 手机中间有一个铰链，常规尺寸的显示