食品饮料行业8月投资策略：业绩进入兑现期，关注线上数据.docxVIP

请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野内容目录 请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野 行业观点 4 中报陆续披露：白酒景气持续，大众品龙头稳健 4 热点聚焦 6 外围环境持续不确定，必需消费凸显价值 6 公司动态 10 数据追踪 14 阿里线上数据：7 月销售积极，休闲、白酒集中度提升 14 产销量：葡萄酒产量同比下跌，白酒销量延续下降 16 零售价：52 度五粮液、乳制品价格提升 17 成本：白糖、糖蜜环增、生鲜乳、生猪、进口大麦同比提升，包材同比下降 19 投资建议 21 风险提示 22 国信证券投资评级 23 分析师承诺 23 风险提示 23 证券投资咨询业务的说明 23 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野 图表目录 图 1：7 月行业子板块涨跌幅（%） 4 图 2：食品饮料行业子版块 PE 4 图 3：2000 年以来必需消费板块收益率遥遥领先 8 图 4：2000 年以来 A 股必需消费板块超额收益率走势 9 图 5：2000 年以来必需消费板块收益率主要来自盈利贡献 9 图 6：2000 年以来 wind 全 A 收益率分解明细 10 图 7：保健食品行业全网销售额及变化 15 图 8：保健食品行业全网销量及销售均价 15 图 9：保健食品行业重点品牌线上销售额份额 15 图 10：休闲食品行业全网销售额（元） 16 图 11：休闲食品行业全网销量（件）及销售均价（元/件） 16 图 12：休闲食品行业主要品牌线上销售额份额 16 图 13：白酒京东价格变化 17 图 14：啤酒一号店价格变化 17 图 15：红酒价格指数变化 18 图 16：牛奶零售价变化 18 图 17：酸奶零售价变化 18 图 18：婴幼儿奶粉变化 18 图 19：白砂糖柳州现货价（元/吨） 19 图 20：南宁糖蜜价格（元/吨） 19 图 21：22 个省市平均生猪价（元/千克） 19 图 22：生鲜乳平均价（元/公斤）及 yoy（%） 19 图 23：乳清粉现货价格走势（元/吨） 19 图 24：大豆现货价格走势（元/吨） 19 图 25：进口大麦平均单价走势（美元/吨） 20 图 26：鸭苗价格走势 20 图 27：中国玻璃价格指数走势 20 图 28：瓦楞纸高强市场价格走势（元/吨） 20 表 1：7 月板块涨跌幅榜（%） 4 表 2：已披露中报的公司业绩一览 5 表 3：A 股必需消费龙头公司市值变化（亿） 6 表 4：食品饮料必需消费个股市值一览（亿） 7 表 5：8 月重点食品饮料公司中报预计披露日期 14 表 6：各行业产量最新数据 17 表 7：各行业库存及销量最新数据 17 表 8：策略组合收益情况一览 21 表 9：食品饮料行业重点推荐公司估值表 22 行业观点 市场回顾：7 月上证综指下跌 1.56%，沪深 300 上涨 0.26%，食品饮料板块下跌 2.54%，跑输大盘近 1pcts。食饮各子板块中，白酒下跌 0.87%，啤酒下跌 8.57%，肉制品下跌 3.06%，乳制品下跌 5.45%，调味品下跌 5.07%，其他食品下跌 2.45%，软饮下降 6.29%，葡萄酒下跌 4.93%。 从估值来看，截止 8 月 6 日，上证综指动态 PE12.6x，沪深 300 动态 PE11.7x， 食饮板块 29.9x，分板块估值：白酒 28.9x，啤酒 41.5x，乳制品 29.2x，调味品 41.0x，肉制品 20.7x，软饮 14.8x，其他食品 29.9x。 图 1：7 月行业子板块涨跌幅（%） 图 2：食品饮料行业子版块 PE 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% 7月涨跌幅（%）  60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 CS白酒Ⅱ CS啤酒 CS葡萄酒CS肉制品 CS调味品 CS乳制品 2018/06/292018/07/29 2018/06/29 2018/07/29 2018/08/29 2018/09/29 2018/10/29 2018/11/29 2018/12/29 2019/01/29 2019/02/28 2019/03/31 2019/04/30 2019/05/31 2019/06/30 2019/07/31 -9% 资料来源: Wind， 整理 资料来源: Wind， 整理 从个股来看，7 月食品饮料板块个股涨幅前五名是得利斯、燕塘乳业、金达威、酒鬼酒、百润股份，跌幅前五名是黑芝麻、西麦食品、贝因美、金种子酒、涪陵榨菜。 表 1：7 月板块涨跌幅榜（%） 个股涨幅前十 涨跌幅（%） 个股跌幅前十 涨跌幅（%） 得利