商业贸易行业“数据会说话”之2019年5月深度解读：消费数据符合预期，继续把握内需导向的核心资产.docxVIP

第 PAGE 2 页 共 NUMPAGES 3 页 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 目录 消费增速环比大幅回升，食品涨价拉动通胀升温 6 5 月社零增速同比增长 8.6%，符合市场预期 6 必需消费增速稳定，可选消费环比改善 7 大型零售企业数据回暖，CPI 涨幅扩大 9 服饰与电商：受 618 影响需求延后，线上零售增速放缓 10 服装品类：5 月整体价升量跌，看好 6 月需求爆发 12 快递：行业单量延续高增长态势 14 化妆品：电商快速增长，国际大牌强势，本土品牌分化 . 15 家电家居：厨电基本面筑底，小家电亮点可寻 20 烟机、灶具 4 月零售量/额大幅回落，海尔烟灶表现亮眼 20 小家电、新兴厨电 5 月线上延续高增长 21 食品饮料：高端酒价格上行，大众品产量增速回落 23 旅游：数据短期承压，酒店下半年存在改善预期 24 端午节旅游数据：降雨叠加高考影响国内游增速 24 出境游及免税：韩国低基数反弹明显，东南亚复苏不及预期 26 酒店：4 月数据加速下滑实则符合预期 27 投资建议 29 风险提示 31 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 图表目录 图 1：2019 年 5 月社零总额同比增长 8.6% 6 图 2：2019 年 1-5 月社零总额同比增长 8.1% 6 图 3：5 月城镇/乡村社零同比增长 8.5/9.0% 6 图 4：5 月商品/餐饮零售额同比增长 8.5/9.4% 6 图 5：1-5 月网上零售额同比增长 17.8% 7 图 6：1-5 月实物商品网上零售额同比增长 21.7% 7 图 7：5 月限额以上商品零售总额同比增长 5.0% 7 图 8：5 月汽车相关品类占比 45% 7 图 9：5 月多数必需消费品类保持两位数高增长 8 图 10：5 月烟酒、服装增速环比提升 8 图 11：5 月百货相关品类增速提振 9 图 12：5 月家具/家电增速提升，建筑装潢跌幅扩大 9 图 13：5 月汽车相关品类中，汽车增速由负转正，石油增速环比提升 9 图 14：5 月全国“50 家”零售额同比增长 3.6% 9 图 15：5 月 CPI 同比上涨 2.7%，涨幅环比提升 0.2pct 10 图 16：5 月 CPI 上涨主要由食品价格上涨所致 10 图 17：2019 年 1 月以来生猪存栏大幅下降 10 图 18：实物商品网上零售额增速 11 图 19：手淘 app 多个重要推荐位突出聚划算 11 图 20：京东“疯狂 66 小时”活动 11 图 21：阿里、拼多多用户规模持续提升 12 图 22：19Q1 阿里京东 GMV 增速有所分化 12 图 23：内衣品类线上阿里体系交易额变化情况 14 图 24：历年单月快递单量情况 15 图 25：历年单月快递单量增速情况 15 图 26：2008-2018 年行业单量及增速 15 图 27：天猫平台 19 年 5 月美容护肤品类 GMV 达 111 亿 16 图 28：天猫平台 19 年 5 月彩妆 GMV 达 25 亿元 18 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 图 29：油烟机零售量/额同比减少 20.8%和 24.2% 20 图 30：燃气灶零售量/额同比减少 16.5%和 20.2% 20 图 31：油烟机 4 月零售额增速海尔表现稳健 20 图 32：燃气灶 4 月份零售额增速海尔表现稳健 20 图 33：海尔烟机 4 月零售均价同比增幅最高 21 图 34：海尔燃气灶 4 月均价同比增幅最高 21 图 35：5 月榨汁机全网销量增速大幅提升 21 图 36：5 月榨汁机全网均价同比下跌 21 图 37：5 月扫地机全网销量增速同比回暖 22 图 38：5 月扫地机全网均价增幅继续提升 22 图 39：5 月电动牙刷全网销量增速维持高位 22 图 40：5 月剃须刀全网均价增幅继续提升 22 图 41：5 月洗碗机全网销量延续高增长 23 图 42：5 月集成灶天猫均价增速同比回暖 23 图 43：53 度茅台出厂价及一批价 23 图 44：52 度五粮液出厂价及一批价 23 图 45：乳制品行业月度产量及同比 24 图 46：白酒行业月度产量及同比 24 图 47：啤酒行业月度产量及同比 24 图 48：软饮料行业月度产量及同比 24 图 49：4 月韩国免税店外国人游客销售额增长 20% 26 图 50：出境游目的地月度增速情况 27 图 51：4 月酒店数据下行符合预期 28