汽车零部件行业日本汽车零部件启示：三大因素~研发、合作和全球化推动电装和爱信成功发展至今.docxVIP

第 PAGE 2 页 共 NUMPAGES 3 页 证券研究报告 汽车零部件行业报告 目 录 政府政策助力+汽车产业引领，促进日本汽车零部件产业快速发展 6 日本汽车零部件行业紧跟汽车行业发展步伐 6 日本政府政策在早期大力扶植汽车零部件行业国产化，限制进口以及国外资金对该产业的渗透 8 日本汽车零部件企业对外扩张自八十年代起进行技术创新与全球化布局延续至今 10 八十年代日本汽车零部件开启国际化进程，出口占比大幅增长 10 日本汽车零部件企业 80 年代末跟随日本整车厂在美国进行投资 12 日本汽车零部件企业在 21 世纪后仍加速海外扩张和全球化布局 14 日本汽车零部件行业集中度高，与整车厂商协作能力强，行业壁垒高 19 日本汽车零部件行业集中度高、企业实力强、产品专业度高 19 日本汽车零部件企业与整车厂保持高度协作，重点专注研发和设计 22 电装紧跟丰田步伐，逐渐壮大，相互助力 26 电装发展历经三阶段，合作与扩张是成长的催化剂 26 紧跟丰田步伐，加强客户合作，相互助力 29 电装产品布局广泛，积极发展电子电气化、人工智能、车联网、自动驾驶以及工业自动化技术 33 爱信致力提供各种新价值产品，对丰田以来逐渐降低 36 爱信发展历经三阶段，创新与品质保障是核心竞争力 36 客户集中度极高，对丰田的依赖性逐渐降低 39 爱信集团产品阵容强大，变速器占据龙头地位，未来重点开发领域放在“零排放”、“自动驾驶” 和“车联网” 41 日本启示：加大研发投入、与整车厂商加强合作、积极布局全球化 44 日本启示的三大因素是中国汽车零部件企业发展的关键 44 顺应需求的变化，加大研发投入，建立核心竞争力 44 加强与整车厂商的合作，零整企业相互助力 46 有序推进海外事业发展，积极布局全球化战略 48 建议关注公司 51 福耀玻璃 51 华域汽车 53 星宇股份 55 敏实集团 57 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 2 页 共 59 页 行业深度报告 图表目录 图表 1：日本汽车零部件发展历程 6 图表 2：日本汽车发展历史与零部件行业发展历程及关系 8 图表 3：日本汽车零部件发展过程中政府的主要政策 8 图表 4：1982-1986 年的出口量占出货量比例、进口占消费量比例变化 10 图表 5：1982-1986 年出货、出口、进口、消费量及 CAGR（百万美元） 10 图表 6：1982-1985 年日本零部件出货量、研发支出及占比（百万美元） 11 图表 7：1982-1985 年每年日本零部件出口至欧洲、北美、亚洲及其他地方的占比变化 11 图表 8：1982-1992 年日本在美国投资汽车零部件设备变化 12 图表 9：1982-1989 年间在美国设立整车厂的日本车企、位置、日期、型号及产能 12 图表 10：1991 年日本三大整车厂与零部件供应商在美国数量关系 13 图表 11：日本零部件企业在美国设立（员工人数） 13 图表 12：日本零部件企业在美国员工规模区间 （招聘人员） 13 图表 13：日本零部件企业在美国 1989-1991 年间主要设立及员工分布地区表 14 图表 14：日本汽车零部件海近年进出口量（单位：百万日元） 14 图表 15：2016 年日本零部件出口占比 15 图表 16：2016 年日本汽车零部件出口地域占比（%） 15 图表 17：2017 年各类日本汽车零部件出口数据 15 图表 18：日本汽车零部件分类及产品数量 16 图表 19：日本零部件海外法人年度变化及增速 17 图表 20：日本零部件海外法人地区构成 17 图表 21：2016 年日本零部件海外法人地区占比 17 图表 22：2017 年外资零部件企业全球化布局生产基地及国家分布排序 18 图表 23：2017 年外资零部件企业全球化布局研发中心及国家分布排序 18 图表 24：2017 汽车零部件企业数量各国占比 19 图表 25：2017 汽车零部件企业各国营收对比（亿美元） 19 图表 26：2018 年全年汽车零部件企业排名前 20 表格 19 图表 27：2016 年日本汽车零部件企业产值统计 20 图表 28：2016 年日本汽车零部件企业人员规模统计 20 图表 29：2016 年日本汽车零部件企业产品专业度统计 21 图表 30：2017 年典型零部件企业研发占比排序图 21 图表 31：日本汽车零部件行业结构 2