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财务管理答案 计算与分析 1、某企业为筹集资金，计划发行债券200万元，票面利率8% ;优先股2 0 0万 元，股利率15%；普通股100万元，预计下一年得股利率为2 0%,股利以每年 2%得速度递增,筹资费用率为5%。试讣算此次筹资计划得加权平均资金成本(企 业适用所得税税率为3 3%)。绞 答案： 4 债券资本成本率=8%(1- 3 3%)二5、3 6% 优先股资本成本率=15%心 普通股资本成本率=20%/ ( 1-5%) + 2%~2 3、05^ 综合资本成本率二5、36%*40%+15%*4 0 %+23、0 5%* 2 0%= 1 2、 5%上 2、 某企业发行债券、优先股、普通股筹集资金。发行债券5 0 0万元，票面 利率8%,筹资费用率2% ;优先股200万元年股利率12%,筹资费用率5%;普通股 3 0 0万元，筹资费用率7 %,预计下年度股利率14%,并以每年4%得速度递增。 若企业适用所得税税率为30%o试计算个别资金成本与综合资金成本。 4 答案： 债券资本成本率=8%(1-3 0%) / (1-2%)=5、714% 优先股资本成本率=12%/ ( 1 -5%) =12、6 3 2% 普通股资本成本率=14%/ ( 1 -7%) +4% ~19、05494 综合资本 成本率二5、714%*5 0%+12 6 3 2%* 2 0%+19^ 0 54%*30%=11 10% 3、 某企业有资产2000万元，其中负债8 00万元，利率7%;普通股票120 万股，每股发行价格为10元。企业本年度得息税前利润为4 00万元，若企业得所 得税税率为30%,要求：亠(1 )计算企业得财务杠杆系数与企业得每股利润。》 (2 )若息稅前利润增长20%,则每股利润为多少？ 若每股利润增长30%,则息税前利润应为多少？ ? 答案： 财务杠杆系数=400/(4 00-8 00*7%) =1 1 6 每股利润=[( 400-8 0 0*7%) *(1-30%) ]/120=2^ 0 ]元a (2)每股利润 =[(4 0 0 ( 1+2 0 %) -800*7%) *( 1 -30%) ] /120二2、473 (3)息税前利润增长=30%/1、16二25、8 6%息税前利润应=2、01+2 5、 6%*2、01=2、53 元 a 4、某公司拟筹资1 0 0 0万元，现有甲、乙两个备选方案。有关资料如下: (单位:万元) 筹资亩式 甲方案 乙方案 长期借款 200,资金成本9% 180 ?瓷金成本9% 债券 300,资金成本10% 200,资金成本10. 5% 普通股 500,资金成本12% 620,资金成本12% 合计 1000 1000 试确定该公司得最佳资金结构。绞 答案： 4 中方案综合资金成本二9%*20%+ 1 0%* 3 0%+12%*50%二 10、8% 乙方案得综合资金成本=9%*1 8%+10 5%* 2 0%+ I 2%*62%二1 I、16% 应选择甲方案所决定得资金结构。 5.某公司2001年销售产品10万件，单价50元,单位变动成本3 0元,固定成 本总额100万元。公司负债60万元，年利息率为12%,并须每年支付优先股股利 10万元，所得税率33%。 要求：(1)计算2 0 0 1年边际贡献；? (2)计算2001年息税前利润总额。 (3)计算该公司2002年综合杠杆系数。 a 答案： (I )200 1 年边际贡献二(50— 3 0 )*1 0 =200 万元 (2) 2 001年息税前利润总额=200- 1 0 0二100万元a (3)经营杠杆系数 =200/100=2 财务杠杆系数二 100/ [100-6 0*12%*-1 0/ (1-3 3%)]=1 8 4^ 2 00 2年综合杠杆系数二2*1、2 84二2、57 a 6.某公司拟筹资4 000万元,其中按面值发行债券1 5 0 0万元，票面利率为 10%,筹资费率为1%;发行优先股5 00万元，股利率为12%,筹资费率为2 %； 发行普通股2000万元，筹资费率为4%,预计第一年股利率为12%,以后每年按 4%递增，所得税税率为3 3%。 要求：(1)计算债券成本； 计算优先股成本； 计算普通股成本； 计算加权平均资金成本。 答案3 债券资本成本率=1 0%( 1 - 3 3%) / ( 1 - 1 %) =6、7 8% 优先股资本成本率二I 2 % / ( I -2%) =12、245%^ 普通股资本成本率= 12%/ (1-4%) +4% =16、5% 综合资本成本軫 二6、78%* 1 50 0 / 40 0 0+1 2、24 5 %* 50 0 /400 0 +16、5%*2 0 00/ 4 0 0 0=12 . 3294 某企