客观看待土地出让金由税务部门征收的影 响.docxVIP

内容目录 一、专题：客观看待土地出让金由税务部门征收的影响 4 二、利率债周度跟踪 6 实体经济高频数据跟踪 6 流动性跟踪 8 四、转债周度观察 9 五、利率衍生品跟踪 12 风险提示 14 图表目录 图表 1：土地出让方式 5 图表 2：高炉开工率 6 图表 3：汽车半钢胎开工率 6 图表 4：30 大中城市房地产销售面积 7 图表 5：汽车零售销售 7 图表 6：商务部食用农产品价格指数 7 图表 7：猪肉价格 7 图表 8：商务部生产资料价格指数 7 图表 9：螺纹钢现货和期货价格 7 图表 10：央行公开市场净投放与短端利率 8 图表 11：央行公开市场操作情况（单位：亿元） 8 图表 12：DR007 和 R007 走势 8 图表 13：Shibor 和 Libor 8 图表 14：各期限国债利率 8 图表 15：国债期限利差 8 图表 16：企业债利率走势 9 图表 17：同业存单和理财利率走势 9 图表 18：国债收益率曲线周度变化 9 图表 19：国开债收益率曲线周度变化 9 图表 20：债券净融资情况 9 图表 21：同业存单净融资情况 9 图表 22：中证转债与中证 A 股走势 10 图表 23：上证转债与上证 A 股走势 10 图表 24：股票与转债分行业涨跌幅 11 图表 25：期间转债与正股涨跌幅（剔除新券） 11 图表 26：全市场加权平均纯债溢价率 11 图表 27：分评级加权平均债底 11 图表 28：全市场加权平均转股溢价率 12 图表 29：全市场加权平均平价 12 图表 30：累计待发行转债数量与规模 12 图表 31：新增待发行转债数量与规模 12 图表 32：国债期货助力合约收盘价 13 图表 33：国债期货主力合约持仓量 13 图表 34：国债期货周度数据 13 P.2图表 35：FR007 利率互换走势 P.2 P.3图表 36：SHIBOR 3M 利率互换走势 P.3 一、专题：客观看待土地出让金由税务部门征收的影响 近日财政部等四部委发布《关于将土地使用权出让收入、矿产资源专项收入、海域使用金、无居民海岛使用金四项政府非税收入划转税务部门征收有关问题的通知》（后文称《通知》），将之前由自然资源部征收的划转到税务部。其中尤以土地出让金影响最大，2020年土地出让金收入为 8.4 万亿元，是政府性基金收入的主要部分。政府性基金收入征缴制度改变到底有哪些影响？ 本次将土地出让金划转税务部门是落实此前改革决定，改变非税收入多头征缴的举措。 2018 中共中央印发的《深化党和国家机构改革方案》要求将省级和省级以下国税地税机构合并，具体承担所辖区域内各项税收、非税收入征管等职责。同时，将各类社保交由税务部门统一征收。其中社保交由各地税收部门征缴已经在 2018 年推出并在大部分省市落地。本次再度将政府性基金中绝对大头土地出让金划转到税务部门征收，是实现目 前财政四本账征收口归一的措施，也是近几年以来征收制度改革方向。 目前大部分土地出让金由财政部门委托国土资源部门征收，但也有少数地区已经由税务部门征收。根据《国有土地使用权出让收支管理办法》，土地出让收入由财政部门负责征收管理，可由市、县国土资源管理部门负责具体征收。已经实施政府非税收入收缴管理 制度改革的地方，土地出让收入收缴按照地方非税收入收缴管理制度改革的有关规定执行。在实际征缴过程中，部分地区通过国土资源等部门征收。但也有个别已经实现非税收入电子化征缴的部分地区，将土地出让收入已经纳入非税收入电子化征缴系统，事实上已经由税务部门征收 在识别土地出让收入征收方式转变对城投影响之前，我们首先要了解此前城投企业是如何从土地这块资产中获益的，即城投企业获得土地的方式。 方式一：划拨 根据《土地管理法》第五十四条规定，建设单位使用国有土地，应当以出让等有偿使用方式取得；但是，部分公益性建设用地，经县级以上人民政府依法批准，可以以划拨方式取得。 1）国家机关用地和军事用地；2）城市基础设施用地和公益事业用地；3）国家重点扶持的能源、交通、水利等基础设施用地；4）法律、行政法规规定的其他用地。 以划拨方式取得土地使用权的使用者通常是国家机关、军队、人民团体以及由国家财政部门拨付事业经费的单位等。将国有土地使用权无偿划拨上述单位使用，其目的是为了实现社会公益事业的需要，具有社会公益性，划拨土地使用权无偿取得或只需付较少费用，无使用期限的限制。在发展之初城投企业和地方土地储备机构的职能划分不明确，城投企业或实际承担了土地储备的职能，城投企业的土地资产主要来源于地方政府的无偿划拨。 P. P.4 土地收购-土地储备-土