2019年1月份宏观月报：经济弱势改革渐进，外部压力有所减轻.docxVIP

正文目录 TOC \o 1-2 \h \z \u HYPERLINK \l _bookmark0 一、 本月视点：经济弱势改革渐进，外部压力有所减轻 4 HYPERLINK \l _bookmark1 二、 经济增长：工业景气回落，下行压力凸显 5 HYPERLINK \l _bookmark3 工业生产：PMI 跌落荣枯线，主动去库迹象显现 5 HYPERLINK \l _bookmark8 投资：基建项目投放加快 7 HYPERLINK \l _bookmark13 消费：国内成品油价大降，预计消费增速小幅下降至 8.0% 7 HYPERLINK \l _bookmark16 外贸：预计进出口增速小幅向上回调 8 HYPERLINK \l _bookmark21 三、 通货膨胀：预计 12 月 CPI 同比 2.0%，PPI 同比 1.5% 9 HYPERLINK \l _bookmark22 CPI：预计 12 月 CPI 同比 2.0% 9 HYPERLINK \l _bookmark25 PPI：预计 12 月 PPI 同比降至 1.5% 10 HYPERLINK \l _bookmark28 四、 流动性跟踪：央行重启逆回购，人民币小幅升值 10 HYPERLINK \l _bookmark29 资金价格：央行重启逆回购 10 HYPERLINK \l _bookmark36 人民币汇率： 人民币本月震荡升值 12 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark2 图表 1 宏观经济数据预测表 5 HYPERLINK \l _bookmark4 图表 2 中采制造业 PMI 走势 6 HYPERLINK \l _bookmark5 图表 3 发电耗煤增速走势 6 HYPERLINK \l _bookmark6 图表 4 高炉开工率走势 6 HYPERLINK \l _bookmark7 图表 5 钢材价格走势 6 HYPERLINK \l _bookmark9 图表 6 固定资产投资增速走势 7 HYPERLINK \l _bookmark10 图表 7 发改委批复基建项目情况 7 HYPERLINK \l _bookmark11 图表 8 30 个大中城市商品房成交套数 7 HYPERLINK \l _bookmark12 图表 9 百城土地供应量价走势 7 HYPERLINK \l _bookmark14 图表 10 消费增速走势 8 HYPERLINK \l _bookmark15 图表 11 消费者信心指数走势 8 HYPERLINK \l _bookmark17 图表 12 PMI 新出口订单与进口指标 8 HYPERLINK \l _bookmark18 图表 13 BDI 指标走势 8 HYPERLINK \l _bookmark19 图表 14 外贸先导指标走势 9 HYPERLINK \l _bookmark20 图表 15 各国制造业 PMI 走势 9 HYPERLINK \l _bookmark23 图表 16 原油价格走势 9 HYPERLINK \l _bookmark24 图表 17 食用农产品价格指数走势 9 HYPERLINK \l _bookmark26 图表 18 生产资料价格指数走势 10 HYPERLINK \l _bookmark27 图表 19 购进价格指数走势 10 HYPERLINK \l _bookmark30 图表 20 短期资金面情况 11 HYPERLINK \l _bookmark31 图表 21 票据直贴利率走势 11 HYPERLINK \l _bookmark32 图表 22 长期债券收益率走势 11 HYPERLINK \l _bookmark33 图表 23 理财产品收益率走势 11 HYPERLINK \l _bookmark34 图表 24 温州民间融资利率走势 11 HYPERLINK \l _bookmark35 图表 25 央行公开市场操作情况 11 HYPERLINK \l _bookmark37 图表 26 人民币对美元汇率走势 12 HYPERLINK \l _bookmark38 图表 27 美元指数走势 12 一、 本月视点：经济弱势改革渐进，外部压力有所减轻 随着 12 月 PMI 数据的发布，2018 年第一个经济指标正式收官，从 PMI 的视角可以对 2018 年全年经济走势进行初步审视：我国制造业景气度于 9 月开始明显走弱，这一走势特征与规模以上工业企 业数据的表现也基本相符——工业增加值于 9 月跌破近两年的震荡区间，工业企业利润