中泰时钟：政策维度.docxVIP

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2019-01-15 发布于北京
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中泰时钟：政策维度.docx

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内容目录 HYPERLINK \l _bookmark0 引言 . - 5 - HYPERLINK \l _bookmark1 一．政策的影响在资产配置决策中不可忽视....................................................... - 6 - HYPERLINK \l _bookmark2 1.1 量化宽松（QE）推出后美林时钟在美国市场明显失效........................ - 6 - HYPERLINK \l _bookmark5 1.2 国内市场受政策影响更明显.................................................................. - 7 - HYPERLINK \l _bookmark8 1.3 政策是中泰时钟增加的一个重要维度 ................................................... - 8 - HYPERLINK \l _bookmark10 二．如何刻画货币政策？ .................................................................................... - 8 - HYPERLINK \l _bookmark11 2.1 从央行的行为刻画货币宽松力度........................................................... - 9 - HYPERLINK \l _bookmark13 2.1.1 央行货币投放力度............................................................................ - 10 - HYPERLINK \l _bookmark15 2.1.2 货币市场利率................................................................................... - 11 - HYPERLINK \l _bookmark17 2.2 从商业银行的扩张看信用宽松力度..................................................... - 12 - HYPERLINK \l _bookmark18 2.2.1 常见的货币供应量指标的对比 ......................................................... - 12 - HYPERLINK \l _bookmark23 2.2.2 银行表外业务规模的估算................................................................. - 15 - HYPERLINK \l _bookmark27 2.2.3 用银行业表内负债+表外规模刻画信用扩张速度.............................. - 17 - HYPERLINK \l _bookmark30 三．财政工具丰富多样，哪些指标具有领先意义？ .......................................... - 18 - HYPERLINK \l _bookmark31 3.1 传统财政工具：公共财政支出+政府性基金........................................ - 18 - HYPERLINK \l _bookmark37 3.2 从政策性银行的融资行为看财政支持力度.......................................... - 19 - HYPERLINK \l _bookmark40 3.3 从地方政府融资行为看财政支持力度 ................................................. - 21 - HYPERLINK \l _bookmark42 3.4 PPP 作为新型准财政工具近年影响较大.............................................. - 21 - HYPERLINK \l _bookmark45 3.5 构建财政支持力度综合指标................................................................ - 23 - HYPERLINK \l _book