港股银行业绩承压，但本年内恢复派息.docxVIP

目录 一、港股上市银行概况 1 二、业绩表现及分析 2 （一）营收增长：所有类型银行均为负增长，但香港及内地银行降幅收窄 2 （二）归母净利润：国际银行增速降幅改善，香港及内银降幅扩大 3 （三）利息净收入分析 5 息收增速： 全线下滑，内银降幅最小 5 息收占比： 国际及香港银行占比降，内银升 6 净息差分析：绝大部分银行净息差下降 7 （四）手续费及佣金净收入分析 8 （五）资产负债表分析 9 资产端： 国际及香港银行贷款增速较慢占比降，国内银行增速较快占比升 9 负债端：所有类型银行的存款增速加快 11 存贷比分析：内银存贷比提升，国际银行降幅明显 12 （六）资产质量分析 12 不良分析：国际及香港银行不良率升，内银降 12 拨备覆盖率分析：香港及国内银行拨备覆盖率下降 14 5.3 前瞻性指标分析：国内银行潜在风险在下降 14 （七）资本充足率变化 15 三、市场关注点 16 （一）分红比例：国际银行恢复派息，香港银行分红率下降 16 （二）年初至今股价表现 17 四、投资建议 18 五、风险提示 19 一、港股上市银行概况 港股上市的银行大致可以分为四类，分别是国际银行、香港银行、仅在港股上市的国内银行和 A+H 上市的国内银行。 国际银行包括了汇丰银行和渣打银行两家业务全球分布的银行；香港银行包括了恒生银行、东亚银行等 7 家香港本土业务为主的银行；仅在港股上市的国内银行包括了锦州银行、中原银行等 12 家城商行（较半年报综述减少 1 家为重庆银行于今年 2 月回 A 股上市），1 家股份行即渤海银行以及 2 家农商行包括广州农商行和九台农商行；A+H 上市的国内银行则包括了工商银行、建设银行等 15 家银行。 本报告中报综述的港股银行主要包括国际银行，香港银行以及仅在港股上市的国内银行。而 A+H 的上市银行的年报综述已经在银行业 20 年年报综述《轻装上阵，基本面确定性向上》中讨论。 图表1： 港股上市银行分类 类别 名称 证券代码 类别 名称 证券代码 国际银行 汇丰控股 0005.HK 国内银行 A+H 建设银行 0939.HK 渣打集团 2888.HK 工商银行 1398.HK 国内银行 H股城商行 锦州银行 0416.HK 中国银行 3988.HK 中原银行 1216.HK 邮储银行 1658.HK 天津银行 1578.HK 交通银行 3328.HK 江西银行 1916.HK 农业银行 1288.HK 泸州银行 1983.HK 中信银行 0998.HK 盛京银行 2066.HK 中国 6818.HK 甘肃银行 2139.HK 民生银行 1988.HK 晋商银行 2558.HK 3968.HK 徽商银行 3698.HK 浙商银行 2016.HK 哈尔滨银行 6138.HK 重庆银行 1963.HK 九江银行 6190.HK 郑州银行 6196.HK 贵州银行 6199.HK 青岛银行 3866.HK H股股份行 渤海银行 9668.HK 重庆农村商业银行 3618.HK H股农商行 广州农商银行 1551.HK 九台农商银行 6122.HK 香港银行 恒生银行 0011.HK 东亚银行 0023.HK 大新金融 0440.HK 大众金融控股 0626.HK 创兴银行 1111.HK 大新银行集团 2356.HK 中银香港 2388.HK 资料来源：wind、 二、业绩表现及分析 （一）营收增长：所有类型银行均为负增长，但香港及内地银行降幅收窄 从 2020 年港股上市的 24 家银行（剔除 A+H 上市）的营业收入增长来看，所有国际银行和香港银行营收均为负增长，国内银行则表现差异化。其中国际银行营收增速整体下降 9.27%，香港银行下降 8.46%，受全球疫情蔓延以及低息环境影响，国际银行及香港银行的经济环境受影响较大。国内银行则下降 7.40%，降幅最小，如果剔除降幅最大的锦州银行，国内银行营收增速同比下降仅 1.49%。 具体来看，2020 年国际银行营收增速降幅扩大，两家国际银行营收增速均为负增长，其中汇丰控股降幅较大，同比下降 10.51%，降幅较 1H20 进一步扩大（1H20：-3.21%）；而渣打银行全年营收同比下降 4.73%（1H20： 2.58%）。 香港银行的营收降幅较 1H20 有所缩窄。其中大新金融营收增速降幅最小，全年同比下降仅 0.04%；而恒生银行降幅最大，为 14.24%，但降幅已较 1H20 收窄 4.85 个百分点。部分银行营收增速降幅进一步扩大，包括创兴银行及大新银行集团，2020 年营收分别下降 5.31%、2.70%。 2