副产氟硅酸制氢氟酸颠覆萤石供应格局.docxVIP

正文目录 萤石及氢氟酸行业基本情况：中国具有资源比较优势的行业 3 萤石价格居高不下 3 氢氟酸产能产量 3 传统氢氟酸来源 3 氟硅酸制的综合利用 4 贵州瓮福蓝天氟化工股份有限公司是国内技术领头羊 5 美国磷矿副产物回收氢氟酸占表观消费量约 15.6% 6 萤石伴生矿综合利用制取氢氟酸 6 各路线成本比较：氟硅酸制氢氟酸具有相当的成本竞争力 7 投资建议与风险提示 7 附录 8 图表目录 图 1：萤石粉与氢氟酸价格趋势 3 图 2：估计未来三年氟硅酸制氢氟酸会逐年增加（万吨/年） 5 图 3：美国氢氟酸来自于磷矿副产（折萤石，万吨/年） 6 表 1：全球萤石矿产量（万吨） 4 表 2：国内氢氟酸装置及产量 5 表 3：国内不同路线的氢氟酸成本比较 7 表 4：国内主要萤石-氢氟酸相关上市公司 8 表 5：国内氢氟酸装置及产量 8 萤石及氢氟酸行业基本情况：中国具有资源比较优势的行业 我国 2018 年萤石产量估计在 350 万吨，产量连续几年持平或者下滑状态。 2018 年，萤石下游，氢氟酸及氟化铝是市场最大下游，占比达 71%；炼钢行业属于第二大领域，占比 14%；建材行业属于第三领域，占比达 13%；而其它用途份额少，占比 2%左右。 我国查明的萤石资源量 2.22 亿吨，但储量只有 4000 万吨；另外我国萤石富矿少，贫矿多。在查明资源总量中， 单一萤石矿平均 CaF2 品位在 35%～40%左右，CaF2 品位大于 65%的富矿(可直接作为冶金级块矿)资源量仅占单一萤石矿床总量的 20%，CaF2 品位大于 80%的高品位富矿占总量不到 10%。 萤石价格居高不下 2018-2019 年以来萤石价格居高不下，氢氟酸最新价格约 10300 元/吨，萤石粉价格 3400 元/吨，均处于历史相对 高位。其中萤石粉相对于 2015 年低点接近翻倍的价格涨幅； 2019 年上半年国内萤石粉开工率在 40%左右。其中内蒙古地区自银漫事故以来，大部分厂家停工 1-3 个月不等， 个别大厂开工率在 50-60%之间。河南信阳及安徽广德地区自 4 月份以来处于大面积停机整改状态，因此总体看萤石处于供应偏紧的格局。 图 1：萤石粉与氢氟酸价格趋势 资料来源：百川、wind、 氢氟酸产能产量 据统计，2010 年我国的氟化氢能力达到了 144.4 万吨，2014 年我国的氟化氢生产能力达到 165.2 万，年均增长约3.31%；2018 年我国氟化氢生产线有 103 条（不包括甘肃白银自用），产能达到 192.1 万吨，实际生产 158.8 万吨。具体的装置情况见附录 1。 传统氢氟酸来源 传统上，氢氟酸主要是通过萤石矿生产，2018 年我国估计在 94%的氢氟酸来源于萤石精矿，另外氟硅酸路线的氢氟酸占比全部氢氟酸产量大约 3%，以及由低品位伴生萤石矿制取的氢氟酸占比约 3%； 而在美国，副产氟硅酸路线的氢氟酸占其表观销量的 15.6%； 表 1 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 年 中国 300 470 420 440 380 440 420 350 350 墨西哥 100 120.7 120 123 111 103 100 10.2 11 蒙古 45 41.6 42 22.6 37.5 23.1 23 22 22 德国 － － 5.5 6 4 6 5.5 5.5 南非 13 24 22 17.5 28.5 13.5 18 25.7 26 伊朗 － － 7 9 8 8 7 7 西班牙 12 12.4 12 11.7 9.8 9.8 9.5 14.2 17 肯尼亚 11.7 10.7 4.9 7 6.3 2 摩洛哥 8 7.9 7.5 7.6 7.5 7.9 7.5 7.8 7.8 哈萨克斯坦 6.7 6 6.5 11 11 11 泰国 5 5 3.1 3 英国 4.5 7.7 8.1 4 1.2 1.2 越南 16.8 17 23.6 22 世界总计 540 752 685 677 639 667 640 568 580 除中国外 240 282 265 237 259 227 220 218 230 萤石矿出口 60 72.2 42.7 45.3 41.2 33.6 37 34 40 萤石矿进口 5.41 9.58 11.99 12.43 13.23 11.84 7.51 14.02 41.98 氢氟酸产量 70 85 134.7 158 氢氟酸出口 15.97 17.83 19.47 20.50 22.74 22.60 23.36 25.27 资料来源：USGS、百川、wind、 我们注意到，国内