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我国证券市场的现状、存在的问题及对策 [摘要]证券市场是信用制度与市场经济发展到一定阶段的产物，是一个风险高度 集中的市场，具有风险来源广、传导性强等特点。本文将对我国证券市场的现状 进行阐述，接着进一步分析如今证券市场所存在的问题和如何解决的对策，使证 券市场更好的为国民经济服务。 [关键词]证券市场、经济、现状、问题、对策 1.我国证券市场的现状 作为资本市场的核心，证券市场在我国的建立和发展始于改革开放初期。 1981年到1987年国债年均发行规模仅为59.5亿元，进入90年代以来国债发行 数额年均达到千亿元。 而1997年已达到2412亿元。在股票市场上，迄今沪深 两地上市公司已达千余家，上海证券交易所目前以接近20万亿元的总市值，已 经成为全球第六大证券交易所。 我国的证券市场虽然起步较晚，但发展迅猛。证券市场作为社会主义市场经 济的重要组成部分，在我国国民经济建设中日益发挥其重要作用。我国的证券市 场的现状主要表现在以下几个方面：（1）发展速度快，规模不断扩大，品种呈多 样化趋势。（2）证券市场的交易体系初具规模。我国证券市场的交易已经形成集 中交易和分散交易相结合的格局。集中交易包括沪深辆大交易所和 “两网”。分 散交易主要是分布在全国30多个省、市、自治区的近300个大中城市的证券营 业网点，包括证券公司、信托投资公司证券业务部以及银行、信用社的证券代办 点。（3）证券市场的管理走向规范化，法制。《关于进一步加强证券市场宏观管 理的通知》中，对证券市场的管理做了明确的规定，同时成立了国务院证券委员 会和中国证券监督管理委员为。证券委是国家对全国证券市场进行统一管理的机 构，证监会是证券委的监督执行机构。在 《股票发行与交易管理暂行条例》中， 条例不仅以法律的形式明确了我国证券市场的管理体制，而且对股票的发行、交 易，上市公司的收购、股票的保管、清算、过户，上市公司的信息披露、证券违 法行为的调查和处罚等等都做了详细的规定，是规范我国证券的一部重要法规。 1 （4）证券经营机构和中介服务机构迅捷发展。随着证券市场的发展，从事经营 证券业务的金融机构和中介服务机构也不断增加。中介服务机构在企业和证券管 理部门之间起到一种“保证人”的作用，形成主管部门、中介服务机构和企业三 者之间一种制衡关系，并使证券管理部门从大量日常琐事中解脱出来。中介服务 机构的兴起，对推动证券市场的发展，无疑有着积极的作用。 2.我国证券市场所存在的问题 我国资本市场在短短十几年，达到了许多国家几十年甚至上百年才实现的规 模，取得了不少成功经验；但也存在如下一些问题，严重制约了证券市场自身功 能的发挥，阻碍了证券市场的健康发展。 2.1证券市场规模过小。 以股票市场为例，虽然发展速度较快，但是从总体规模看，与国外还有相当 大差距，参与股票投资的人数占总人数的比例，全世界平均为8%左右，发达国 家的比例则更高，如英、美均在20%以上。我国目前股市投资者为3 300万人， 仅占全国总人口的2.7%。另外，从股市总市值占国内生产总值(GDP)的比重看， 世界平均为30%左右，美、日、英等国均在80%以上，而我国为24.2%，况且在 总市值中还包括大部分不流通的市值，如果扣除这一部分，我国股市总值占GDP 的比重就更低了。由此可见，我国股市规模较小，与国民经济发展的客观要求有 较大差距，同时也可以看出在我国扩大股市规模有很大的潜力可挖。 2.2资本市场主体缺位。 在市场经济条件下，企业是资本市场的重要主体。而目前我国企业主体地位 非常脆弱。政企不分、产权不清、权责不明、约束无力、活力不足仍然是我国企 业的主要特征，企业主体地位残缺。另外，我国资本市场主体残缺还表现在投资 主体主要是个人，其投资的质和量均较低，以投资基金为代表的机构投资者比重 明显不足。相比之下美国等发达国家，机构投资者成为资本市场的重要主体，其 机构投资者主要有年金基金、商业银行信托部、保险公司、共同基金等。由于机 构投资者是专业性金融中介机构，其投资活动具有投资量大、交易费用低、交易 风险小的特点，很受大众投资者的欢迎。如美国，每4户人家就有1户向投资基 金投资。由于我国资本市场机构性投资者发展滞后，这使得仅靠若干家大机构和 2 数以万计的小股民散户所支撑的股市投机盛行，股价暴涨暴跌难以避免，阻碍了 股市的健康发展。 2.3市场分割，整体性差。