综合油气行业研究：2019，页岩油定价时代开启！.docxVIP

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2019-08-02 发布于北京
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综合油气行业研究：2019，页岩油定价时代开启！.docx

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内容目录创历史：美国超越 OPEC 成为原油供应“扛把子” 4 （一）美国原油供应“霸主”地位已形成 4 （二）一大波页岩油在路上：巨量库存井产能待释放 6 （三）美国新增原油产量 50+?用于出口 9 大变革：页岩油增产“吃定了”OPEC 减产 11 （一）我们认为美国官方 EIA 的模型低估了页岩油增产能力 11 （二）页岩油如何让 OPEC“进退两难”？ 13 新手段：靠“钻机数”预判页岩油产量成为历史 18 （一）“钻机数—产量关系”缘何在页岩油上失效？ 18 （二） “管道运力投放节奏-产量关系”成页岩油产量判断新手段 21 风险因素 22 敬请参阅最后一页特别声明- 2 敬请参阅最后一页特别声明 - 2 - 行业深度研究图表目录图表 1：全球原油平均产量及美国原油平均产量占比（千桶/日） 4 图表 2：沙特、俄罗斯在全球原油产量占比 4 图表 3：美国与俄罗斯原油平均产量对比（千桶/日） 5 图表 4： 2018-2019 同期美国原油产量增量的对比（千桶/日） 5 图表 5：美国原油库存井数量（口）及投产率 6 图表 6：Permian 产区库存井数量（口）及投产率 7 图表 7：Permian 地区 2018Q4-2021H1 投产原油管道项目 7 图表 8：美国页岩油平均产量及占美国本土 48 州原油平均产量比（千桶/日） 8 图表 9：美国主要产区页岩油产量（千桶/日） 9 图表 10：2017-2019 同期美国原油产量增量的对比（千桶/日） 10 图表 11：2017-2019 同期美国原油出口增量的对比（千桶/日） 10 图表 12：美国原油平均进口量（千桶/日） 11 图表 13：2013-2018 年美国 43 家原油生产企业原油生产平均成本（美金/桶） ....................................................................................................................12 图表 14：2019 年 1-6 月 EIA 对美国原油产量预测(百万桶/日) 13 图表 15：全球页岩油气资源分布和页岩油技术可采量排名前 10 的国家 14 图表 16：美国原油年产量、OPEC 原油年产量在全球原油年产量占比 15 图表 17：全球轻重原油分布 16 图表 18：全球不同品种原油产量变化趋势（2016/10-2019/04） 16 图表 19：加拿大、墨西哥、委内瑞拉和伊朗原油产量变化趋势（千桶/日） 17 图表 20：美国和沙特原油产量变化趋势（千桶/日） 17 图表 21：2013 Q3—2019 Q2 美国原油钻机数量（个）及 WTI 价格趋势（美金/桶） 18 图表 22：2014—2019Q2 新钻井数量（口）及原油钻机数量（个） 19 图表 23：美国本土 48 州原油平均产量(千桶/日)与七大页岩油产区完井数(口) ....................................................................................................................19 图表 24：美国七大页岩油产区钻机数（个）、完井数（口）及投产率 20 图表 25：美国原油平均产量（千桶/日）与钻机数量（个） 21 图表 26：美国总库存井数量及 Permian 库存井数量（口） 21 图表 27：2018Q4-2021 墨西哥湾区域管道建设情况统计（千桶/日） 22 敬请参阅最后一页特别声明- 3 敬请参阅最后一页特别声明行业深度研究创历史：美国超越 OPEC 成为原油供应“扛把子” （一）美国原油供应“霸主”地位已形成我们认为：美国已经依靠页岩油革命，超越石油输出国组织 OPEC，成为全球原油供应影响力最大的因素。除 2016 年有略微下降以外，美国原油平均产量在全球原油平均产量占比逐年上升，相比 2011 年在全球原油产量占比 7.54%，2018 年美国原油产量占比提升将近一倍，达到 13.08%，而同期其他两大产油国巨头沙特和俄罗斯的产量占比分别为 12.58%、12.99%，美国已经正式成为全球第一大产油国。 201812.00%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00% 2018 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% 2011 9000080000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 14.00% 2012 2013 2014