固定收益点评：2019年上半年土地流拍多的城市，债务情况如何.docxVIP

第 PAGE 1 页 共 NUMPAGES 3 页 P.2 P.2 内容目录 哪些省份和城市流拍多？ 3 上半年贵州省流拍地块数最多 3 三、四线城市流拍地块数量大多位居前列 4 土地流拍多的地方债务压力如何？ 5 风险提示 9 图表目录 图表 1：18-19 年土地流拍现象较为严重 3 图表 2：19 年上半年贵州、河南、河北、新疆和山东的流拍地块数最多 4 图表 3：三四线城市平均流拍地块数量明显大于一、二线城市 5 图表 4：流拍地块最多的贵州的经调整债务率高达 600%（标红指经调整债务率为前 10 的省/市） 6 图表 5：流拍地块数前 50 的城市债务情况（标红指经调整债务率超过 300%） 7 图表 6：在筛选出来的城市中，仅南充、永州、六安、眉山、阜阳、宝鸡、武威、宿州、铜仁、安庆和宣城的保障倍数超 过 100% 8 在之前的报告《2019 年偿债压力较大的省份，土地出让状况如何》中，我们梳理了 1-4 月全国各地区的土地出让状况，着重分析了偿债压力较大的省份。本篇仍以地方债务为关注点，从土地流拍的角度出发，关注哪些省份和城市的土地流拍现象较为严重，继而探讨这些地区的偿债压力情况，并计算其土地出让保障倍数。 哪些省份和城市流拍多？ 上半年贵州省流拍地块数最多 今年上半年，全国共流拍了 8882 块土地，1占去年全年流拍宗数的 38%，流拍用地面积达 3 亿平方米。今年的流拍地块数较去年同期增加 1558 条，略高于 17 年同期。从往年的流拍地块数据可以发现，下半年土地流拍数量及面积往往会高于上半年。从上半年 流拍情况看，下半年面临的土地流拍压力仍较大。 图表 1：18-19 年土地流拍现象较为严重 400% 350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% -50% 流拍地块数同比增速  流拍地块面积同比增速 2016H1 2016H2 2017H1 2017H2 2018H1 2018H2 2019H1 资料来源：国信房地产信息网， 对应省份来看，19 年上半年流拍地块数量最多的省份为贵州，共流拍地块 811 条。16、 17 年流拍地块最多的省份均为山东，18 年黑龙江省流拍地块数最多。值得注意的是， 从 16 年以来，山东和河南的流拍地块数一直位列前五，流拍地块数最少的省（市）是北京、上海和天津，这从一定程度上反映了土地流拍与各地区房地产市场热度相关。从流拍用地面积来看，19 年上半年河南的流拍用地面积最大，达 2190 万平方米，16 年 以来，河南和新疆的流拍用地面积一直位列前五。 P.31 P.3 图表 2：19 年上半年贵州、河南、河北、新疆和山东的流拍地块数最多 流拍地块数（块） 流拍用地面积（万平方米） 省（市） 2016 2017 2018 2019H1 2016 2017 2018 2019H1 贵州 1313 724 1672 811 2423 1980 3934 1428 河南 1404 1137 1617 704 4092 3795 5530 2190 河北 1395 934 1403 632 3744 2706 4467 1798 新疆 968 1141 1108 529 3585 4981 5087 1963 山东 1783 1165 1649 528 5418 4057 6262 1692 江西 887 777 967 519 1924 1831 3204 987 云南 1232 897 1121 514 1442 1147 2538 898 安徽 928 989 1167 496 3131 3735 5068 1954 湖南 1335 1110 1234 478 2116 1896 2897 1130 湖北 1382 1038 1596 418 3407 2461 5423 1253 四川 1071 734 1334 392 3122 2388 4806 1376 甘肃 522 498 665 378 1702 2002 2468 1926 浙江 886 1079 1131 343 1463 1925 2900 615 内蒙古 895 642 715 272 2255 2484 2476 1243 广西 698 499 649 265 1745 1504 2657 835 陕西 532 418 485 237 2340 1875 1785 887 江苏 1010 719 670 236 2864 2692 2864 1004 山西 439 366 354 182 1404 982 1273 766 辽宁 428 339 343 175 1513 1087 127