电子行业：“后4G”影 响有望弱化；看好CIS及OLED设备国产机遇.docxVIP

一、一周行情回顾 图 1：电子行业相关重要指数涨跌幅情况 代码 名称 周报点 周涨跌幅 月涨跌幅 年涨跌幅 000001.SH 上证综指 2514.87 0.84% 0.84% 0.84% 399001.SZ 深证成指 7284.84 0.62% 0.62% 0.62% 399006.SZ 创业板指 1245.16 -0.43% -0.43% -0.43% 000300.SH 沪深300 3035.87 0.84% 0.84% 0.84% 801080.SI 电子(申万) 1997.13 -0.28% -0.28% -0.28% SOX.GI 费城半导体指数 1143.96 -0.30% -0.97% -0.97% TWSE020 台湾电子指数 368.17 -5.11% -5.11% -5.11% TWSE071 台湾半导体指数 140.39 -7.06% -7.06% -7.06% 资料来源：Wind， 图 2：电子行业每周股价涨幅前十五名 资料来源：Wind， 图 3：电子行业每周股价跌幅前十五名 资料来源：Wind， 二、重点公司估值表 表 1：核心推荐与关注公司估值（股价取收盘价） 资料来源：Wind， 表 2：海外重点公司估值（股价取收盘价） 资料来源：Wind， 三、一周动态跟踪 工信部《印制电路板行业规范条件》点评 事件 工信部 1 月 2 日公告制定《印制电路板行业规范条件》和《印制电路板行业规范公告管理暂行办法》，《规 范条件》与《办法》自 2 月 1 日起实施。 点评 《规范条件》按照优化布局、调整结构、绿色环保、推动创新、分类指导的原则制定，对于 PCB 企业及项目从 1、产能布局与项目建设；2、生产规模和工艺技术；3、质量管理；4、智能制造；5、绿色制造；6、节能节地、资源综合利用和环境保护；7、安全生产和职业卫生；8、社会责任；9、监督与管理等若干维度形成量化 标准体系。符合一般性条件的企业根据《规范条件》自愿申报，符合规范条件的企业将以工信部公告形式给予 公布并动态管理，后续每年提交自查报告。 我们认为新规虽未落实具体的奖惩措施，但对于 PCB 企业现有人均产值、新建项目的规模与投入产出比、关键技术指标与技术能力、质量管理、节能降耗、环境保护、安全生产等多维度经营运行情况与内部制度形成了明确、可量化的指引，判断未来落后产能的关停、新建项目的审批等都将有据可依，有助于引导产业转型升级和结构调整，加快行业供给侧改革，利好龙头企业深南电路、景旺电子、沪电股份等。 韩管制OLED 生产设备出口有望带动国产设备应用提速 韩政府宣布管制 OLED 生产设备出口 据韩媒《BusinessKorea》报道，18 年 12 月 30 日，韩国贸易、工业与能源部（MOTIE）宣布，决定将 OLED 生产设备纳为国家核心产业，相关产品出口将受政府管制。这是继面板与显示器中，包括相关设计、制程、生产与驱动科技纳为管制技术与产品后，又一项相关面板与显示的项目被列入管制。我们认为，这主要与韩企在 LCD 市场竞争力持续衰退后，近期国产 OLED 良率与产能持续提升等因素有关。 OLED 前段制程设备可替代性较高 从 OLED 设备市场竞争格局来看，前段阵列（Array）制程，以外资商为主，以色列和日本厂商竞争力最强， 日企设备可形成较完整替代。OLED 前段与 LCD LTPS 工艺产线设备相似度较高，从离子注入、镀膜、沉积、曝光、显影、刻蚀、晶化等关键设备来看，日本较韩国本土设备供应链更为完备，并且在离子注入、曝光显影等设备领域，日企几乎垄断全球供应能力。 OLED 中段设备日企竞争力仍优于韩企 中段成盒（Cell）制程，以日韩厂商为主，国产化程度不高，与 LCD 设备相似度也较低。但在蒸镀机、掩膜版、封装设备等领域，日企竞争力仍显著优于韩企，设备可替代性也较强。主要包括 Canon Tokki 的蒸镀设备、封装设备，大日本印刷（DNP）的掩膜版、OLED 彩色滤光片，Toppan Printing 的等 OLED 彩色滤光片、刻蚀设备等。 OLED 后段模组及检测设备国产厂商具备一定替代潜力 后段模组（Module）制程，当前仍以日韩设备商为主，与 LCD 后段模组设备相似度适中，国内厂商邦定、贴合设备基础较好，具备一定竞争力，包括联得装备、智云股份（鑫三力）等，未来有望在 3D 贴合等领域形成突破。OLED 检测设备领域，精测电子等国产厂商也具备较强竞争能力，目前已形成 Cell AOI 一体检测机供应能力，按下游国产面板厂商每家 30K 产能情况测算，未来三年可做 OLED 检测设备市场空间达 60 亿元。 设备管制对国产 OLED 供应整体影响有限 总体来看，日本设