新能源汽车行业专题报告：2019年国补落地，定调安全、延续与公平.docxVIP

正文目录 HYPERLINK \l _bookmark0 一、19 年国补落地，定调“安全”、“延续”与“公平” 4 HYPERLINK \l _bookmark1 安全：定上限+提门槛，立足当下“扶优扶强” ，减少对技术路线干扰 4 HYPERLINK \l _bookmark2 延续：再度给予政策过渡期，重心在于推动新产品 4 HYPERLINK \l _bookmark4 公平：地域公平与产品公平全面兼容 5 HYPERLINK \l _bookmark7 二、让运营的归运营，让消费的归消费 6 HYPERLINK \l _bookmark8 三、补贴政策对比：整体退坡比例约为 50% 7 HYPERLINK \l _bookmark9 乘用车：纯电里程两档划分，插电混动自主胜出 7 HYPERLINK \l _bookmark13 客车：纯电非快充客车达标难度低，快充客车/插电混动保持最低补贴系数 8 HYPERLINK \l _bookmark18 货车：根据载重，重新拆分补贴类型 10 HYPERLINK \l _bookmark21 四、投资建议 11 HYPERLINK \l _bookmark22 五、风险提示 11 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark3 图表 1 19 年政策过渡期更侧重向未来延续 5 HYPERLINK \l _bookmark5 图表 2 大众集团即将在中国上市的纯电乘用车均无法获得补贴 5 HYPERLINK \l _bookmark6 图表 3 19 年政策对于地补态度措辞更为严厉 6 HYPERLINK \l _bookmark10 图表 4 纯电乘用车 19 年继续侧重高续航车型 7 HYPERLINK \l _bookmark11 图表 5 插电混动乘用车补贴上限下降 55% 8 HYPERLINK \l _bookmark12 图表 6 2018 年第 13 批新能源汽车推荐目录中自主品牌节油率更高 8 HYPERLINK \l _bookmark14 图表 7 非快充类纯电动客车国家补贴政策变动对比 9 HYPERLINK \l _bookmark15 图表 8 2018 年第 14 批推荐目录中纯电客车已全部满足 Ekg 补贴要求 9 HYPERLINK \l _bookmark16 图表 9 快充客车国家补贴政策变动对比 9 HYPERLINK \l _bookmark17 图表 10 插电混动客车国家补贴政策变动对比 10 HYPERLINK \l _bookmark19 图表 11 货车补贴政策全面革新 10 HYPERLINK \l _bookmark20 图表 12 吉利商用申请插电混动货车新产品 11 一、 19 年国补落地，定调“安全”、“延续”与“公平” 2019 年 3 月 26 日，财政部、工业和信息化部、科技部、发展改革委联合下发《关于进一步完善新能源汽车推广应用补贴政策的通知》（财建【2019】138 号）。纵观 2019 年国家补贴政策，整体基调为“安全”、“延续”、“公平”；而补贴强度方面普遍退坡幅度为 50%，基本符合预期。 安全：定上限+提门槛，立足当下“扶优扶强” ，减少对技术路线干扰 自 2017 年国家补贴政策明确“动力电池系统能量密度”技术要求以来，纯电乘用车动力电池系统能量密度要求逐年提升；补贴门槛 17/18/19 年分别为 90/105/125wh/kg，补贴顶格要求 17/18/19 年分别为 120/160/160wh/kg。 部分整车/电池企业在获得高额补贴的冲动下盲目更改技术路线，上马不稳定的材料体系，造成了动力电池技术路线选择的“偏科”和安全性的隐患。近年来国内已发生过数起纯电乘用车、纯电物流车起火燃烧的事故，因此 19 年“安全”要求成为政策关注的重中之重。 相比较而言，18 年国家补贴政策对于提高技术指标要求表述较为积极，主要表现为： 进一步提高纯电动乘用车、非快充类纯电动客车、专用车动力电池系统能量密度门槛要求，鼓励高性能动力电池应用； 提高新能源汽车整车能耗要求，鼓励低能耗产品推广。 而 19 年国家补贴政策中，对于技术指标的表述更为稳健，要求以“技术上先进、质量上可靠、安全上有保障”的原则，适当提高技术指标门槛，保持技术指标上限基本不变，重点支持技术水平高的优质产品，同时鼓励企业注重安全性、一致性。主要是： 稳步提高新能源汽车动力电池系统能量密度门槛要求； 适度提高新能源汽车整车能耗要求； 提高纯电动乘用车续驶里程门槛要求。 因此 19 年的国家补贴政策更侧重立足于在当前技术水平下“扶优”。 以纯电乘用车为例，一线动力电池企业 LF