项目可行性研究与评估第十一章.pptVIP

如果寿命期也同时作为不确定性因素存在，则需要分析这 三个不确定性因素同时发生变化的敏感性。寿命期可以取离散（n=5,6,7,8,9,10,11,12）来研究三者同时变化时净现值的相 应变化。令NPV代表寿命为n的净现值，则方案必须满足下列 不等式才可行。 根据上述不等式，可以得出一组NPV=0的临界线，如图11-6所 示。从图上可以看出来，只要n≥7，方案就具有一定的抗风险 能力。 第十一章 项目的不确定性及风险分析 盈亏平衡分析（Break Even Analysis）是指在一定市场、 生产能力和经营管理条件下，依据方案的成本与收益相平衡的 原则，确定方案产量、成本与利润之间变化与平衡关系的方法。 11.1 盈亏平衡分析 什么是盈亏平衡分析 销售收入与产量的关系 成本与产量的关系 TR：销售收入 P：单位产品价格 Q：产品销售量 TC：总成本费用 F：固定成本 CV：单位可变成本 线性盈亏平衡分析 盈亏平衡点的确定 用图形表示，将综合销售收入与产量关系公式和成本与产量关系公式表示在同一坐标图上，就可以得出线性盈亏平衡分析图如图11-1所示。 类型一 图11-1 线性盈亏平分析图 用单价表示的盈亏平衡点。若按照设计能力进行生 产和销售，则盈亏平衡销售单价为： 类型二 用产量表示的盈亏平衡点 。盈亏平衡点能力利用率为： 类型三 【例题11-1】某工业项目设计年生产能力为100万件，每件产品 销售单价为300元，缴付的营业税金及附加为100元，单位可变 成本为120元，年固定成本为3000万元，试求用产量表示的盈 亏平衡点、盈亏平衡点的生产能力利用率、盈亏平衡点的单价。 解：根据盈亏平衡公式 盈亏平衡点对应的产量 盈亏平衡点的生产能力利用率 盈亏平衡点的单价 由于销售收入函数和成本函数均呈现非线性变化，用产 量表示的盈亏平衡点可能出现一个以上，此时的盈亏平衡分 析称为非线性盈亏平衡分析。 什么是非线性盈亏平衡分析？ 非线性盈亏平衡分析 【例11-2】某项目建成后，产品售价为60元/件，年固定成本为 60000元，单位产品变动成本为25元，由于原材料的批量采购, 并且随产量的增大、采购费用节约、劳动工时下降等因素，单 位产品可变成本会随着产量的增加而递减0.001元/件；产品销 量每增加一件，售价平均下降0.003元/件。求盈亏平衡点以及 最大利润时的销售量以及销售额。 解： （1）单位产品变动成本： 总成本 单位产品售价： 销售收入 因为 因此， 即 得到 （2）利润=销售收入-总成本 所以E（Q）存在极大值，有 销售量 销售收入 在需要对若干个互斥方案进行比选的情况下，如果有某一 个共有的不确定因素影响这些方案的取舍，则可以先求出两两 方案的盈亏平衡点，再根据盈亏平衡点进行方案取舍。 【例11-3】某拟建工程项目，有三个技术方案可以选择，每一 种方案的产品单价、成本数据见表11-1所示，试比较三个方案。 互斥方案盈亏平衡分析 以横轴为产量，纵轴为收益，绘出盈亏平衡图，如图11-2。 表11-2 多方案比选盈亏平衡图 从图中可以看出来，当产量小于1×104的时候，三个方案 都不能选择，当产量处于1×104~1.25×104件时，A方案可以选 择，当产量处于1.25×104~1.42×104件时，B方案可以选择，产 量超过1.42×104件，C方案可以选择。决策时可以结合市场预 测结果及投资条件进行方案取舍。 11.2 敏感性分析 基本原理 敏感性分析是在确定性分析的基础上，通过进一步分析、预测项目主要不确定因素的变化对项目评价指标（如内部收益率、净现值等）的影响，从中找出敏感因素，确定评价指标对该因素的敏感程度和项目对其变化的承受能力。 确定敏感性分析指标 选取不确定因素， 设定其变化幅度和范围 计算不确定因素的变动 对分析指标的影响程度 找出敏感因素 敏感性分析的程