银行业：宽信用浪潮裹挟下的民企与商业银行.docxVIP

HYPERLINK / HYPERLINK / 内容目录 HYPERLINK \l _bookmark0 引言 4 HYPERLINK \l _bookmark1 历史总是相似的 4 HYPERLINK \l _bookmark2 第一轮宽松：“4 万亿”刺激 4 HYPERLINK \l _bookmark3 宽松政策的由来 4 HYPERLINK \l _bookmark5 银行执行情况如何 5 HYPERLINK \l _bookmark9 宽松政策对银行的影响 6 HYPERLINK \l _bookmark12 资本市场的表现 8 HYPERLINK \l _bookmark15 小结 9 HYPERLINK \l _bookmark16 2.2. 第二轮宽松：2014 年—2015 年 10 HYPERLINK \l _bookmark17 宽松政策的由来 10 HYPERLINK \l _bookmark22 银行如何执行 12 HYPERLINK \l _bookmark26 宽松政策对银行有哪些影响？ 13 HYPERLINK \l _bookmark30 资本市场的表现 15 HYPERLINK \l _bookmark36 2.2.5. 小结 18 HYPERLINK \l _bookmark37 2.3. 从宽货币到宽信用的思考 18 HYPERLINK \l _bookmark38 这次会不一样吗 19 HYPERLINK \l _bookmark39 本轮宽松政策的由来 19 HYPERLINK \l _bookmark43 近期政策有何变化 21 HYPERLINK \l _bookmark44 4. 总结 21 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark4 图 1：2008 年国务院常务会议对经济形势的研判在下半年发生了明显的变化 5 HYPERLINK \l _bookmark6 图 2：金融机构信贷余额增速自 2008 年 11 月开始显著提升 5 HYPERLINK \l _bookmark7 图 3：2009 年—2011 年，主要金融机构小微企业贷款增速显著高于其他类型企业贷款增速 6 HYPERLINK \l _bookmark8 图 4：2011 年—2013 年民企贷款增速远高于其他类型企业贷款增速 6 HYPERLINK \l _bookmark10 图 5：老 16 家上市银行净息差（加权平均）从 2008H 开始下滑，至 2010 年才企稳回升 7 HYPERLINK \l _bookmark11 图 6：上市银行不良生成率 8 HYPERLINK \l _bookmark13 图 7：“四万亿”刺激计划公布之后，银行指数与沪深 300 指数涨跌幅 9 HYPERLINK \l _bookmark14 图 8：“四万亿”刺激计划之后，申万银行指数涨跌幅在行业中的排名 9 HYPERLINK \l _bookmark18 图 9：2013 年 GDP 增速震荡下行 10 HYPERLINK \l _bookmark19 图 10：2013 年，7 天逆回购中标利率大幅度上行 10 HYPERLINK \l _bookmark20 图 11：2013 年 5 月之后，非标融资利率大幅度上行 11 HYPERLINK \l _bookmark21 图 12：2014 年国务院常务会议的政策主线 11 HYPERLINK \l _bookmark23 图 13：2014 年—2015 年，金融机构信贷增速并未明显超预期 12 HYPERLINK \l _bookmark24 图 14：2014—2015 年货币政策宽松，主要金融机构大型企业贷款增速上升较快 13 HYPERLINK \l _bookmark25 图 15：2014 年—2015 年宽松周期，国企贷款增速快于民企 13 HYPERLINK \l _bookmark27 图 16：2015 年开始，商业银行净息差进入下行通道 14 HYPERLINK \l _bookmark28 图 17：2014 年—2015 年，老 16 家上市银行逾期贷款相关指标加速上升 14 HYPERLINK \l _bookmark29 图 18：平安银行全部贷款以及小企业贷款不良率走势 15 HYPERLINK \l _bookmark31 图 19：2014 年 4 月 22 日，货币政策边际转向之后，银行股与沪深 300 指数涨跌幅 15 HYPERLINK \l _bookmark32 图 20：2014 年 4 月 22 日货币