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我国上市公司财务危机预警系统构 架新探 摘要：构建财务危机预警系统是我国资 本市场理想发展的需要，本文从理论依据、 经济基础和技术支撑三个方面分析了构建 我国上市公司财务危机预警系统的可行性， 提出了构建财务危机预警系统的新思路和 基本框架，旨在预防和化解上市公司财务危 机。 关键词：上市公司财务危机预警系统 我国加入 WTCW,随着经济一体化，经营全 球化的进一步发展，企业的生存发展环境发 生了很大变化，面临着很大的风险性和复杂 性。作为企业改革先锋的上市公司，同样存 在着潜在的危机，虽然国际关税壁垒的逐步 削减导致了市场范围的国际化， 增加了企业 的经营自由度，扩大了获利空间。但是大量 涌现的国内外竞争者带来了更多的风险， 财 务状况的稳定受到威胁， 公司的良好公众形 象将受到极大影响。一旦财务危机无法化解， 就会被戴上“ ST的帽子，以失败告终。为 了有效化解财务危机，亟待建立适合我国上 市公司的财务危机预警系统。 1财务危机预警系统 财务危机是企业丧失偿还到期债务的能力。 财务危机预警系统正是为化解上市公司财 务危机而建立起来的一种机制，财务危机预 警系统还没有公认的定义。现在理论界主要 有以下几种观点： 一种观点是侧重预警分析机制指标的分析， 认为财务预警系统是以企业财务信息数据 为基础，以财务指标体系为中心，通过对财 务指标的综合分析、预测、及时反映企业经 营情况和财务状况的变化，并对企业各环节 发生或将可能发生的经营风险发出预警信 号，为管理当局提供决策依据的监控系统。 该观点没有看到预警分析机制还包括模型 分析。 另外一种观点是突出财务危机预警系统风 险的控制功能，认为财务预警系统是以企业 信息化为基础，对企业在经营管理活动中的 潜在风险进行实时监控的系统。 该观点忽视 了财务危机预警系统的其他功能，存在着一 定的局限性。 还有一种观点，认为财务预警系统就是通过 对企业财务报表及相关经营资料的分析， 利 用及时的财务数据和相应的数据化管理方 式，将企业所面临的危险情况预先告知企业 经营者和其他利益关系人，并分析企业发生 财务危机的原因和企业财务运营体系隐藏 的问题，以提早做好防范措施的财务分析系 统。这个观点比较全面的涵盖了财务预警系 统的工作过程和功能。 笔者从第三种观点出发， 在分析预警系统构 成要素的基础上，将其定义为：财务危机预 警系统是企业专门组织根据财务管理学、 风 险管理和统计学的相关理论，以企业的财务 报表、经营计划、相关经营资料以及所收集 的外部资料为依据，采用定性和定量的分析 方法，建立预警分析机制，将企业所面临的 经营波动情况和危险情况预先告知企业经 营者和其他利益相关方，并分析企业发生经 营非正常波动或财务危机的原因，挖掘企业 财务运营体系中所隐藏的问题， 以督促企业 管理部门提前采取防范或预防措施，为管理 部门提供决策和风险控制依据的组织手段 和分析系统。简单的说，它是企业专门组织 预警-报警-排警的有机管理过程体系。 2构建财务危机预警系统的必要性 从理论上看，上市公司财务危机预警系统的 构建是我国企业管理与控制理论的丰富和 发展。我国尚未建立完备的财务预警系统， 仅在上市公司财务报告中进行某些财务预 测信息的披露，但财务预测信息可能只是对 上市公司历史和现在的财务趋势的简单延 伸，一旦公司经营处于非常状况，财务预测 披露的信息就可能无法准确反映未来趋势。 同时在体系框架上将财务预警组织、信息、 分析、管理子系统并列，不能充分反应财务 危机的三个阶段，本文所构建的财务危机预 警系统是基于我国上市公司相关理论和经 济技术特点上的，为上市公司财务危机警兆 的理论研究提供新思路。根据公司财务危机 的潜伏、发作、恶化三个过程，从而建立一 套对应于危机过程的发现警兆-确认警情- 排警对策的逻辑机理，为我国上市公司提供 一种危机预警管理新模式，在预防和化解危 机，提高企业危机预警管理水平方面发挥作 用。 从实践上看，随着经济体制改革的不断深化， 我国证券市场快速发展，上市公司数量逐年 增多，规模逐年扩大，结构不断优化，运作 不断规范，越来越多的投资者通过证券市场 进行投资。但是，在激烈的市场竞争中，一 些公司业绩逐年下降，财务状况出现异常， 陷入财务危机，甚至面临退市的危险，使投 资者、债权人遭受巨大损失。财务危机以及 由此导致的破产清算已成为许多上市公司 可能面临的问题。因此能够适时、准确的对 企业财务失败进行预测分析是市场竞争体 制的客观要求，也是企业生存发展的必要保 障。在激烈的市场竞争中，建立财务预警系 统更成为企业以先进财务管理手段增强自 身竞争力和应变能力的一种有效途径。 对市场参与方来说，根据财务指标准确预测 上市公司未来的财务危机程度有着十分重 要的现实意义。一个可行的财务预警