商贸零售行业月报：假期错月拖累社零增速，必选稳健利好超市同店增长.docxVIP

请务必阅读最后一页股票评级说明和目录 请务必阅读最后一页股票评级说明和 行业市场表现回顾 5 一级行业概况 5 细分行业市场表现 5 个股表现 6 行业资金流向 6 行业估值情况 8 行业数据跟踪 8 居民消费价格指数（CPI） 8 社会消费品零售数据 9 全国大中型零售企业销售额数据 11 行业动态新闻 11 4.2018 年年报2019 年一季报简述 12 投资建议 14 风险提示 15 图表目录 图 1：2019 年 4 月中信一级行业涨跌幅（%） 5 图 2：CS 零售子版块 2019 年 4 月涨跌幅 6 图 3：CS 零售子版块 2018 年 4 月涨跌幅 6 表 1：2019 年 4 月个股涨跌幅情况（%） 6 表 2：2019 年 4 月个股资金流向情况 7 图 5：CS 商贸零售、上证综指历史估值水平 PE（TTM） 8 图 6：CS 零售子版块历史估值水平 PE（TTM） 8 图 7：CPI 当月同比、环比（%） 9 请务必阅读最后一页股票评级说明和 图 8：CPI 当月同比：分类别（%） 9 请务必阅读最后一页股票评级说明和 图 9：社会消费品零售总额当月（亿元）及同比（%） 10 图 10：限上消费品零售总额当月（亿元）及同比（%） 10 图 11：网上商品零售额累计值（亿元）及同比 10 图 12：网上商品零售额占社会消费品零售总额比重(%) 10 图 13：全国百家大型零售企业零售额累计同比（%） 11 图 14：网下实体店消费品零售额月度增速（%） 11 图 15：CS 零售 18-19Q1 营业收入（亿元）及同比% 13 图 16：CS 零售 18-19Q1 净利润（亿元）及同比% 13 图 17：CS 零售 18-19Q1 期间费用（亿元）及同比% 14 图 18：CS 零售 18-19Q1 毛利率、净利率（%） 14 请务必阅读最后一页股票评级说明和行业市场表现回顾 请务必阅读最后一页股票评级说明和 一级行业概况 2019 年 4 月，沪深 300 指数上涨 1.06%，与 2018 年同期相比提升 4.69pct。CS 商贸零售行业下降 1.6%， 与 2018 年同期相比提高 2.46ct，跑输大盘 2.66pct。4 月份中信一级 29 个行业多呈下跌状态，市场表现较为平淡。CS 商贸零售行业 4 月市场表现强于去年同期，在中信 29 个行业排名第 11 位，处于中上游水平，较上月持续提升。 图 1：2019 年 4 月中信一级行业涨跌幅（%） 数据来源：wind， 细分行业市场表现 从子版块来看，在 4 月 CS 零售的三级子行业中，超市、连锁、贸易 III、百货的涨跌幅分别为 7.36%、 -1.8%、-2.38%和-4.65%。受 CPI 中枢温和上涨，可选消费稳步提升的影响，超市同店数据持续向好，超市板块表现靓丽。促销淡季使得 Q2 开季的社零数据创下新低，可选品类增速亦表现平平，影响连锁及百货板块下跌，变现均不及沪深 300。 请务必阅读最后一页股票评级说明和图 2：CS 零售子版块 2019 年 4 月涨跌幅 图 3：CS 零售子版块 2018 年 4 月涨跌幅 请务必阅读最后一页股票评级说明和 数据来源：wind， 数据来源：wind， 个股表现 从个股来看，4 月有 25 家上市公司收涨，其中仅有外高桥的月涨幅超过 20%，为 26.67%，中兴商业、南宁百货、江苏舜天等 9 家上市公司的月涨幅均超过 10%；共有 72 家上市公司收跌，秋林集团、萃华珠宝、东方金钰的月跌幅均超过 20%，其中秋林集团跌 34.13%，萃华珠宝跌 27.79%。 4 月涨幅前十的个股4 月跌幅前十的个股代码600648.SH000715.SZ600712.SH600287.SH601116.SH600778.SH601933.SH 4 月涨幅前十的个股 4 月跌幅前十的个股 代码 600648.SH 000715.SZ 600712.SH 600287.SH 601116.SH 600778.SH 601933.SH 000626.SZ 600822.SH 000759.SZ 简称 外高桥 中兴商业南宁百货江苏舜天三江购物 *ST 友好永辉超市远大控股上海物贸 中百集团 月涨跌幅 26.67 18.70 18.53 16.98 16.96 14.36 13.08 12.53 11.88 11.31 代码 600891.SH 002731.SZ 600086.SH 603101.SH 600278.SH 000861