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格力电器价值评估分析 评估者：第四组 2005年6月 小组成员 周鹏飞 肖欣 廖伟庆 申琪 杨子瑜 张丽丽 案例概述 根据格力电器的2001-2004的相关财务数据（包括历年 的资产负债表、利润表、现金流量表）和历年的股价信息 来 分析企业的经营状况，并对公司的价值进行评估，主 要通过下面的思路来进行分析： 1、为要格力电器建立财务报表预测模型 2、根据财务报表算出过去4年的历史自由现金流量，并 由此进行相关的比率分析，从而算出未来5年的自由现金 流量报表 3、对公司过去4年的财务指标进行分析，观察公司过去 几年的资产收入利润增长情况，并对公司未来进行预测。 4、通过对公司的收益率和市场指数的收益率进行回归分 析来计算公司的ß系数，预测市场风险。 5、评估公司的价值和每股价值，并评估相关的参数。 公司简介 珠海格力电器股份有限公司组建于1991年，是中国目 前生产规模最大、技术实力最雄厚的大型专业化空调企业。 公司总部位于改革开放的前沿阵地——珠海经济特区，占 地面积达60多万平方米，公司拥有珠海、江苏丹阳、重庆 以及南美洲的巴西共四大生产基地，现有员工近15000 人，年产家用空调器能力达1000万台（套），商用空调年 产值30亿元。公司于1996年在深圳证券交易所上市，上市 以来业绩良好，连续多年入选“ 中国最具发展潜力上市公 司50强” ，是家电类上市公司中的老牌绩优股。至今已开 发出包括家用空调、家庭中央空调和商用中央空调在内的 20大类、100多个系列、3000多个品种规格的产品，空调 品种规格之多、系列之齐全居全国同行首位。 相关信息 截止日期：2004-12-31 公告日期：2005-02-24 编号 股东名称 持股数量(股) 持股比例(%) 股本性质 1 珠海格力集团公司 270000000 50.28 境内法人股 2 珠海格力房产有限公司 8.38 境内法人股 3 中国工商银行-申万巴黎盛利精选证券投资基金 2.2 A股流通股 4 中国建设银行-华宝兴业多策略增长证券投资基金 1.9 A股流通股 5 中国银行-海富通收益增长证券投资基金 9677046 1.8 A股流通股 6 恒富(珠海)置业有限公司 9000000 1.68 境内法人股 7 全国社保基金一零二组合 7101124↑ 1.32↑ A股流通股 8 中国建设银行-宝康消费品证券投资基金 6745000 1.26 A股流通股 9 中国工商银行-博时精选股票证券投资基金 5378584 1 A股流通股 10 全国社保基金一零八组合 4748106↑ 0.88↑ A股流通股 相关信息（续） 各国穆迪评价比较： BONDS and NOTES BANK DEPOSITS country Long-Term Short-Term Long-Term Short-Term China