2020教育行业大事梳理.docxVIP

内容目录 总结，为了更好地研判未来 6 海外市场教育板块不断壮大 6 股票收益相对大盘较为显著 9 高教扩招规模继续扩大，预期估值和业绩均有提升 13 教培龙头应对疫情出色，在线教育渗透加速 15 职教：东方教育短期疫情承压，长期优势依旧 17 板块分化明显，细分赛道龙头更出色 18 2020 年教育行业大事件盘点 21 事件一 “十三五”收官之年教育事业发展水平到达新高度 21 事件二 中职/高职/专升本/研究生扩招，学历教育规模扩大 22 事件三 独立学院转设加速 24 事件四 素质教育政策更加细化 26 事件五 在线教育迎来高速发展机遇，抢占新客营销投入持续扩大 27 事件六 线上教育监管更加严格 28 事件七 OMO 模式成未来教培行业重要趋势 29 投资建议：把握细分赛道龙头机遇 31 风险提示 31 国信证券投资评级 33 分析师承诺 33 风险提示 33 证券投资咨询业务的说明 33 图表目录 图 1：海外教育公司累计上市数量 6 图 2：海外教育上市公司总市值（亿元） 6 图 3：各版块上市教育上市公司数量（截至 2020.12.31） 7 图 4：各版块上市教育公司市值（亿元）（截至 2020.12.31） 7 图 5：教育板块与指数走势对比（截至 2020.12.30） 10 图 6：教育各板块与港股其他行业上半年收益率对比（截至 2020.6.30） 11 图 7：教育各板块与港股其他行业下半年收益率对比（2020.6.30-2020.12.31） 12 图 8：教育各板块与港股其他行业全年收益率对比（截至 2020.12.31） 12 图9：高教板块各成分2021 财年wind 一致预测EPS 和PE 上半年变化（截至2020.6.30） .................................................................................................................................. 13 图10：高教板块各成分2021 财年wind 一致预测EPS 和PE 全年变化（截至2020.12.31） .................................................................................................................................. 14 图 11：高教板块各成分 2021/2022 财年 PE（截至 2020.12.31） 14 图 12：教培和 K12 学历教育板块各成分 2021 年预测 EPS 和 PE 上半年变化（截至 2020.6.30） 15 图 13：教培和 K12 学历教育板块各成分 2021 年预测 EPS 和 PE 全年变化（截至 2020.12.31） 16 图 14：教培和 K12 学历教育板块各成分 2021/2022 财年 PE（截至 2020.12.31） 16 图 15：教培公司业绩和估值提升逻辑简图 17 图 16：中国东方教育各类课程新培训人次短期学生人数和占比 17 图 17：港股高教公司近一年净利润增长率与收益率（亿元） 18 图 18：港股高教公司市值与近两年累积收益率（亿元） 18 图 19：港股 K12 公司近一年净利润增长率与收益率（亿元） 18 图 20：港股 K12 公司市值与近两年累积收益率（亿元） 18 图 21：跟谁学季度营收和同比增速（百万元，%） 20 图 22：跟谁学季度 Non-GAAP 净利润和利润率（百万元，%） 20 图 23：天立教育营收和同比增速（百万元） 20 图 24：天立教育净利润和同比增速（百万元） 20 图 25：幼儿园在园幼儿数及学前教育毛入学率（万人） 21 图 26：普惠性幼儿园在园幼儿数及覆盖率（万人） 21 图 27：全国义务教育规模及义务教育巩固率（万人） 21 图 28：小学在校生和净入学率（万人） 22 图 29：初中在校生和毛入学率（万人） 22 图 30：高中在校生和毛入学率（万人） 22 图 31：高等教育在学总规模和毛入学率（万人） 22 图 32：近年来初中毕业生就读中职人数和比例（万人） 23 图 33：2025 年中国制造业十大重点领域人才缺口（万人） 23 图 34：普通高等学校招生人数和同比增速（万人） 24 图 35：民办普通高等学校招生人数和同比增