石油化工行业月报：7月美国原油产量＆库存双降，国内PTA／涤纶盈利改善.docxVIP

原油：油价震荡，OPEC 维持较高的减产执行率 原油价格震荡，沙特加大减产力度 原油价格震荡。2019 年 7 月，国际油价震荡，其中布伦特原油均价 64.2 美元/桶， 环比下降 0.21 美元/桶（-0.33%）；WTI 原油均价 57.5 美元/桶，环比上升 2.81 美元/桶 （+5.13%），布伦特-WTI 价差较上月略缩小至 6.66 美元/桶，为近 11 个月最低水平。 图1 Brent 和 WTI 原油月度均价（美元/桶） 140 Brent WTI 120 100 80 60 40 20 0 Jan-13 Aug-13 Mar-14 Oct-14 May-15 Dec-15 Jul-16 Feb-17 Sep-17 Apr-18 Nov-18 Jun-19 资料来源：Wind， 7 月 OPEC 减产执行率达到 145%。根据 OPEC 最新月报数据，7 月 OPEC 合计原油产量 2961 万桶/日，环比下降 2.5 万桶/日，参与减产的国家合计原油产量 2557 万桶/ 日，环比减少 12.8 万桶/日，当月减产执行率为 145%。从重要国家来看，7 月沙特原油 产量 970 万桶/日，环比减少 13.4 万桶/日，减产执行率 290%；伊朗原油产量 221 万桶 /日，环比下降 4.7 万桶/日，较年初下滑 52 万桶/日；委内瑞拉原油产量 74 万桶/日，环 比下降 3.2 万桶/日，较年初下滑 41 万桶/日。 表 1 2019 年 OPEC 原油生产执行情况（千桶/日） OPEC 国家 计划减产额度 2019 年 计划减产 前产量 计划减产 额度 Jan-19 Feb-19 Mar-19 Apr-19 May-19 Jun-19 Jul-19 阿尔及利亚 1057 -32 1019 1032 1027 1023 1029 1005 1027 安哥拉 1528 -47 1444 1441 1447 1397 1476 1408 1395 刚果 325 -10 315 322 345 341 327 337 326 厄瓜多尔 524 -16 520 528 530 530 530 515 520 赤道几内亚 127 -4 112 117 120 112 114 115 120 加蓬 187 -6 195 204 213 192 216 217 200 伊拉克 4653 -141 4712 4649 4520 4640 4749 4721 4753 科威特 2809 -85 2723 2713 2709 2698 2710 2674 2678 尼日利亚 1738 -53 1733 1730 1736 1825 1721 1808 1786 沙特阿拉伯 10633 -322 10179 10102 9785 9764 9717 9832 9698 阿联酋 3168 -96 3075 3067 3057 3058 3060 3070 3071 合计 26749 -812 26027 25905 25489 25580 25649 25702 25574 减产执行率 89% 104% 155% 144% 135% 129% 145% 伊朗 2731 2713 2718 2597 2367 2260 2213 委内瑞拉 1151 1021 745 776 762 774 742 利比亚 883 905 1102 1172 1170 1120 1078 OPEC 总计 30792 30544 30054 30125 29948 29856 29607 注：被豁免减产的利比亚、尼日利亚“计划减产前产量”为 2016 年 12 月产量。OPEC 每个月会修正之前月份的数据。资料来源：OPEC Press Release，OPEC 月报， OPEC 下调需求增长预期。8 月月报中，OPEC 预计 2019 年全球原油需求 9992 万桶/日，年均增长 110 万桶/日，由于同时调整 2018 年需求基数，导致预测的需求增量 由 114 万桶/日下降为 110 万桶/日。分季度来看，OPEC 预计 2019Q2-Q4 全球原油需求分别为 9925、10069、10091 万桶/日。 美国原油市场跟踪：7 月原油产量、库存双降 7 月美国原油月度产量继续下跌。根据 EIA 8 月短期能源展望，7 月美国原油产量 1172 万桶/日，同比下滑 2.33%，环比下滑 2.50%，连续 3 个月出现下滑。EIA 预计， 美国 8 月原油产量将达到 1248 万桶/日，同比增长 9.87%，环比增长 6.49%；2019 年全年平均产量 1227 万桶/日，较 2018 年增长 128 万桶/日（+11.6%）；2020 年