农林牧渔行业2018年年报及2019年一季报业绩综述：畜禽价格上涨利好2019年整体业绩.docxVIP

目录 种植业 4 2018 年年报：业绩保持稳定增长态势 龙头市占率稳步攀升 4 营收业绩持续增长，龙头市占率有所提升 4 盈利能力：价格下滑拖累毛利率，三项费用逐步上升 5 2019 年Q1:规模种植市占率稳步提升 业绩稳健增长 6 :玉米种子库存缓解 种业业绩稳步 6 : 农产品价格下滑拖累行业毛利率， 7 饲料业 8 2018 年：畜禽产品出栏稳定增长，带动饲料业业绩稳步增长 8 原材料成本轻微上涨，下游出栏稳增长带动业绩保持增长 8 成本上升，毛利率净利率轻微下跌 9 2.2．2019 年Q1:受非瘟影响母猪生猪存栏急剧下降拖累行业业绩 10 生猪母猪存栏幅下滑拖累净利润 10 盈利能力有所下滑 11 畜禽养殖 12 2018 年：猪鸡价格分化 猪企业绩下滑，禽企业绩大幅反转 12 猪价触及周期低点，鸡价供需偏紧维持高景气 12 盈利能力有所下滑 14 2019 年 Q1：猪价下跌鸡价坚挺 企业业绩分化 15 畜禽价格分化 15 三费费用率下降拉升销售净利率 16 动物保健 17 2018 年：畜牧水产存栏分化导致公司业绩分化 17 个股业绩分化主要受下游畜牧产品景气度分化导致 17 利润上升提升盈利能力 18 2019 年 Q1：业绩保持增长，成本增加下拉净利率 19 业绩受生猪存栏下滑而拖累 19 利润下滑拖累毛利率 20 投资策略 21 风险提示 23 插图目录 图 1: 2018 年行业总营业收入和同比增速 4 图 2：2018 年行业归母净利和同比增速 4 图 3：2018 年种植业毛利率与净利率 5 图 4：2018 年种植业三大费用率 5 图 5：2018 年第一季度种植业营业收入及其增速 7 图 6：2018 年第一季度种植业归母净利润及其增速 7 图 7：2019 年第一季度种植业毛利率与净利率 8 图 8：2019 年第一季度种植业三大费用率 8 图 9：2018 年饲料业营业收入及其增速 9 图 10：2018 年饲料业归母净利润及其增速 9 图 11：2018 年饲料业毛利率与净利率 9 图 12：2018 年饲料业三大费用率 9 图 13：2019 年第一季度饲料业营业收入及其增速 11 图 14：2019 年第一季度饲料业归母净利润及其增速 11 图 13：2019 年一季度饲料业毛利率与净利率 11 图 14：2019 年第一季度饲料业三大费用率 11 图 17：2018 年畜禽养殖业营业收入及其增速 13 图 18：2018 年畜禽养殖业归母净利润及其增速 13 图 19：2018 年畜禽养殖业毛利率与净利率 14 图 20：2018 年畜禽养殖业三大费用率 14 图 21：2019 年一季度畜禽养殖业营业收入及其增速 15 图 22：2019 年一季度畜禽养殖业归母净利润及其增速 15 图 23：2019 年一季度畜禽养殖业毛利率与净利率 16 图 24：2019 年一季度畜禽养殖业三大费用率 16 图 25：2018 年动物保健业营业收入及其增速 17 图 26：2018 年动物保健业归母净利润及其增速 17 图 27：2018 年动物保健业毛利率与净利率 19 图 28：2018 年动物保健业三大费用率 19 图 29：2019 一季度年动物保健业营业收入及其增速 20 图 30：2019 一季度年动物保健业归母净利润及其增速 20 图 31：2019 一季度年动物保健业毛利率与净利率 20 图 32：2019 一季度年动物保健业期间费用率 20 表格目录 表 1：2018 年种植业龙头业绩增速 5 表 2:2018 年种植业龙头盈利能力 6 表 3:2019 年第一季度种植业龙头业绩情况 7 表 4:2019 年第一季度种植业龙头盈利能力 8 表 5:2018 年饲料业龙头业绩增速 9 表 6:2018 年饲料业龙头盈利能力 10 表 7:2019 年第一季度饲料业龙头业绩情况 11 表 8:2019 年第一季度饲料业龙头盈利情况 12 表 9:2018 年畜禽养殖业龙头业绩增速 13 表 10:2018 年畜禽养殖业龙头盈利能力 15 表 11：2019 年第一季度畜禽养殖业龙头业绩增速 16 表 12：2019 年第一季度畜禽养殖业龙头盈利能力 17 表 13:2018 年动物保健业公司业绩增速 18 表 14:2018 年动物保健业公司盈利能力 19 表 15:2