传媒行业12月中国电影月报：2018中国电影总票房突破600亿，市场集中度有所增加.docxVIP

目 录 TOC \o 1-3 \h \z \u HYPERLINK \l _bookmark0 一、行业市场数据回顾 2 HYPERLINK \l _bookmark1 （一）板块行情 2 HYPERLINK \l _bookmark6 （二）个股表现 4 HYPERLINK \l _bookmark8 二、电影产业数据跟踪 4 HYPERLINK \l _bookmark9 （一）电影票房 4 HYPERLINK \l _bookmark10 整体票房表现 4 HYPERLINK \l _bookmark17 头部电影票房表现 7 HYPERLINK \l _bookmark19 （二）院线表现 7 HYPERLINK \l _bookmark23 （三）下月即将上映重点影片 9 HYPERLINK \l _bookmark25 三、投资建议 10 HYPERLINK \l _bookmark26 四、风险提示 10 HYPERLINK \l _bookmark27 五、电影产业上市公司动态 10 HYPERLINK \l _bookmark28 （一）公司重要公告 10 HYPERLINK \l _bookmark29 （二）产业新闻动态 12 一、行业市场数据回顾 （一）板块行情 12 月上证综指下跌 3.64%，创业板指数下跌 5.93%，影视动漫（申万）指数下跌 3.95%， 传媒（申万）指数下跌 4.30%，传媒板块及影视动漫子行业均跑输大盘。本月大盘指数进一步下挫，创业板指数震荡下跌。再结合影视行业税收等政策收紧，及贺岁档票房表现乏力等因素影响，影视动漫子行业股价继续下探，传媒行业整体回调。 从个股涨跌幅来看，12 月影视动漫板块涨幅最高的个股是光线传媒（300521.SZ）、中国电影（600977.SH）、北京文化（000802.SZ）、华策影视（300133.SZ）和万达电影（002739.SZ）， 分别上涨 5.26%、3.69%、3.55%、1.47%和 1.21%；跌幅最大的个股分别是当代明诚（600136.SH）、长城影视（002071.SZ）、文投控股（600715.SH）、奥飞娱乐（002292.SZ）和当代东方（000673.SZ），分别下跌 19.11%、18.46%、17.28%、14.76%和 14.57%。 图 1：2018 年 12 月各板块涨跌幅 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图 2：2018 年 12 月至今各板块指数走势 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 11 月份和 12 月份影视动漫（申万）板块的平均绝对估值水平分别为 21.81 倍和 21.20 倍， 同比下降 3.00%。截至 2018 年 12 月 28 日，影视动漫板块一年滚动市盈率为 20.28 倍，传媒行业一年滚动市盈率为 19.16 倍，全部 A 股一年滚动市盈率为 12.18 倍（均采用 TTM 整体法，剔除负值）。其中，影视动漫板块一年滚动市盈率跌至自 2013 年 1 月 4 日以来的历史低 位，2018 年 12 月 28 日跌至历史低点 20.28 倍。 行业估值溢价率方面，12 月影视动漫（申万）板块相对于全部 A 股的平均估值溢价率较历史平均水平低 195.45%。12 月均值为 68.36%，历史均值为 263.81%。 图 3：2018 年 12 月至今各板块估值水平走势 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 国内影视动漫板块市盈率低于美国电影板块。以 2018 年 12 月 28 日收盘价计算，国内影 视动漫板块的动态市盈率为 20.28 倍，同期美国电影板块为 22.13 倍。以影视动漫板块对美国电影板块的 PE 溢价率计算，国内相对美国电影子板块的溢价率较历史平均水平低 265.32 个百分点，当前值为-8.35%，历史均值为 256.97%。 图 4：2018 年 12 月至今国内与国际电影指数走势 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 （二）个股表现 表 1：主要电影公司估值水平 数据来源：Wind，中国银河证券研究院 二、电影产业数据跟踪 （一）电影票房 整体票房表现 根据国家电影局 2018 年 12 月 31 日晚发布的数据显示，当年全国电影总票房为 609.76 亿元，同比增长 9.06%，增速低于去年，但仍远高于北美，与北美差距进一步缩小。城市院线观影人次为 17.16 亿，同比增长 5.93%。 2018 年 12 月国内电影综合票房达 43.67 亿元，贺岁档表现较弱，同比下降 14.15%，环比增长 17.08%；剔除服务费电影票房约 40.49 亿，同比下降 15.31%，环比增长 18.18%；观影 1.24 亿人