松下圆柱电池领跑者，与特斯拉的“十年之痒”.docxVIP

目 录 TOC \o 1-2 \h \z \u 1、松下——日本电气电子制造的名片 6 、 百年老店背靠大树，底蕴深厚历久弥新 6 、公司推行事业部制，2020 受疫情影响 7 、动力电池业务兴起，股价亦有表现 9 2、动力电池：开始扩充产能与客户拓展 11 、历史悠久，深度绑定特斯拉，产能布局日中美 11 、紧追宁德时代和LGC，2020 年装机列第三 15 、欧洲电气化来袭，动力电池竞争下半场开启 17 3、圆柱型技术领跑者，4680 将大范围装配特斯拉 20 3.1、松下与特斯拉相互成就，成为圆柱型电池龙头 20 3.2、从 18650 到 21700 再到 4680，维持圆柱电池优势 21 3.3、专注高镍三元路线，NCA 及硅碳制造能力强 24 4、逐渐“松绑”特斯拉探索欧美新客户资源 26 、动力电池供应链：日企为主，中国为辅 26 、松下与特斯拉：从“十年战友”到“渐行渐远” 27 5、投资建议 32 6、风险提示 32 图目录 图 1 ：松下发展历程 6 图 2 ：松下股权结构 7 图 3 ：松下近年营收及增速 7 图 4 ：松下近年营业利润及增速 7 图 5 ：松下 2013-2019 四大事业部营收情况 8 图 6 ：松下 2020 财年事业部营收情况 8 图 7 ：松下 2020 事业部营业利润情况 9 图 8 ：松下高速增长、稳定增长及低速增长业务板块 10 图 9 ：2020 财年松下汽车部门营业收入情况 10 图 10 ：松下股价走势情况 11 图 11 ：特斯拉Model 3 美国市场销量 14 图 12 ：2019 插电式混合动力汽车美国市场销量TOP 10 车型 14 图 13 ：2020 年 1-12 月纯电动市场排名 top10 厂商 15 图 14 ：2020 全球动力电池装机排名 16 图 15 ：松下动力电池工厂全球布局 19 图 16 ：不同封装技术电池结构 20 图 17 ：特斯拉Model 3 续航性能 22 图 18 ：松下公司的 18650 电池 22 图 19 ：松下公司的 21700 电池 22 图 20 ：不同尺寸圆柱电池对比、松下推出 4680 电池 23 图 21 ：不同类型电池的质量能量密度与体积能量密度分布图 25 图 22 ：动力电池负极材料占比 25 图 23 ：硅基负极改性 25 图 24 ：松下动力电池上游供应链 27 图 25 ：2018Q1-2019Q1 特斯拉交付量 29 图 26 ：马斯克回应中国工厂供应商 29 图 27 ：特斯拉经营情况 29 图 28 ：马斯克回应松下产能问题 30 图 29 ：特斯拉上海工厂 30 表目录 表 1 ：松下电池业务发展历史 11 表 2 ：松下工厂全球布局 13 表 3 ：特斯拉各车型配套松下电池参数 13 表 4 ：2020 年中国新能源车和电池需求 15 表 5 ：2019-2020 全球动力电池企业出货量 16 表 6 ：欧洲各国汽车电动化战略 17 表 7 ：欧洲建厂的中日韩企业统计 17 表 8 ：2020 年新能源汽车欧洲销量及渗透率 18 表 9 ：方形、圆柱型、软包电池性能比较 20 表 10 ：不同封装技术电池优缺点 21 表 11 ：18650 与 21700 参数对照 23 表 12 ：商业化正极材料性能对比 24 表 13 ：特斯拉电池技术路线 24 表 14 ：全球电池企业材料供应 26 表 15 ：松下钴、镍原材料供应 26 表 16 ：松下与特斯拉合作大事件回顾 28 表 17 ：配套松下电池主要车型统计 30 1、 松下——日本电气电子制造的名片 、 百年老店背靠大树，底蕴深厚历久弥新 松下电器产业株式会社成立于 1918 年，创始人是松下幸之助先生——被誉为“经营之神”。松下电器从诞生到经历了二战的破坏到战后重建， 截至 2020 年已经在 40 多个国家和地区设立了机构并在当地开展服务，成为了世界一流的国际综合性电子技术企业。 松下电器目前在民用和军用方面均有广泛参与，公司是日本制造业的名片。 （1）民用：数字 AV 网络化事业、节能环保事业、数字通信事业、系统工程设计事业、家用电器事业、住宅设施事业、空调设备事业、工业自动化设备事业及相关事业的元器件、零部件事业、网络、软件事业等。 在这