中外股票估值追 踪及对比：A股各重要指数估值均回落.docxVIP

核心结论 核心结论 重要指数PE、PB估值均较上期下滑：Wind全A PE（TTM）13.14倍，位于2000年以来8.84%的历史分位。Wind全A（除金融、石油石化） PE（TTM）18.19倍，位于2000年以来1.76%的历史分位。重要指数PE、PB估值均较上期下滑。目前A股重要指数市盈率均位于历史20%分位数以下，其中中小板指、创业板指和中证500均居于5%历史分位数以下 行业估值方面，通信、休闲服务、食品饮料、农林牧渔业估值小幅上升，其余行业均下降：家用电器、建筑材料、电子、商业贸易、房地产处于历史百分位偏低水平，PE估值历史百分位不足1%；银行、商业贸易、采掘、非银金融、传媒位于历史最低水平银行，PB估值历史百分位不足1%。个股层面，EPS为负占比均低于前两次低点，PE估值结构优化。破净股占比为 12.66%，高于2013年底部。 港股消费者服务业、公用事业估值较上期上升，其余行业均下降。至12月28日，资讯科技业、消费者服务业PE最高，分别为 倍和17.86倍；恒生综合业PE最低，为5.54倍。消费者服务业、公用事业PE估值较上期上升，其余行业均下降。A/H溢价指数为120.37点，较上期小幅上升，升至46.97%历史百分位。 A股相对美股PE水平偏低的行业为能源、原材料、工业、非日常生活消费、医疗保健、金融、房地产。 风险提示：估值底不一定是市场底 目录 CONTENT A股估值 海外估值 中外估值对比 （本报告资料来源：WIND，Bloomberg，太平洋证券研究院） 守正 出奇 宁静 致远 HYPERLINK / 02 HYPERLINK / 02 海外估值 03 中外估值对比 A股整体情况 Wind全A市盈率：至12月28日，Wind全A PE（TTM）13.14倍，约位于2000年以来8.84%的历史百分位，较上期回落。 Wind全A（除金融、石油石化）市盈率：至12月28日，Wind全A（除金融、石油石化） PE（TTM）18.19倍， 约位于2000年以来1.76%的历史分位，较上期回落。 图表1：wind全A市盈率 图表2：wind全A（剔除金融、石油石化）市盈率 HYPERLINK / 02 HYPERLINK / 02 海外估值 03 中外估值对比 A股整体情况 Wind全A市净率：至12月28日，Wind全A PB（LF）1.41倍，约位于2000年以来0.04%的历史百分位，较上期回 落。 Wind全A（除金融、石油石化）市净率：至12月28日，Wind全A（除金融、石油石化）PB（LF）1.82倍，约位于2000年以来5.15%的历史分位，较上期回落。 图表3：wind全A市净率图表4：wind全A（剔除金融石油石化）市净率 图表3：wind全A市净率 4 守正 出奇 宁静 致远 4 HYPERLINK / 02 HYPERLINK / 02 海外估值 03 中外估值对比 A股重要指数 A股重要指数PE：至12月28日，上证50、沪深300、创业板50市盈率分别为8.52倍、10.23倍、28.63倍，中证500、中小板指、创业板指市盈率分别为16.24倍、18.72倍、27.92倍。且目前A股重要指数市盈率均位于历史20%分位数以下，其中中小板指、创业板指和中证500均居于5%历史分位数以下，各重要指数PE估值均较上期回落。 图表5：上证50、沪深300、创业板50市盈率 图表6：中证500、中小板指、创业板指市盈率 HYPERLINK / 02 HYPERLINK / 02 海外估值 03 中外估值对比 A股重要指数 A股重要指数PB：至12月28日，上证50、沪深300、创业板50市净率分别为1.08倍、1.26倍、3.57倍，中证500、中小板指、创业板指市净率分别为1.55倍、2.55倍、3.24倍。A股重要指数市净率均位于历史1/4分位数以下，其中中证500（0.55%）、中小板指（0.41%）、上证50（0.16%）所处PB估值相对历史百分位不足1%，各重要指数PB 估值均较上期回落。 图表7：上证50、沪深300、创业板50市净率图表8：中证500、中小板指、创业板指市净率 图表7：上证50、沪深300、创业板50市净率 A股重要指数 图表9：A股重要指数的PE估值百分位  图表10：A股重要指数的PB估值百分位 HYPERLINK / 02 HYPERLINK / 02 海外估值 03 中外估值对比 沪深300上证50中小板指创业板指中证500 沪深300 上证50 中小板指 创业板指 中证500 创业板50 当前值 10.23 8.52 18.72 27.92 16.24 28.63 最大值 51.12 48.48 67.65 137