宏光mini预售火爆，上汽通用五菱或开启EV神车系列.docxVIP

目 录 1、 谈到神车，就想到上汽通用五菱 3 2、 A00 级别的纯电宏光mini 有望成为上汽通用五菱新能源神车系列开山之作 4 3、 2022 年A00 电动车的动力电池需求约 7.3GWh 6 4、 上汽通用五菱动力电池主要由CATL、鹏辉能源等供应 7 5、 投资建议 9 、 鹏辉能源 9 、 宁德时代 10 、 国轩高科 10 6、 风险分析 10 图表目录 图 1： 2008-2016 年上汽通用五菱销量CAGR 为 16% 3 图 2： 宏光 mini 预售价 2.98 万元起 4 图 3： 近 4 年低速电动汽车年销量在百万级别 5 图 4： 宏光 mini 产能提升到 2 万辆/月 5 图 5： 多家主流整车厂商和优质动力电池厂商进行合资建厂、股权合作 7 图 6： 2020.1-5 月上汽通用五菱的TOP3 电芯供应商分别为CATL、力神和鹏辉 8 表 1： 五菱和宝骏车型主打 10 万元以下市场 3 表 2： 宏光 mini 成为首个价格下探到 3 万元以下的新能源车型 4 表 3： 宏光 mini 预售火爆 5 表 4： 到 2022 年低速电动汽车销量达到 150 万辆 6 表 5： 到 2022 年A00 级新能源乘用车需求为 35 万辆，动力电池需求约 7.3GWh 6 表 6： 2020.1-5 月上汽通用五菱新能源汽车电池装机量具体情况 8 表 7： 2020.1-6 月上汽通用五菱新能源新车公示中鹏辉、CATL 和华霆动力占据前三 9 表 8： 新能源汽车国补新政出台后，鹏辉能源配套较多 9 表 9： 宁德时代、国轩高科和鹏辉能源盈利预测及估值 10 1、 谈到神车，就想到上汽通用五菱 上汽通用五菱深挖消费需求，精准把握细分市场，销量保持年化 16%的高增长。上汽通用五菱下游有“五菱”和“宝骏”两大品牌，涵盖微型货车、MPV、轿车和 SUV，产品主打 10 万元以下市场。通过源源不断地推出深受消费者认可的车型：如五菱之光、五菱荣光、五菱宏光以及宝骏品牌的宝骏 310、510、560 和 730 等，上汽通用五菱汽车销量从 2008 年的 65 万辆增长到高峰 2016 年的 215 万辆， CAGR 达到 16%。 表1： 五菱和宝骏车型主打 10 万元以下市场 车型 车辆类别 最低指导价，万元 最高指导价，万元 五菱之光 微面 3.23 3.66 五菱之光小卡 微卡 3.49 3.79 五菱荣光小卡 微卡 3.56 4.88 五菱荣光 微面 3.68 5.38 五菱荣光 V 微面 3.98 4.98 五菱宏光 V 微面 4.18 5.445 五菱宏光 微面 4.28 6.98 五菱荣光新卡 微卡 4.58 5.68 五菱宏光 S3 中型 SUV 5.68 8.28 五菱宏光 PLUS MPV 5.88 7.98 五菱 730 MPV 7.08 7.1 宝骏 310 小型轿车 3.68 6.08 宝骏 310W 紧凑轿车 4.28 7.28 宝骏 510 小型 SUV 5.58 8.28 宝骏 360 MPV 5.68 8.08 宝骏 730 MPV 6.08 10.88 宝骏 530 紧凑 SUV 7.58 11.58 资料来源：汽车之家， 图1： 2008-2016 年上汽通用五菱销量 CAGR 为 16% 250 200 150 100 50 0 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 销量，万辆 资料来源：上汽集团公告， 2、 A00 级别的纯电宏光 mini 有望成为上汽通用五菱新能源神车系列开山之作 A00 级别纯电宏光 mini 价格亲民，竞争力强。5 月 28 日，A00 级别宏光 mini 开启预售，价格 2.98 万元，成为首个价格下探到 3 万元以下的新能源汽车，直击低速车价格区间。根据第一电动的调查结果显示，59%的人关注五菱宏光 mini 最初就是被这个 2.98 万元起的价格吸引。 图2： 宏光 mini 预售价 2.98 万元起 资料来源：上汽通用五菱官网， 表2： 宏光 mini 成为首个价格下探到 3 万元以下的新能源车型 车型 指导价，万元 续航，km 宏光 mini 2.98-3.88 120-170 北汽 EV2 3.7-4.1 80-103 北斗星 EC100 4.58-4.98 100 凌宝 BOX 4.58 150 奔奔 EV 4.98-8.18 210-301 宝骏 E100 4.98-5.98 250 雷丁 i3 4.98-6.28 100-160 比德文 E3 4.98-6.28 100-160 资料来源：汽车之家， 定位