奈雪的茶招股书深度梳理：高端现制茶饮，打造茶饮“第三空间”.docxVIP

内容目录 高端现制茶饮：受益于消费升级，打造“第三空间” . - 3 - 现制茶饮令传统饮品焕发新活力.................................................................. - 3 - 驱动因素：受益于消费升级+外卖崛起，打造“第三空间” ............................ - 4 - 竞争格局：集中度较高................................................................................ - 5 - 业务介绍：高端现制茶饮龙头，爆款产品吸引年轻一代..................................... - 6 -旗舰品牌“奈雪的茶”：产品兼顾经典和季节性，打造温馨休闲社交氛围..... - 6 -子品牌“台盖” .............................................................................................. - 11 - 竞争优势：供应链管理强，科技赋能................................................................ - 12 - 经营及财务分析：“奈雪的茶”单店盈利能力较强.............................................. - 14 - “奈雪的茶”：新一线二线加速扩张，单店利润率优秀 ............................. - 14 - 台盖：扩张策略调整，带来量价下滑 ........................................................ - 18 - 财务分析：扩张带来高速增长，原材料和员工为主要成本 ....................... - 20 - 发展规划：以奈雪 PRO 模型快速扩张，升级数字化运营和供应链.................. - 22 - 风险提示............................................................................................................ - 22 - 高端现制茶饮：受益于消费升级，打造“第三空间” 现制茶饮令传统饮品焕发新活力 我国非酒精饮料市场可分为茶，咖啡及其他饮料。茶是具有中国文化特色的传统饮品，其中包括茶叶、茶粉，衍生到新式茶饮。随着新式茶饮的诞生，我国茶饮市场实现快速增长， 2020 年现制茶饮市场规模约人民币1,136 亿元，预计2025 年将达到人民币3,400 亿元，CAGR 24.5%。 图表 1：2015-2025E 按零售消费价值计中国茶市场的市场规模 即饮茶 茶叶、茶包及茶粉 现制茶饮 （十亿元） 340276 340 276 224 181 42 120 95 56 137 103 70 149 107 87 167 106 114 145 275 302 186 177 205 227 250 114 121 120 128 137 147 157 168 800 700 600 500 400 300 200 100 0 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E 来源：灼识咨询报告, 现制茶饮店是我国现制茶饮的主要消费渠道，2020 年约 60%的现制茶饮市场总消费额来自现制茶饮店。现制茶饮店按照平均售价分为三类：高端现制茶饮店、中端茶饮店、低端茶饮店。高端现制茶饮店界定为现 制茶饮的平均售价不低于 20 元的现制茶饮店，使用优质、新鲜配料生产现制茶饮，及创造优质的茶饮体验，布置让顾客能够社交及放松的空间。 图表 2：我国现制茶饮店的升级 第一代（ 第一代（低端茶饮店） 第二代（中端茶饮店） 第三代（高端现制茶饮店） 合成添加剂，人工色素， 配料 奶精，奶茶粉 罐头水果、果酱及调味糖浆，碎茶及奶精 优质新鲜原料，包括上乘茶叶、鲜奶及时令水果 鲜果茶，如芝士草莓及橙子茶，冷 代表产品 波霸奶茶 风味奶茶，如柚子茶、芒果绿茶 泡茶 2020 年现制茶饮产品的平均售价 =10 元 10 元,20 元 20 元 设有社交空间的高端茶饮店，其他 主要店型 供外卖的街店 供外卖的街店，购物商城的外卖店 创新店型 来源：灼识咨询报告, 高端现制茶饮店将享受超过其他茶饮店的增速。2020 年我国高端现制茶