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从内控视角看皖江物流子公司的资金黑洞 一、引言 今年9月10日安徽皖江物流XX公司发表公告称：公司全 资子公司淮矿现代物流有限责任公司因为没有足够资金支付到 期债务被中国民生银行上海分行起诉， 直到今年 9 月 5日，淮矿 物流在金融机构的 20 多个账户全部遭到冻结， 冻结金额共计 1.5 亿元，这也解释了为什么皖江物流在 9 月 9 日会突然发生停牌。 其实在今年 4 月份公司在对淮矿物流原董事长汪晓秀进行离任 审计时已经发现了应收款项存在重大坏账风险，通过计提坏账、 减值准备后，预计公司会出现重大亏损。 9 月 19 日公司通过公 告公布了上证所收到淮矿物流商业承兑汇票逾期的消息， 10月 9 日因涉嫌信息披露违法违规皖江物流被证监会立案调查， 进入法 定程序后， 淮矿物流的债权债务会从公司剥离， 皖江物流预计将 损失 29亿元。皖江物流原名芜湖港， 成立于 2000 年 11 月 29日， 公司主要经营中转服务，物流配送等， 2003年 3月 28日在上海 证券交易所上市。在 2010 年之前，芜湖港只是一家纯做港口业 务的企业，既没有在资本市场上进行融资， 也没有业务拓展。 2010 年，芜湖港对淮南矿业旗下的铁运公司和淮矿物流注入 100%的 股权，芜湖港从港口企业迅速转型为物流企业， 公司的的大股东 也变更为淮南矿业。 2012年、2013年物流贸易分别占到公司营 业收入比例的 96.62%，96.86%。直到今年上半年皖江物流仍然 有着很好的发展势头， 公司也没有料到淮矿物流会发生破产， 今 年 8 月份为了降低淮矿物流的资产负债率， 皖江物流给它做了一 个 10 亿的债转股， 而现在看来， 这 10 亿的债转股无疑是有去无 回了。到底是什么原因让看似“平静”的皖江物流的危机一夜之 间“突然”爆发了呢？笔者认为主要原因是公司没有健全的内 部控制制度， 导致子公司与母公司信息沟通渠道断裂， 母公司不 能及时、有效的监管子公司。 二、皖江物流内部控制分析 、信息沟通不及时 根据我国《企业内部控制基本规范》规定，为了使企业的 内部与外部之间能够保持及时、 有效的沟通， 企业应当准确的收 集与内控相关的信息并且建立规范的信息传递机制， 明确信息在 传递过程中的保密要求、 密级分类， 传递的方式和范围以及各管 理层的职责权限等。 同时还应当发挥内部报告的作用， 一旦发现 信息在传递过程中的薄弱环节，果断采取合理的方法进行补救。 及时有效的信息沟通虽然重要，但并没有得到皖江物流的 重视。皖江物流之所以没有发现淮矿物流的应收账款存在很大的 风险是因为淮矿物流作为子公司掐断了与母公司的信息沟通渠 道，将真相全部隐瞒。皖江物流虽然有内部控制制度，也有重大 事项沟通制度， 但都没有落实到执行层面， 即使公司的监管经常 对淮矿物流进行内部、外部检查，也没有发现重大问题。之所以 会出现这样的情况是因为像皖江物流这样的企业集团组织结构 复杂，管理环节多，就容易出现“组织失灵”的现象，导致母公 司与子公司之间传递的信息不对称、 不流畅， 子公司反馈到母公 司的信息也会出现“异常”或“失踪”的现象。 皖江物流与淮矿 物流的信息沟通是一个复杂的过程， 在这个过程中皖江物流应该 及时、准确的收集淮矿物流的相关信息， 并使这些信息有适当的 方式在管理层中有效的传递和沟通。 信息在传递的过程可能会发 生遗漏或被人故意隐瞒， 所以皖江物流除了要求淮矿物流定期报 送财务报告和管理报告外， 还应建立独立沟通渠道， 通过独立收 集淮矿物流的重要信息，以减少信息遗漏的现象。 、风险评估系统不完善 风险不仅影响着企业的经营管理，而且对企业的生存和发 展会造成威胁。 集团企业更应当关注和积极面对风险， 及时收集 子公司与风险变化相关的信息， 通过这些信息对风险可能发生的 概率及影响程度进行分析和识别，采用正确的方法调整应对策 略，分辨出需要重点关注的风险。 皖江物流从今年 4 月份开始调 查淮矿物流的问题， 而在今年 8 月份为了使银行对淮矿物流增加 信心，维持其现金流，皖江物流在淮矿物流的资产负债率高达 94%时还给他做了一个 10亿元的债转股， 当一个公司破产拍卖资 产时，资产的售价不到账面价值的 50%，所以当资产负债率超过 50%时，公司就没有保障到债权人的利益。而且就在公司决定给 淮矿物流做债转股的 10 天后，公司对它的审计结果也出来了， 所以有股东质疑公司这样做会不会太草率了？如果当时皖江物 流能够很好的进行风险评估，那么这 10 亿的债转股或许还有回 旋的余地。 皖江物流的风险评估， 除了各子公司对自身的风险进 行评估外， 还需要母公司从集团角度对各子公司进行评估， 对不 同的风险采用不同的控制方式。 一个企业的财务危机爆发并不是 一个突发的事件