疫后再谈格局,把握高成长及高景气标的.docxVIP

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内容目录 复盘与展望:板块跑赢大盘,优选高成长高景气标的 6 板块涨幅跑赢大盘,处于行业上游 6 外资青睐消费白马,基金增配可选消费 7 关注格局优化、把握高成长及高景气标的 7 家居:看多竣工格局优化,重点配置软体家居 8 看多竣工,支撑家居板块业绩估值 8 软体家居:内外销景气,利润修复 9 定制家居:产品多元渠道改革,定制龙头再起航 14 出口建材家居:布局格局清晰,高成长标的 19 造纸:箱板纸格局优化景气向上,浆系盈利兑现 22 箱板纸:高端箱板纸格局优化,把握下半年高景气 22 浆纸:木浆价格高位盘整,期待浆纸龙头盈利兑现 26 其他板块:新型烟草静待政策,必选重视产品渠道变革 29 新型烟草:政策预期中性偏乐观,海内外高景气 29 必选消费:把握长跑冠军,重视产品渠道变革 32 文具:晨光文具渠道护航、量价齐升 32 生活纸:低价囤浆保障盈利,把握格局优化渠道变革 34 个护:产品升级驱动成长,把握国产替代 36 包装:龙头市占率长期向上,盈利修复 37 纸包:龙头业务多元化,市占率稳步提升 37 金属包装:格局优化灌化率提升,龙头业绩修复 39 风险提示 42 图表目录 图表 1:本年度市场涨跌幅(%) 6 图表 2:板块年度涨跌幅前十股票(%) 6 图表 3:轻工制造行业市盈率 6 图表 4:行业市盈率比较 6 图表 5:轻工制造基金持股比列 7 图表 6:轻工制造细分行业持股比例 7 图表 7:基金持仓对比 7 图表 8:细分领域代表企业 8 图表 9:住宅新开工竣工面积(%) 9 图表 10:地产销售数据 9 图表 11:竣工面积、家具板块单季度营收/净利润增速 9 图表 12:家具PE 与新开工面积增速比较 9 图表 13:软体行业规模测算 10 图表 14:软体龙头市占率测算 10 图表 15:软体龙头门店数量 11 图表 16:软体龙头门店坪效 11 图表 17:软体龙头线上运营策略 11 图表 18:美凯龙门店分布 12 P.2图表 19:居然之家门店分布图 P.2 图表 20:美国新建住房以及成屋销售 YOY 12 图表 21:美国新建住房销售套数/待售套数 12 图表 22:家具出口金额 12 图表 23:集装箱运价综合指数 12 图表 24:细分领域代表企业 13 图表 25:国内软体龙头内销占比 13 图表 26:国内软体龙头内外销毛利率对比 13 图表 27:软体家居可比公司估值对比(单位:亿元) 13 图表 28:定制公司开店增速 14 图表 29:分版块单店收入与坪效 14 图表 30:衣柜板块单位成本拆分 15 图表 31:橱柜板块单位成本拆分 15 图表 32:2020 年定制龙头收入增速按品类拆分 15 图表 33:2020 年定制龙头橱柜收入 15 图表 34:2020 年定制龙头衣柜收入 16 图表 35:2020 年定制龙头木门收入 16 图表 36:欧派家居分品类经销商与门店数量 16 图表 37:索菲亚门店拆分(按品牌) 16 图表 38:精装修新开盘套数有望实现稳步提升 16 图表 39:疫情下精装房开盘规模三四线城市增速承压 16 图表 40:2015-2020 年 8 家定制家具企业合计工程渠道收入规模 17 图表 41:2020 年欧派家居工程渠道收入规模位列行业首位(万元) 17 图表 42:不同公司工程渠道增速比较 17 图表 43:2015-2020 年 8 家定制家具企业合计经销渠道收入规模 17 图表 44:定制龙头单店收入 17 图表 45:公司整装发展进展 18 图表 46:公司竞争策略 18 图表 47:盈利预测与估值(单位:亿元) 19 图表 48:出口数据 19 图表 49:主要家居品类出口金额月度同比增速 19 图表 50:中国出口集装箱运价指数 20 图表 51:长荣海运盐田至洛杉矶运价(美元) 20 图表 52:海外各国电商渗透率 20 图表 53:乐歌海外仓布局 20 图表 54:盈利预测与估值 21 图表 55:开发商数量 21 图表 56:百强房企增速 21 图表 57:精装修政策 22 图表 58:50 强集中度 22 图表 59:估值 22 图表 60:箱板纸提价函 23 图表 61:箱板纸瓦楞纸价格图(元/吨) 23 图表 62:箱板纸库存(万吨) 23 图表 63:海外进口纸数量 23 图表 64:箱板纸上/下半年消费比例 23 P.3图表 65:瓦楞纸

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