钢材月度报告：成材供需格局不变，原料支撑成为关键.docxVIP

第 PAGE 2 页 共 NUMPAGES 3 页 目 录 TOC \o 1-2 \h \z \u 一、 行情回顾 3 二、 价格影响因素分析 4 1、本月多空影响 4 2、投资增长持续承压 5 3、原料成本稳步攀升 7 4、钢厂开工受利润影响 8 5、产量居高不下 9 6、库存压力积聚 10 7、钢厂利润持续受挤压 11 8、终端需求难有出色表现 12 9、价差分析 15 图表目录 表 1：钢材期货价格变化 3 图 1：RB1910 合约盘面走势 3 图 2：HC1910 合约盘面走势 3 表 2：钢材主流品种现货价格变化 3 图 3：螺纹现货价格走势 4 图 4：热卷现货价格走势 4 图 5：CPI 与 PPI 当月同比增速（%） 5 图 6：中国采购经理指数PMI 走势（%） 5 图 7：固定资产投资完成情况（万亿元） 6 图 8：工业企业累计利润总额（万亿元） 6 表 3：钢材上游原料现货价格变化 7 图 9：铁矿石现货价格走势 7 图 10：焦炭现货价格走势 7 图 11：铁矿石港口库存（亿吨） 8 图 12：焦炭现货价格走势 8 图 13：全国钢厂开工率（%） 8 图 14：全国高炉产能利用率（%） 8 图 15：钢厂检修对铁水产量影响（万吨） 9 图 16：铁矿石疏港量（万吨） 9 图 17：日均粗钢产量 （万吨） 9 图 18：钢材周产量分布（万吨） 9 图 19：螺纹周产量分布（万吨） 10 图 20：热卷周产量分布（万吨） 10 图 21: 螺纹库存总量（万吨） 10 图 22：热卷库存总量（万吨） 10 图 23：盈利钢厂占比（%） 11 图 24：盈利钢厂各级别占比（%） 11 图 25：高炉螺纹利润（元/吨） 11 图 26：电炉螺纹利润（元/吨） 11 图 27：热卷现货利润（元/吨） 12 图 28：螺卷利润差（元/吨） 12 图 29：商品房销售情况（%） 12 图 30：房地产投资完成额 （万亿元） 12 图 31：房屋新开工面积（亿平方米） 13 图 32：房屋竣工面积 （亿平方米） 13 图 33：土地成交情况（万平方米） 13 图 34：基础设施建设投资增速（%） 13 图 35：汽车产销增速（%） 14 图 36：家电产量增速（%） 14 表 4：钢材期现货价差表 15 图 37：上海螺纹-期货主力（元） 15 图 38：螺纹 10-05 合约价差（元） 15 图 39: 上海热卷-期货主力（元） 16 图 40：热卷 10-05 合约价差（元） 16 图 41: 05 合约螺卷价差（元） 16 图 42：10 合约螺卷价差（元） 16 图 43: 螺纹南北价差:上海（元） 17 图 44：螺纹南北价差：广州（元） 17 一、行情回顾 从整个 7 月份来看，钢材期现货价格均呈现出震荡下行的趋势，其中期货的表现更为强烈，主力合约 1910 下跌幅度大约有 4 个百分点，次主力合约 2001 的下跌幅度也在 2.5%以上。归其原因，还是和当前宽松的供给和低迷的需求有关，现货成交持续低迷的背景下，库存压力急剧攀升，虽然唐山等地区多次提出限产停产措施， 但最终执行的效果都不明显，并且粗钢产量不减反增，使得钢材缺乏上行动力。另外，进入 7 月下旬后，有消息称国外矿山近期有复产的可能，铁矿价格开始有所松动，前期强有力的成本支撑有开始逐渐下移的迹象，目前的吨钢利润虽然已经被挤压至较低水平，但未来下行空间的大小更多还是取决于原料端的铁矿石。 表 01：钢材期货价格变化 标的合约 2019/7/31 2019/6/28 涨跌 幅度 持仓变化（万手） RB1910 3891 4065 -174 -4.28% -0.17 RB2001 3657 3765 -108 -2.87% 36.39 HC1910 3806 3953 -147 -3.72% -28.79 HC2001 3639 3737 -98 -2.62% 5.20 数据来源：Wind，中信建投期货 图 01：RB1910 合约盘面走势 图 02：HC1910 合约盘面走势 4200 3900 3600 3300 3000 4200 3900 3600 3300 3000 数据来源：Wind，中信建投期货 数据来源：Wind，中信建投期货 表 02：钢材主流品种现货价格变化 品种 地区 2019/7/31 2019/6/28 涨跌 幅度 成交指数 螺纹 上海 3940 4010 -70 -1.75% 28.75 广州 4160 4200 -40 -0.95% 热卷 上海 3830 3920 -90 -2.30% 35.97 乐从 3950 4010 -60 -1.50% 数据来源：W