零售行业：商贸零售行业2018年年报前瞻.docxVIP

HYPERLINK / HYPERLINK / 股票报告网整理 目录 一周核心观点 4 HYPERLINK \l _TOC_250006 行业：通胀回升叠加节日效应，必选消费季度环比改善 4 HYPERLINK \l _TOC_250005 前瞻：季度收入增速放缓，业绩端分化加剧 7 HYPERLINK \l _TOC_250004 百货：四季度收入增速持续放缓，高基数下业绩端承压 7 HYPERLINK \l _TOC_250003 超市：需求刚性节日错位同店放缓，经营业绩稳增长 8 HYPERLINK \l _TOC_250002 黄金珠宝：收入增速平稳略改善，业绩端分化持续 9 HYPERLINK \l _TOC_250001 家电连锁：行业放缓影响收入增速收窄，经营利润稳步提升 9 HYPERLINK \l _TOC_250000 投资建议：深幅回调预期透支，把握业绩稳定个股 9 一周行情走势 10 下周大事提醒 12 HYPERLINK / HYPERLINK / 股票报告网整理 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark0 图 1：5000 家重点零售企业 2018 年 11 月销售额同比增长 4.2% 4 HYPERLINK \l _bookmark1 图 2：限额以上批发零售企业 11 月份销售额同比增长 5.5% 4 HYPERLINK \l _bookmark2 图 3：5000 家重点百货企业 2018 年 11 月销售额同比下降 0.3% 5 HYPERLINK \l _bookmark3 图 4：5000 家重点购物中心企业 2018 年 11 月销售额同比增长 7.4% 5 HYPERLINK \l _bookmark4 图 5：5000 家重点超市企业 2018 年 11 月销售额同比增长 5.2% 5 HYPERLINK \l _bookmark5 图 6：5000 家重点便利店企业 2018 年 11 月销售额同比增长 7.8% 5 HYPERLINK \l _bookmark6 图 7：限额以上服装鞋帽和化妆品同比增速 6 HYPERLINK \l _bookmark7 图 8：限额以上黄金珠宝同比增速 6 HYPERLINK \l _bookmark8 图 9：限额以上日用品同比增速 6 HYPERLINK \l _bookmark9 图 10：限额以上家电、家具品类同比增速 6 HYPERLINK \l _bookmark10 图 11：2018 年 11 月 CPI 为 2.2%，同比高 0.5 个百分点 6 HYPERLINK \l _bookmark11 图 12：2018 年 11 月 CPI 食品指数为 2.5%，同比高 3.6 个百分点 6 HYPERLINK \l _bookmark14 图 13：本周中信商贸零售指数、沪深 300 指数涨跌幅（%） 10 HYPERLINK \l _bookmark15 图 14：本季度至今中信商贸零售指数、沪深 300 指数涨跌幅（%） 10 HYPERLINK \l _bookmark16 图 15：本周中信一级行业指数涨跌幅（%） 11 HYPERLINK \l _bookmark17 图 16：本年度至今中信一级行业指数涨跌幅（%） 11 HYPERLINK \l _bookmark12 表 1：重点公司 2018Q4 及 2018 年营业收入前瞻（单位：亿元） 7 HYPERLINK \l _bookmark13 表 2：重点公司 2018Q4 及 2018 年归属净利润前瞻（单位：亿元） 7 HYPERLINK \l _bookmark18 表 3：近四周百货、超市、连锁店子行业的涨跌幅 11 HYPERLINK \l _bookmark19 表 4：零售股 2018 年至今涨跌幅前五名 11 HYPERLINK \l _bookmark20 表 5：零售股本季度至今涨跌幅前五名 12 HYPERLINK \l _bookmark21 表 6：零售股本月至今涨跌幅前五名 12 HYPERLINK \l _bookmark22 表 7：零售股本周至今涨跌幅前五名 12 HYPERLINK \l _bookmark23 表 8：行业重点上市公司估值指标与评级变化 13 一周核心观点 一周核心观点 本周周报我们对于四季度消费做出回顾，整体而言 10-11 月份消费环比放缓，其中可选放缓幅度显著，必需消费品相对坚挺，同时我们对重点公司 2018Q4 及 2018 年年报进行前瞻，总体而言：1）百货渠道由于受可选消费放缓影响，四季度收入增速持续放缓，