“胡博解牛”系列之五：2019年A股市场增量资金展望.docxVIP

正文目录 HYPERLINK \l _bookmark0 当前 A 股机构投资者构成：国家队、公募、外资、险资为主 4 HYPERLINK \l _bookmark3 2018 年 A 股市场流动性回顾 6 HYPERLINK \l _bookmark4 流动性是影响 2018 年 A 股市场走势的核心变量之一 6 HYPERLINK \l _bookmark8 2018 年 A 股资金面：总体偏中性，产业资本净减持、杠杆资金下降，外资净买入、 HYPERLINK \l _bookmark8 股票回购大潮开启 7 HYPERLINK \l _bookmark9 资金供给：外资持续流入，公募基金尤其是创业板 ETF 新增份额明显上升 8 HYPERLINK \l _bookmark18 资金需求：一级市场资金需求压力较小，但重要股东减持和解禁规模压力大于 HYPERLINK \l _bookmark18 2017 年 10 HYPERLINK \l _bookmark24 2019 年 A 股市场主要增量资金测算 12 HYPERLINK \l _bookmark25 外资：2019 年增量海外资金规模有望达到 3033-4492 亿元 12 HYPERLINK \l _bookmark31 险资：2019 年股票和证券投资新增规模有望达到 8590-2331 亿元 14 HYPERLINK \l _bookmark35 保障类基金：2019 年股票投资增量资金规模有望达到 341-1430 亿元 16 HYPERLINK \l _bookmark40 股票回购：2019 年回购金额有望达到 881-1762 亿元 18 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark1 图表 1： A 股市场主要投资者类别体系 4 HYPERLINK \l _bookmark2 图表 2： 相比 2017 年，2018Q3 主要机构投资者持股市值占流通 A 股比重提升 0.13pct HYPERLINK \l _bookmark2 ..........................................................................................................................................5 HYPERLINK \l _bookmark5 图表 3： 2018 年以来，流动性事件（不完全统计）与上证综指走势 7 HYPERLINK \l _bookmark6 图表 4： 相比 2015-2017，2018 年 A 股换手率明显下降 7 HYPERLINK \l _bookmark7 图表 5： 相比 2015-2017，2018 年 A 股日均成交额相对较低 7 HYPERLINK \l _bookmark10 图表 6： 2018 年新成立偏股型基金份额高于 2017 年 8 HYPERLINK \l _bookmark11 图表 7： 2018 年创业板 ETF 基金新增份额显著高于 2017 年 8 HYPERLINK \l _bookmark12 图表 8： 2018 年普通股票型开放式基金仓位整体呈下行态势 9 HYPERLINK \l _bookmark13 图表 9： 2018 年偏股混合型开放式基金仓位总体呈现震荡下行 9 HYPERLINK \l _bookmark14 图表 10： 2018 年陆股通成交净买入金额明显高于 2017 年 9 HYPERLINK \l _bookmark15 图表 11： 2018 年融资余额总体下行，与 2017 形成明显反差 9 HYPERLINK \l _bookmark16 图表 12： 2018 年重要股东增持金额低于 2017 年 9 HYPERLINK \l _bookmark17 图表 13： 2018 年股票回购金额达 517.22 亿元，创历史新高 9 HYPERLINK \l _bookmark19 图表 14： 2018 年一级市场募集资金规模明显低于 2017 年 10 HYPERLINK \l _bookmark20 图表 15： 2018 年 IPO 月均募集资金 112.81 亿元 10 HYPERLINK \l _bookmark21 图表 16： 2018 年重要股东减持金额高于 2017 年 10 HYPERLINK \l _bookmark22 图表 17： 2018 年股票解禁流通市值规模高于 2017 年 10 HYPERLINK \l _bookmark23 图表