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我国钢铁行业资产负债结构地区对比 ［摘要］在现阶段，钢铁行业，特别是钢铁上市 公司对我国的经济建设做出了重大的贡献。但由于我国钢铁 行业内部资产负债结构性矛盾依然突出，且地区差异显著， 存在诸多问题有待研究解决。笔者从我国东中西部各选取具 有代表性的钢铁行业上市公司，对其资产负债表构成与重要 比率进行对比，进而分析影响我国钢铁行业上市公司资产结 构的主要因素，并试从安排合理资产结构，合理举债等方 找出优化我国钢铁上市公司资产结构的方法。 ［关键词］钢铁上市公司；资产负债；偿债能力；营运 能力 ［中图分类号］F273.4 ［文献标识码］A ［文章编号］1673 -0194 (2013) 20- 0048-04 目前，我国钢铁行业，特别是钢铁上市公司对我国的经 济建设做出了重大的贡献。但现阶段我国钢铁行业固定资产 增长速度越来越快；生产能力增长大于市场需求的增长；全 国钢铁业地区差异明显矛盾突出。合理的资产结构可以保证 钢铁上市公司正常的生产经营活动，可以让公司及时偿还负 债，可以提高公司资金的利用效率，可以提升公司的盈利能 力，使公司不断发展壮大。因此，不同地区的钢铁上市公司 都要结合自身的实际情况，对公司的资产进行优化组合，运 用各种方法对资产结构进行合理配置，使有限的资源发挥出 最大的效益。 钢铁行业是一个传统的资金密集型的行业，也是我国屈 指可数的具备竞争力的行业之一。由于我国处于重工业发展 阶段，钢铁的需求量很大，国家也很重视和支持钢铁行业。 本文选取国内东中西部具有代表性的钢铁上市公司进行资 产负债表对比分析，剔除了财务数据变动剧烈上市的公司， 一共选取了 10家公司2009年、2010年、2011年3年公开 披露的财务报表数据进行分析研究，采取动态分析，数据均 为3年公开数据的平均值。所有数据来自中国证监会网和金 融数据库。 1东中西部钢铁上市公司资产负债结构对比分析 对地区间进行比较分析，数据取上表平均值。 从整体来看，我国东中西部地区钢铁行业上市公司资产 负债结构差异并不明显，在2009-2011年间资产负债率较大， 均在50%以上。这说明我国钢铁上市公司在外部融资方式上 越来越偏向于债权融资，股权融资方式则相对下降到次要的 地位。对企业来说，适当地负债经营是维持和扩大企业生产 经营的重要财务政策。从数据中可以看出近几年我国钢铁行 业融资策略的变化表明其遵循了优序融资理论，促进了钢铁 行业的发展。但是也存在一些问题，主要是流动负债占总负 债的比率偏高且东中西部差异不明显，均在70%左右，说明 此问题具有普遍性。同时2009-2011年我国钢铁行业东中西 部平均固定资产占总资产的比重达69%,企业的资产结构和 负债结构严重不匹配。这表明我国钢铁行业通过过多的短期 负债维持正常经营，流动性偏低，财务风险增加，当发生利 率上调、银根紧缩等金融环境的变化时，将会引起企业资金 周转困难。 通过对比，可以注意到，2009-2011年间，东部地区钢 铁上市公司资产结构较好，流动资产占总资产比重为37%， 说明与中部和西部相比，流动资产比重较大，相应的，固定 资产比重较小，资金周转速度快，生产经营效率相对较高。 从结构上看，东部地区上市公司经过逐年的调整，其资产的 流动性越来越强，正在由重资产运营逐步向轻资产运营过 渡。此外分析负债比率我们可以看出，东部地区钢铁上市公 司资产负债率明显高于中部和西部，且负债增长方式主要是 大量地增加流动负债，流动负债占负债的比率为74%,说明 东部地区上市公司采取债务且短期债务为主的融资方式。流 动负债是在未来的一年（或者超过一年的一个营业周期内） 的应付项目。可以预见，东部地区以后年度会面临较大的偿 债压力，管理层必须审时度势，提前做好资金筹划，以应对 付款和还债高峰的来临。 2东中西部钢铁上市公司资产负债财务比率对比分析 2.1偿债能力分析 取2009-2011三年公司资产负债表平均值，计算列表如 表5?8。 从整体分析可以看出，东部地区与中部西部钢铁行业上 市公司一样，短期偿债能力很差，流动比率低于1.0,速动 比率只处于0. 5左右的低水平，说明几家企业当年都同时面 临着同样的行业发展困境。除个别公司外，多数公司的流动 比率低于实践中所公认的2: 1的理想水平，前景不容乐观， 需要引起其短期债权人的注意。目前我国钢铁上市公司的企 业资产负债率在40%?60%，比较合适，意味着企业长期偿债 能力强。另一方面，钢铁行业上市公司盈利水平较高，举债 能力较强，有能力提高其长期负债水平。因此，我国钢铁上 市公司应在有效控制风险的前提下降低流动负债率，提高流 动比率和长期负债比率。 根据以上分析，就短期偿债能力而言，东部地区的流动 比率值较低，预示着公司的短期偿债能力较弱。这一点，在 本文的资产