新能源电动化主升浪延续，光伏后博弈时代不改初衷.docxVIP

P.3 P.3 内容目录 一、新能源车：景气度维持高位，电动化主升浪来临 7 下游：新车型加速释放，政策奖惩并举，全年销量高增可期 7 销售数据：2021 年 1-4 月销量略超预期，C 端消费需求带动行业高增 7 政策：奖惩并举为行业前行保驾护航，美国市场迎拜登新政未来可期 11 车型：各大车厂加速电动化转型，2021 年新车密集发布激发消费活力 18 中游：供应链格局头部集中，重要环节供应维持紧平衡 21 电池与各主材：竞争格局持续优化，行业产销两旺 21 动力电池：寡头垄断格局加强，宁德时代与 LG 化学长期居行业前列 21 正极材料：高镍三元趋势不减，铁锂占比提升明显 24 负极材料：四大多小格局形成，头部企业注重负极一体化 26 隔膜：一超企业竞争优势明显，下半年持续看好隔膜头部企业 27 电解液：行业竞争格局良好，头部公司竞争优势明显 28 供需错配仍存，重点环节紧平衡延续 29 六氟磷酸锂：新增产能较少叠加提前锁量，价格延续高位 29 隔膜：供应紧张状态延续，价格水平稳定或有向上空间 30 铜箔：6μm 及以下优质供给偏紧，赛道头部厂商已开始逐步推广 4.5μm 32 磷酸铁锂：价格高位维稳，龙头扩产加码 33 投资建议：高成长性确定，关注行业优质龙头 35 二、光伏：价格波动不改全年需求预判，新技术有望引领行业变革 37 国内政策落地，加速存量，利好户用 37 海外需求强劲，清洁能源转型大势所趋 39 美国：拜登新政大力支持新能源发展，2030 光伏装机有望接近 60GW 39 欧洲：能源转型先行者，光伏装机容量有望快速增长 41 海外其他地区 43 产业链博弈加剧，盈利加速向上游集中 44 投资建议：长期趋势确定，关注短期需求复苏 48 三、风电：海上风电迎来抢装，装机需求维持高位 49 一季度国内维持高景气，GWEC 上调全球风电装机预期 49 风机大型化+海风占比提升，关注产业链盈利能力提升 52 投资建议：估值处于历史底部，关注中长期成长逻辑变化 53 风险提示 54 图表目录 图表 1：中国近 10 年新能源车销量及渗透率 7 图表 2：中国近 3 年新能源车销量月度数据（万辆） 7 图表 3：2018-2020 年国内新能源乘用车用户构成 8 图表 4：2017 起至今的国内新能源车分级占比 8 图表 5：2021 年 1-4 月国内新能源乘用车热销品牌 8 图表 6：国内新能源乘用车热销车型 9 图表 7：2013 年至今全球新能源车销量及渗透率 9 图表 8：2021Q1 全球新能源乘用车销量占比（按国家分） 10 图表 9：2021Q1 全球主要国家新能源车渗透率对比 10 图表 10：欧洲新能源车销量月度数据（万辆） 10 图表 11：2021Q1 欧洲新能源乘用车销量占比（按车型分） 10 图表 12：美国新能源车销量月度数据（万辆） 11 图表 13：2021Q1 美国新能源乘用车销量占比（按车型分） 11 图表 14：2021 年与 2020 年非公共领域新能源汽车补贴细则比较 12 图表 15：2013-2021 年国内纯电动乘用车补贴标准（万元/辆） 13 图表 16：2013-2021 年国内纯电动乘用车补贴技术要求 13 图表 17：美国新能源车购车税收抵免政策 14 图表 18：美国新能源车政策 15 图表 19：欧盟历年碳排放目标 16 图表 20：欧洲主要国家近年新能源车相关政策 17 图表 21：2021 年各车企发布的热门车型汇总 18 图表 22：BBA 电动化战略 19 图表 23：宏光Mini EV 19 图表 24：福特F-150 Lightning 19 图表 25：特斯拉新能源车型系列 20 图表 26：特斯拉各地工厂及产能规划 20 图表 27：2020-2025E 全球新能源车销量及电池需求预测 21 图表 28：2020 年国内动力电池行业格局 22 图表 29：2021 年 1-4 月国内动力电池行业格局 22 图表 30：2018-2021Q1 年全球动力电池行业格局 23 图表 31：2021Q1 全球动力电池行业格局 23 图表 32：LG 新能源产能测算 23 图表 33：SKI 产能测算 23 图表 34：2020 年国内三元正极材料行业格局 24 图表 35：21Q1 国内三元正极材料行业格局 24 图表 36：2020 年国内三元 811 正极材料竞争格局 25 图表 37：2