建筑装饰行业专题研究_以史为鉴_窥探未来—从市值排名看行业发展历程.pdfVIP

報告吧 行业报告 | 行业专题研究 建筑装饰 证券研究报告 2019 年02 月11 日 投资评级 以史为鉴，窥探未来—从市值排名看行业发展历程 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 习惯了仰望星空，但也要脚踏实地。站在历史的肩膀上，数古方能通今。报 告从1994 年第一只建筑股上市开始，在归纳分析建筑行业公司每日市值排 作者 名的基础上，梳理25 年来建筑行业各个子版块集中上市的时间，并分为四 唐笑 分析师 个篇章： SAC 执业证书编号：S1110517030004 tangx@ 架桥修路，兴业致富；建筑上市先锋：地方路桥 岳恒宇 分析师 在经济发展水平较落后的90 年代，公路等交通基础设施建设是建设重点， SAC 执业证书编号：S1110517040005 因此发展迅速。1995-2000 年是高速公路里程增速最快的年份，年平均增长 yuehengyu@ 率 48.23% 。交通基础设施的建设需求催生路桥公司发展。最先上市的公司 肖文劲 联系人 中地方路桥公司占比最大。在2007 年之前，路桥公司数量占上市的建筑公 xiaowenjin@ 司数量都达50%以上。且最先上市的地方路桥公司主要分布在上海，黑龙江， 陈航杰 联系人 四川，西藏等省份。西部大开发、青藏铁路是07 年大牛市行业的主要热点。 chenhangjie@ 桥梁、厂房对钢结构的需求也是钢结构公司从02 年开始陆续上市。 行业走势图 姗姗来迟，轰轰烈烈；行业顶梁柱：建筑央企 建筑装饰 沪深300 相比较路桥公司，建筑央企上市较晚。在国资委制定央企“两个阶段、四种 模式”上市框架后，2007 年开始，建筑央企接连上市。央企的接连上市使 4% 得央企收入占行业总收入的比重上升。自2009 年，建筑央企的收入占上市 -1% -6% 的建筑行业公司总收入比重就达80%以上，堪称行业顶梁柱。上市时期的不 -11% 同使这些公司在募集资金、发行市盈率上产生了很大的差异，中国建筑是行 -16% 业 IPO 之最，凭借充裕的募集资金在之后快速增长。2014 年下半年开始， -21% 降息降准、沪港通资金北上、国企改革、一带一路等重磅政策持续催化建筑 -26% 股行情，大象翩翩起舞，成为上一轮牛市的明星。 2018-02 2018-06 2018-10 资料来源：贝格数据 厉兵秣马，蓄势后发；后起之秀：装饰、园林、