海外中资股2019年1月策略：2019年海外十大展望.docxVIP

目录 HYPERLINK \l _bookmark0 ▍ 展望 2019：十大展望 3 HYPERLINK \l _bookmark1 一、美国宏观经济迎来拐点，美股见顶 3 HYPERLINK \l _bookmark7 二、全球流动性紧缩：美联储加息或放缓，全球央行缩表成为新的焦点 5 HYPERLINK \l _bookmark10 三、中美贸易争端：90 天窗口中美或达成和解 6 HYPERLINK \l _bookmark11 四、欧洲：2019 年的又一风险点 7 HYPERLINK \l _bookmark14 五、海外资金继续增配内地股市，A 股将被纳入更多国际指数 8 HYPERLINK \l _bookmark21 六、中国大陆资本市场进一步开放 10 HYPERLINK \l _bookmark23 七：内地政策进一步托底经济 11 HYPERLINK \l _bookmark25 八： 海外科技龙头迎来反弹 12 HYPERLINK \l _bookmark28 九：超配内房板块 13 HYPERLINK \l _bookmark31 十：基建投资触底反弹 14 HYPERLINK \l _bookmark34 ▍ 海外中资股配置建议 15 HYPERLINK \l _bookmark35 ▍ 海外中资股亮马组合 15 HYPERLINK \l _bookmark37 ▍ 风险因素 16 插图目录 HYPERLINK \l _bookmark5 图 1：美国小时薪资增速 4 HYPERLINK \l _bookmark6 图 2：美国失业率已到达历史底部 4 HYPERLINK \l _bookmark8 图 3：美联储、欧央行、日央行资产总额和合计同比增速 5 HYPERLINK \l _bookmark9 图 4：2018 年 12 月至 2019 年底三大央行合计资产总额和同比增速预测 6 HYPERLINK \l _bookmark15 图 5：2018 年年初至今海外资金流入股票型基金累计规模 8 HYPERLINK \l _bookmark16 图 6： 2018 年海外资金流入规模较去年同比 8 HYPERLINK \l _bookmark17 图 7：2018 年年初至今海外资金流入当地股票型基金的资金规模变化 8 HYPERLINK \l _bookmark19 图 8：预计各国家或地区在 SP Emerging BMI 的权重（纳入因子 100%） 10 HYPERLINK \l _bookmark20 图 9：预计各国家或地区在 SP Emerging BMI 的权重（纳入因子 5%） 10 HYPERLINK \l _bookmark22 图 10：GDR/CDR 发行、上市、交易基本流程示意图 11 HYPERLINK \l _bookmark24 图 11：2018 年以来货币市场和银行间利率已明显下降 12 HYPERLINK \l _bookmark26 图 12：2018 年恒生资讯科技业表现 12 HYPERLINK \l _bookmark27 图 13：2018 年 BATJ 表现 12 HYPERLINK \l _bookmark32 图 14：历史上两次显著的基建投资快速下滑及政策干预 14 HYPERLINK \l _bookmark33 图 15：2018 年 8 月地方政府专向债加速发行后基建投资增速开始逐步走稳 15 表格目录 HYPERLINK \l _bookmark2 表 1：IMF2018 年 4 月和 10 月的World Economic Outlook 中对全球主要经济体增速的预 HYPERLINK \l _bookmark2 测 3 HYPERLINK \l _bookmark3 表 2：美国主要经济指标与本轮经济复苏周期高点比较 3 HYPERLINK \l _bookmark4 表 3：美国 2018Q4 和 2019Q1 主要经济指标预测 4 HYPERLINK \l _bookmark12 表 4：英国脱欧协议主要条款 7 HYPERLINK \l _bookmark13 表 5：“黄马甲”事件始末 7 HYPERLINK \l _bookmark18 表 6：纳入因子对 A 股后的占比的影响 9 HYPERLINK \l _bookmark29 表 7：过去两轮港股熊市后地产建筑行业都有明显反弹 13 HYPERLINK \l _bookmark30 表 8：近期与地产行业相关的主要行政管制放松政策梳理 14 HYPERLINK \l _bookm