聚焦宽领域高层次科技龙头.docxVIP

内容目录 中国经济转型升级亟待全方位多层次科技创新突破 4 中国经济正向高质量发展转型升级 4 转型过程亟待全方位多层次科技突破 6 未来科技创新大时代仍是行情的主线条 9 中证科技 50 指数分析：聚焦宽领域科技龙头公司 12 中证科技 50 指数编制方式及简介 12 中证科技 50 表现显著好于其他科技指数 13 指数风格：大幅聚焦广义科技领域龙头公司 15 指数估值：目前市盈率处于历史中枢水平 17 易方达中证科技 50 ETF：投资广义科技领域最核心标的 19 易方达中证科技 50ETF 简介 19 管理公司基金经理：专业、规范、稳健、绩优 20 基金业绩：净值稳步提升，同类排名居前 21 跟踪情况：紧密跟踪中证科技 50 指数 21 国信证券投资评级 23 分析师承诺 23 风险提示 23 证券投资咨询业务的说明 23 图表目录 图 1：2010 年开始我国经济增速开始放缓 4 图 2：中国企业当年研发支出近年来明显上升 6 图 3：中国企业研发支出存量与发达发达国家仍有差距 6 图 4：中国在制造业领域份额全球领先 7 图 5：中美细分领域科技创新专利对比 8 图 6：一般情况半导体产业链划分 9 图 7：5 月份经济数据在加速修复（%） 9 图 8：2020 年后公开市场操作利率持续下降 10 图 9：5 月份金融数据在继续改善（%） 10 图 10：2020 年中国 10 年期国债收益率整体呈现下行趋势 11 图 11：2020 年以来科技和消费行业累计涨幅居前 11 图 12：2019 年以来创业板持续跑赢大盘整体 12 图 13：2019 年以来中证科技 50 指数走势一览 14 图 14：2019 年以来中证科技 50 指数走势一览 14 图 15：中证科技 50 指数成分股规模分布（权重） 15 图 16：中证科技 50 指数成分股规模分布（数量） 15 图 17：中证科技 50 指数各行业权重分布 16 图 18：中证科技 50 指数各行业成分股数量分布 16 图 19：中证科技 50 指数估值水平 17 图 20：中证科技 50 指数估值水平 18 图 21：2019 年以来中证科技 50 指数 PE 走势 18 图 22：2019 年以来中证科技 50 指数 PB 走势 19 图 23：易方达中证科技 50ETF 单位净值走势图 21 图 24：易方达中证科技 50ETF 较中证科技 50 指数走势对比 22 表 1：2015 年以来我国支持科技创新的政策陆续出台 5 表 2：中证科技 50 指数基本信息 13 表 3：中证科技 50 指数长期收益-风险 14 表 4：中证科技 50 指数长期收益-风险 15 表 5：中证科技 50 指数权重前十成分股基本信息 17 表 6：易方达中证科技 50ETF 信息 20 中国经济转型升级亟待全方位多层次科技创新突破 我国经济正处于由高速增长转向高质量发展的关键阶段，而新旧动能的迭代与转换是实现高质量发展的内在动力源泉，从 2015 年开始以来，我国支持科技创新的政策就已陆续出台，当前举国体制推动科技创新是最大共识。自我国实施创新驱动发展战略以来，企业创新能力和效率得到了明显的提升，但在较多的高精尖领域我国与欧美发达市场仍存在一定程度的差距，因此我国经济在转型升级的过程中仍然需要全方位多层次科技突破。从资本市场表现看，在当前全球货币低增长、低通胀、低利率的“三低”环境中，赛道长、盈利（分子） 稳定性以及成长性的价值会更加突出，我们继续看好医疗、科技等板块。 中国经济正向高质量发展转型升级 当前，我国正处于关键的“三大周期”叠加的历史时期，面临的最大问题是如何实现第三次跨越，顺利跨入高等收入阶段。一是经济增长速度处于换挡期。人口红利逐步下降、原有改革边际效应下降、资源成本上升等因素，导致我国经济的潜在增长率由高速回落到中高速。二是经济结构调整处于阵痛期。传统以消耗资源、能源、牺牲环境为代价的粗放式的增长方式正在转向集约式经济增长。三是宏观经济处于前期刺激政策消化期。这主要是指在国际金融危机爆发初期，我国实施的一揽子经济刺激计划还处于消化期。三期叠加效应减缓了我国经济增长，我国经济发展今后最大的挑战将是如何实现转型与升级。 自改革开放以来，我国经济增速维持了近 30 年的高速增长，但在很长一段时期中，中国的经济主要是处于“旧动能”驱动的粗放型发展过程中，“旧动能”是经济的主要驱动力。然而 2010 年开始人口红利逐渐消退，旧动能的弱化加大了经济下行压力，过去简单粗放的增长模式难以为继，我国经济增速也开始放缓，整体呈现出 L 型的走势。 图 1：2010 年开始我国经济增速开始放缓 GDP:不变价:当季同比