董事会人力资本对企业技术创新投入影响的实证研究——基于中国沪深两市医药制造业上市公司的经验证据（二）.pdf

董事会人力资本对企业技术创新投入影响的实证研究 董事会人力资本对企业技术创新投入影响的实证研究 董事会人力资本对企业技术创新投入影响的实证研究董事会人力资本对企业技术创新投入影响的实证研究 ——基于中国沪深两市医药制造业上市公司的经——基于中国沪深两市医药制造业上市公司的经 ————基于中国沪深两市医药制造业上市公司的经基于中国沪深两市医药制造业上市公司的经 验证据（验证据 （二二）） 验证据验证据 （（二二）） 2018年 10月 23 日 三、三、研究假设研究假设 三三、、研究假设研究假设 教育是一种对时间的投资，并将在以后的较长时期里，获得较高的回报率。教育背景可能 代表了许多不同的基础结构，具体包括：社会地位、社交相似性、友谊关系的获取、认知 相似性等，这些特质有可能影响董事的认知、动态和决策的立场，进而影响了公司的技术 创新决策。这种专用性是董事会成员长期以来不断进行教育投资的结果，不断的学习、参 与培训等使得董事会成员的边际生产力呈现出递增的状态，特别是教育的程度和教育机构 的声望会影响董事的认知和决策。Dalziel、Gentry Bowerman(2011)，Wincent、 Anokhin Ortqvist(2010)，周建等(2012)以及韦小柯(2006)等研究发现，董事会团队的 教育水平会对公司的创新有积极的意义，会更加重视企业的长远发展，能更有效的开展研 发投资并科学应对相应的风险。教育水平高的董事能做出更为科学的决策，为解决复杂问 题提供更有创意的解决方案。同样，他们对决策过程有更大的信心，决策的方案也较多， 并更擅长鼓励其他人接受变革。所有这些都有助于提高董事会的能力，促进高风险策略的 实施(Amason，Shrader Tompson，2006)。管理者能力越强的公司，其通过承担长期项 目来创造更大的长期现金流的可能性越大(Chemmanur Jiao，2012)。高质量的董事会团 队可能会将更多的资源投入到创新活动中。高质量董事会团队的公司能够雇佣更多的发明 者来进行大量的研发，可能会投资于长期价值导向的项目，会促使公司在研发上增加投入。 因为这些战略要求董事能够迅速获得并吸收大量复杂的信息，只有知识结构到位，他们才 能对所获信息进行解释和分类。更高层次的教育同时也与创新的开放性和对歧义的包容相 联系，而这两点恰恰是创新的关键(Goll，Johnson Rasheed，2007)。据此，本研究提 出以下假设： 假设 H1：在医药制造业企业中，董事会成员的教育水平越高，企业越倾向于增加研发投入。 特定行业的人力资本知识源于特定行业的经验。董事会成员的人力资本源于董事会这一特 定行业所特有的才能。这种类型的人力资本会在该行业内进行知识、人才和技术交流的时 候对创新活动产生重要作用，同时，行业合作伙伴之间的沟通和现有技术的知识水平也都 有助于推动创新。 董事会的人力资本包括董事对决策过程所具有的技能和经验，其中职业背景是重要的特征 之一。职业背景决定了董事所具备的行业的知识，金融或风险投资的经验，熟悉某些特定 的事件，以及对公司熟悉程度等。这些决策之前的经验可以为未来的决策提供信息，同时 会影响董事们的关注点和信息处理方式等，进而影响董事会的决策。由于行业的差异，以 及企业间的差异，企业在资源获得以及管理水平等方面都存在差异，而董事的企业经验对 于有效地帮助董事会指导企业未来发展方向就显得尤为重要(Kor Mahoney，2000)。 现有研究认为，不同的职业背景履历，会对人的风险偏好、风险承受能力等产生一定的影 响，并根据董事的职业特征将不同的职业背景的董事进行划分归类，将董事分为“输出职 能”型董事和“转换职能”型董事两种类型。研发、营销、设计等职业背景影响了董事对 技术创新的认识、态度等，这类董事的风险承受能力较强，一般被视为“输出职能”，此 类的董事倾向于增加企业的技术创新投入，并强调技术层面的发展对企业的意义。与此相 对应是所谓的“转换职能”，一般来说，具有生产、流程开发和财务背景的董事被视为该 类职能背