新时代证券--宏观经济周度观察第85期.pdf

2019 年4 月14 日 宏观经济 经济复苏预期升温，谨防预期差 ——宏观经济周度观察第85 期 宏观定期 潘向东（首席经济学家） 刘娟秀（分析师） 陈韵阳（联系人） 相关报告 证书编号：S0280517100001 liujuanxiu @ chenyunyang@ 宏观报告：债市大跌，未来关注通胀与地 证书编号：S0280517070002 证书编号：S0280118040020 产销量——宏观经济周度观察第84 期  3 月出口增速回升基本符合春节效应，但出口拖累一季度经济 2019-4-7 3 月出口增速从-20.7%回升至14.2%，由于2018 年春节在2 月16 日， 宏观报告：4 月资金面怎么看——宏观经 济周度观察第83 期 节后减少出口的效应被3 月分担，拉低2018 年3 月出口金额，而2019 年春 2019-3-31 节在2 月初，节后减少出口的效应基本落在2 月，春节错位导致3 月出口增 宏观报告：对年初以来房地产数据的理解 ——宏观经济周度观察第82 期 速显著回升。全球经济仍在下行通道中，IMF 在近期下调了 2019 年全球经 2019-3-24 济增速预期，外需放缓或将继续拉低出口增速。 宏观报告：未来基本面关注什么——宏观 经济周度观察第81 期  社融增量主要投向基建和房地产 2019-3-17 继1 月天量社融、信贷后，3 月社融、信贷再度超预期放量，从结构上 宏观报告：两会前瞻：期待改革破局—— 来看，社融增量一部分靠短期融资拉动，一部分投向房地产和基建，因此， 宏观经济周度观察第79 期 从资金来源角度，经济若能企稳，主要驱动力在于逆周期政策带来房地产和 2019-3-3 基建融资环境改善，事实上，建筑业PMI 的表现要强于制造业PMI。 宏观报告：全球宏观税负比较——宏观经 济周度观察第78 期  融资环境改善，房地产建设与基建投资回暖 2019-2-24 2018 年GDP 增速回落主要受净出口与资本形成总额的拖累，资本形成 宏观报告：1 月经济金融数据暂不能说明 总额对 GDP 拉动率下降与基建投资和建安工程投资增速回落有关。基建投 经济企稳——宏观经济周度观察第77 期 资增速断崖式回落，与地方平台融资渠道收紧有很大关系；而建安工程投资