煤炭行业估值深度报告：行业估值存在折价，看好业绩稳健及高弹性标的估值修复.docxVIP

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2019-03-14 发布于北京
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煤炭行业估值深度报告：行业估值存在折价，看好业绩稳健及高弹性标的估值修复.docx

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内容目录前言：PB-ROE 体系适用于煤炭行业估值分析 . - 4 - 简述：各相对估值指标的适用情况分析....................................................... - 4 - 煤炭行业：契合PB-ROE 估值分析体系 ...................................................... - 4 - 现状：估值处于底部，海内外估值存在差异性................................................... - 5 - 行业层面：市场与行业基本面影响交织，目前估值已经处于底部 .............. - 5 - 公司层面：海内外企业估值存在差异，A 股、港股估值修复缓慢............... - 7 - 分析：煤企估值是否存在折价？高盈利能力能否持续？................................... - 11 - 公用事业行业PB-ROE 均衡线具说服力，煤炭行业存在估值折价 ........... - 12 - 煤价预计中高位、中枢稍有回落，煤企ROE 存在小幅下行空间.............. - 13 - 长协煤：煤企盈利能力持续的重要保障..................................................... - 15 - 投资策略：看好业绩稳健及高弹性标的估值修复.............................................. - 16 - 重点推荐公司 .................................................................................................... - 17 - 中国神华（601088.SH）：煤企巨无霸，长协占比高、业绩稳定高分红..... - 17 -陕西煤业（601225.SH）：有望受益蒙华铁路开通，业绩释放能力强......... - 18 -兖州煤业（600188.SH）：内生+外延，产能大幅扩张 ................................ - 19 - 潞安环能（601699.SH）：低估值优质喷吹煤龙头.................................... - 19 - 淮北矿业（600985.SH）：低估值炼焦煤标的 ........................................... - 20 - 风险提示............................................................................................................ - 20 - 图表目录图表 1：主要估值指标适用情况分析................................................................... - 4 - 图表 2：煤炭开采行业市净率、市盈率情况对比 ................................................ - 5 - 图表 3：煤炭开采行业、万得全 A 指数市净率走势（1999.1-2019.2）................ - 6 - 图表 4：煤炭开采行业市净率数据 ...................................................................... - 7 - 图表 5：海内外市场 21 家煤炭上市公司市净率和净资产收益率情况 ................. - 7 - 图表 6：大陆市场上市公司市净率情况............................................................... - 8 - 图表 7：大陆市场上市公司净资产收益率情况.................................................... - 8 - 图表 8：香港市场上市公司市净率情况............................................................... - 9 - 图表 9：香港市场上市公司净资产收益率情况.................................................... - 9 - 图表 10：美国市场上市公司市净率情况 ........