化学原料行业农化系列报告之钾肥篇：供需格局优化，价格稳中看涨.docxVIP

目录 TOC \o 1-2 \h \z \u HYPERLINK \l _bookmark0 钾：植物生长必须营养元素 6 HYPERLINK \l _bookmark3 海外市场高度集中，新增产能投产进度存疑 7 HYPERLINK \l _bookmark5 资源分布集中，储量CR3 超 50% 7 HYPERLINK \l _bookmark8 产量CR3 达 64%，其中超九成出口供给全球市场 8 HYPERLINK \l _bookmark14 供给格局高度集中，BPC 瓦解后竞争加剧 10 HYPERLINK \l _bookmark17 老矿逐渐枯竭，新矿投产进度存疑 11 HYPERLINK \l _bookmark21 国内市场不断优化，近半依赖进口 12 HYPERLINK \l _bookmark22 用肥结构持续优化，氮磷钾比例已近发达国家水平 12 HYPERLINK \l _bookmark25 资源税从价计征，逆周期效应显著 13 HYPERLINK \l _bookmark28 环保趋严，开工率维持高位 14 HYPERLINK \l _bookmark31 施行进口许可制，进口依存度近 50% 15 HYPERLINK \l _bookmark34 需求预期 3%年增长，核心增量仍看中国 16 HYPERLINK \l _bookmark35 需求预期保持 3%增长，供需结构更加优化 17 HYPERLINK \l _bookmark38 农村劳动力缺乏，人均耕地面积减少，提高单位产量迫在眉睫 18 HYPERLINK \l _bookmark41 粮食作物：玉米价格回暖，带动化肥需求企稳回升 19 HYPERLINK \l _bookmark60 库存显著回落，中国仍是全球钾肥市场价格洼地 23 HYPERLINK \l _bookmark64 相关标的关注 24 HYPERLINK \l _bookmark65 东方铁塔：在建 150 万吨产能，未来高增长 25 HYPERLINK \l _bookmark71 盐湖股份：国内最大钾肥生产企业 26 HYPERLINK \l _bookmark78 藏格控股：钾肥资源寡头，盈利能力突出 28 HYPERLINK \l _bookmark85 风险提示 30 图目录 HYPERLINK \l _bookmark1 图 1：氯化钾产业链 6 HYPERLINK \l _bookmark2 图 2：钾肥下游需求结构 6 HYPERLINK \l _bookmark4 图 3：预测全球钾肥开工率将逐步提升 7 HYPERLINK \l _bookmark6 图 4：全球钾盐储量分布 7 HYPERLINK \l _bookmark9 图 5：2016 年全球氯化钾产量分布（万吨） 8 HYPERLINK \l _bookmark10 图 6：2016 年全球氯化钾出口构成（万吨） 9 HYPERLINK \l _bookmark11 图 7：加拿大氯化钾产量及出口（万吨） 9 HYPERLINK \l _bookmark12 图 8：俄罗斯氯化钾产量及出口（万吨） 9 HYPERLINK \l _bookmark13 图 9：白俄罗斯氯化钾产量及出口（万吨） 9 HYPERLINK \l _bookmark16 图 10：海外氯化钾主产区到岸价（美元/吨） 11 HYPERLINK \l _bookmark19 图 11：2016-2020 年间钾肥产能退出情况 12 HYPERLINK \l _bookmark24 图 12：中国钾肥使用强度区域差异 13 HYPERLINK \l _bookmark26 图 13：我国钾肥资源税改革 14 HYPERLINK \l _bookmark29 图 14：中国氯化钾产能、产量及开工率（万吨） 15 HYPERLINK \l _bookmark33 图 15：中国氯化钾近一半依赖进口（万吨） 16 HYPERLINK \l _bookmark36 图 16：中国在过去 5 年钾肥需求增速最快 17 HYPERLINK \l _bookmark37 图 17：钾肥供需更趋于合理 17 HYPERLINK \l _bookmark39 图 18：全国种植面积、人均播种面积 18 HYPERLINK \l _bookmark40 图 19：我国单位面积粮食产量和施肥量呈高度相关性（公斤） 19 HYPERLINK \l _bookmark42 图 20：我国三大农作物播种面积及同比 19 HYPERLINK \l _book